美元弱勢難改 跌勢或?qū)⒎磸?fù)

每經(jīng)記者  鄭步春

        美元指數(shù)連日大跌，有效跌破前期低點，周二暫時企穩(wěn)報77.66點（截至昨16：48）。歐元、英鎊、瑞郎大漲，商品貨幣隨油價大漲而漲，非美貨幣中惟有日元較弱。美元是在長期筑底后再度失守，所以下跌動能較足，未來有繼續(xù)探低可能，但并不宜過度殺跌，因金價并未明顯上升，表明市場對美元續(xù)跌預(yù)期不足。

經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期繼續(xù)壓制美元

        美元本輪下跌仍是受避險情緒消退影響，所以任何好消息暫仍然對美元構(gòu)成壓力。雖然經(jīng)濟是貨幣之本，但就美元而言，當(dāng)經(jīng)濟向好但未帶來加息預(yù)期時，此時因避險情緒下降而易跌；只有當(dāng)經(jīng)濟好到能帶來加息預(yù)期時，此時才會漲。當(dāng)然，這只是理論上如此，實際中很難明確區(qū)別臨界點，市場在許多時候存在羊群效應(yīng)。

        近期宏觀面和微觀面的好消息實在太多，以周一為例，美國公布的7月ISM制造業(yè)指數(shù)由6月的44.8升至48.9，分析師預(yù)估為46.5。另外，6月建筑支出升0.3%，預(yù)估為降0.5%，5月建筑支出為降0.9%。除此之外，福特汽車周一稱其7月汽車銷量同比升2%，這是自2007年11月以來首次。

        股市大漲也提升了風(fēng)險偏好，美股7月份走勢為二十年來最佳，8月開頭即大漲，隔夜標(biāo)普500指數(shù)漲1.53%并首度站上1000點大關(guān)。股市上漲既和經(jīng)濟向好有關(guān)，也和錢太多相關(guān)，有時也很難區(qū)別兩者。不管何種因素是股市上漲的主導(dǎo)因素，均會對人們形成心理暗示，即經(jīng)濟向好。

原油與黃金價格出現(xiàn)背離

        油價大漲至每桶70美元以上，金價雖也有所上漲但顯得猶豫，出現(xiàn)某種程度背離，如果市場預(yù)期美元在破位后還有很大跌幅，那么金價理應(yīng)大幅上漲。黃金的金融屬性較原油強得多，當(dāng)計價的貨幣大貶時，其滯漲的機會很小。原油卻不一定如此，因其有更多工業(yè)屬性，打比方說當(dāng)出現(xiàn)最慘的經(jīng)濟滯脹時，此時金價狂漲而原油不漲或下跌。

        因此一般而言，當(dāng)市場預(yù)期經(jīng)濟復(fù)蘇而推升油價時，此時油價漲幅會大于金價；當(dāng)市場不僅預(yù)期復(fù)蘇且預(yù)期通脹迫在眉睫時，兩者便會同漲。

        當(dāng)前金價滯漲而油價大漲其實透露出一些信息，即市場中多數(shù)人認(rèn)為經(jīng)濟趨于復(fù)蘇且認(rèn)為暫時還沒有通脹。另外，市場一般預(yù)期美元并無特別大的下跌空間。

歐元強勢難以持續(xù)

        因經(jīng)濟趨旺，商品幣種后市應(yīng)仍有上升空間，這對美元指數(shù)構(gòu)成壓力，但美元指數(shù)中歐元權(quán)重最大，而歐元走勢相對不明，市場分歧也十分明顯。歐元周二報1.4394美元，為年內(nèi)新高。

        摩根大通周二發(fā)布報告稱，歐元有望繼續(xù)走高，但急漲或轉(zhuǎn)為緩漲，未來有望續(xù)攻至1.4720美元。相反，野村信托銀行外匯部門認(rèn)為，歐元區(qū)通縮風(fēng)險可能加劇，歐央行應(yīng)不會變更政策，因此歐元可能下跌。

        周二午后數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月PPI降幅創(chuàng)出紀(jì)錄之最，同比降6.6%，而5月份是降5.9%，市場預(yù)期歐洲央行將利率維持低位的立場不變。本周四歐央行及英央行將議息，市場預(yù)計利率暫時都不可能改變，但市場也很關(guān)心利率會議后的聲明，而上述數(shù)據(jù)使會后聲明可能偏軟，這不利于歐元。周二澳大利亞央行利率會議宣布維持利率不變，會后聲明暗示澳洲利率將于低位維持稍多時間，該聲明也增加了歐央行、英央行發(fā)表偏軟聲明的機會。



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