專訪英國特許公認會計師公會丨中國企業(yè)“大航海時代”，如何從“走出去”到“走進去”？

每經(jīng)記者 舒冬妮  宋欽章    每經(jīng)編輯 張海妮    

中國企業(yè)“出海”成為大勢所趨，屬于中國企業(yè)的“大航海時代”正在來臨。但動蕩的全球局勢、泛政治風險、地區(qū)貿(mào)易保護主義、海外法律規(guī)范等海外市場風險也等著“出海”企業(yè)。與此同時，作為企業(yè)成長的伴隨者，中國本土的會計師事務所也面臨“走出去”的戰(zhàn)略選擇，他們是否也能迎來品牌“出海”的機會呢？

近日，全球最大的專業(yè)會計師團體之一的英國特許公認會計師公會（The Association of Chartered Certified Accountants，以下簡稱ACCA）全球會長麥安盈（Ayla Majid）、中國內(nèi)地事務總監(jiān)于翔天、中國公共事務總監(jiān)錢毓益接受了《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）記者的專訪。在接受采訪時，他們均多次強調(diào)“本地化”。

于翔天將中國“出海”企業(yè)大致分為市場導向、產(chǎn)品導向、戰(zhàn)略投資三種類型，前兩種主要以盈利為目的，最后一種則更注重特定地區(qū)布局，著眼于長遠發(fā)展。

于翔天認為，“出海”成功的項目有著共通之處，失敗的項目則是因為各種原因——市場環(huán)境、人才與物資供應、與當?shù)氐年P系等，都可能影響整個項目的開展。在他看來，一家企業(yè)如果選擇“出海”，首先要考慮的不是要帶哪些人出去，而是哪些人可以不帶?？赡芮捌谛枰约喝舜钇鹂蚣?，但隨著企業(yè)進入運作階段，最好換成當?shù)厝瞬拧?/p>

ACCA全球會長麥安盈（Ayla Majid） 圖片來源：公司提供

企業(yè)“出海”面臨人才短缺、合規(guī)挑戰(zhàn)等難題

NBD：在全球經(jīng)濟充滿不確定性的當下，中國企業(yè)在全球化進程中亟需面對的挑戰(zhàn)主要有哪些？面對這些挑戰(zhàn)，“出海”企業(yè)應如何考慮海外投資策略？

麥安盈：中國企業(yè)在“出海”過程中面臨的主要挑戰(zhàn)有三個方面：首先是跨境投資及回報問題；其次是人才短缺和招聘問題；第三，也是最關鍵的，是監(jiān)管與合規(guī)挑戰(zhàn)，這涉及稅務合規(guī)、環(huán)境合規(guī)、勞動保護等問題，當然還有市場準入等問題，這是我們現(xiàn)在看到的最為突出的問題。

中國企業(yè)在全球化過程中，需要進行細致的風險評估，并從多個維度進行考量。首先，企業(yè)需構(gòu)建適合目標國家的業(yè)務結(jié)構(gòu)，并確定融資方式，無論是股權、債務還是其他融資途徑。同時，必須遵循當?shù)胤ㄒ?guī)設立公司，并管理資金的流入和流出。

面對不同市場的各類風險，CEO（首席執(zhí)行官）需關注資金來源和商業(yè)計劃的有效性，評估企業(yè)在全球市場的意義和目標市場的潛力。CFO（首席財務官）則要確保資源的有效利用和財務風險管理，特別是在稅務登記、外匯管制和財務規(guī)劃方面，必須遵循當?shù)匾?guī)則，確保合規(guī)性和業(yè)務回報。財務團隊應利用專家知識（無論是內(nèi)部，還是外部資源），尤其是在稅務問題上，以理解當?shù)氐亩悇蘸弦?guī)和法規(guī)，因為這通常是一個非常本地化的議題。

環(huán)境、社會和治理（ESG）合規(guī)性也是關鍵，企業(yè)需理解并遵守目標市場在環(huán)境和勞動法方面的本地法規(guī)。此外，全球性公司應將多樣性和包容性作為合作基礎，并與當?shù)厣鐓^(qū)和利益相關者建立聯(lián)系，促進經(jīng)濟增長和業(yè)務發(fā)展。許多國家有內(nèi)部法規(guī)，或者在某些情況下，他們更傾向于創(chuàng)造當?shù)氐木蜆I(yè)機會。

知識產(chǎn)權和數(shù)據(jù)安全也是不可忽視的領域。在資本結(jié)構(gòu)方面，CFO需規(guī)劃整個投資過程，考慮資金結(jié)構(gòu)和回流策略，構(gòu)建靈活的公司結(jié)構(gòu)以滿足當?shù)匾?，并了解中央銀行的運作方式。

最后，CFO需要利用數(shù)字化技術來縮小信息差，解決合規(guī)問題，并通過技術應用統(tǒng)一報告標準，以發(fā)揮財務專業(yè)人士的關鍵作用。

NBD：跨境并購是境外直接投資最主要的方式之一，但有報告顯示超過50%的中國企業(yè)在跨境并購后3年內(nèi)的股東總回報低于市場指數(shù)。您如何看待這一現(xiàn)象？以及中國資本應該如何破局？

麥安盈：中國企業(yè)在全球化過程中，有兩種主要的擴張方式：一種是從頭開始的綠地投資（又稱新建投資，指投資者在新興市場國家或地區(qū)直接投資興建生產(chǎn)經(jīng)營設施或擴大現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營設施），另一種是并購現(xiàn)有企業(yè)。這實際上取決于市場、行業(yè)以及特定情況下的需求，并沒有一種放之四海而皆準的答案。

在某些情況下，中國企業(yè)“出海”可能會找到優(yōu)秀的當?shù)睾献骰锇椋c他們一起從頭開始建立綠地業(yè)務，可以帶來活力，也可以帶來良好的企業(yè)文化實踐，公司的愿景也在其中發(fā)揮作用。在某些情況下，他們需要通過并購來進入市場并建立地位，比如需要某種經(jīng)驗，那么他們可能需要并購這樣的公司。

在我看來，中國公司在進行全球投資時，往往采取長期視角，展現(xiàn)出耐心資本的特點。他們可能在初期幾年內(nèi)不會追求高額回報，而是著眼于20年甚至更長遠的周期，以期獲得顯著的長期收益。這樣的投資策略需要考慮市場增長和行業(yè)特性，因為回報往往具有周期性。投資者在尋求長期收益的同時，也會在不同階段規(guī)劃退出機制，比如通過股權轉(zhuǎn)讓或者通過資本市場實現(xiàn)退出。

為了保持成本效率，尤其是在回報較低的時期，中國公司需要考慮提高運營效率，這可能包括本地化服務和調(diào)整業(yè)務運營?？傊?，耐心資本在保持多樣化退出策略的同時，也需不斷尋求提高成本效益的方法。

建立當?shù)厥袌鲂湃问?ldquo;出海”的關鍵一步

NBD：由于保護主義、文化差異等原因，中資企業(yè)在“出海”的初始階段往往很難贏得當?shù)厥袌龅男湃?，您認為企業(yè)應該如何走好“出海”的第一步？

麥安盈：一種有效的策略是與值得信賴的當?shù)仄髽I(yè)或者合作伙伴建立友好關系，可以增強市場信任。比如合作伙伴的有效溝通和過往業(yè)務中所建立的信任，抑或通過已構(gòu)建的全球網(wǎng)絡、各種專業(yè)和行業(yè)網(wǎng)絡，與其他企業(yè)合作也能增強信任。

以中國公司為例，在巴基斯坦和中東地區(qū)的能源行業(yè)，許多中國企業(yè)與當?shù)匦抛u良好的公司建立合資企業(yè)，他們共同運營、共同管理，董事會成員來自中國和當?shù)睾献骰锇?，這樣的企業(yè)容易取得成功。

值得注意的是，一旦公司項目啟動，與當?shù)厣鐓^(qū)建立信任至關重要，尤其是在外來投資者不常見的地區(qū)。以巴基斯坦赫爾地區(qū)的一個煤電項目為例，該項目與當?shù)厣鐓^(qū)合作，提升了當?shù)貗D女的能力，使她們參與團隊工作，甚至駕駛礦山上的傾卸卡車。這些女性員工的收入改善了家庭經(jīng)濟狀況，提高了子女教育投資水平。隨著時間的推移，這些社區(qū)的孩子們學習工程學并愿意去企業(yè)工作。因此，企業(yè)有多種方式可以建立與當?shù)氐男湃侮P系，有效溝通在建立這種信任關系上扮演了至關重要的角色。

另一個建立市場信任的方式是通過信任的網(wǎng)絡，如世界經(jīng)濟論壇和ACCA。這些網(wǎng)絡覆蓋全球不同地區(qū)，可以幫助企業(yè)聯(lián)系當?shù)貢T，提供市場準入和理解。與這些網(wǎng)絡中的專業(yè)人士合作，可以帶來不同的市場視角和領導力，從而在全球市場中取得成功。

NBD：在服務“出海”企業(yè)融入當?shù)厥袌鰰r，會計師事務所往往發(fā)揮著關鍵作用。與國際知名會計師事務所相比，您認為中國本土事務所在這方面有何獨特優(yōu)勢？

錢毓益：企業(yè)在不同發(fā)展階段對會計服務需求有不同的側(cè)重點。在國際化發(fā)展的初始階段，企業(yè)對目標市場的市場環(huán)境、文化背景、業(yè)務模式等方面的了解可能有限，更希望服務機構(gòu)提供全方位、及時、定制化的“保姆式”服務。中國本土事務所已具備服務大量上市公司的經(jīng)驗，對這些客戶的國內(nèi)核心業(yè)務有著深刻的理解，因此在幫助客戶拓展海外業(yè)務時，能夠更好地結(jié)合客戶的國內(nèi)戰(zhàn)略、業(yè)務和資源優(yōu)勢。

企業(yè)在剛開始國際化時可能尚未盈利，對成本非常敏感，而中國本土事務所的收費相對較低。另外，一些本土事務所在國內(nèi)某一特定行業(yè)積累了豐富的客戶服務經(jīng)驗，對整個行業(yè)的發(fā)展趨勢和潛在風險有著深刻的洞察，并掌握充足的行業(yè)信息和資源。這些都是國內(nèi)本土事務所的優(yōu)勢所在。

我們還注意到，許多中國本土事務所傾向于與當?shù)貢嫀熓聞账献?，本土事務所在此過程中扮演著中間協(xié)調(diào)人角色，使得客戶只需面對他們所熟悉的團隊。作為中間協(xié)調(diào)人，本土事務所還能協(xié)調(diào)當?shù)厥聞账峁└噌槍π苑?。例如，某些國家的稅務法?guī)可能相當復雜，需要與當?shù)囟悇站诌M行溝通。在這種情況下，當?shù)厥聞账膶I(yè)能力和資源優(yōu)勢便能得到有效利用。

當然，國際知名會計師事務所的優(yōu)勢同樣顯著。對于大型企業(yè)而言，品牌形象和專業(yè)能力是其在選擇服務時的關鍵考量因素。國際事務所的品牌影響力，無疑提升了其專業(yè)報告的公信力。以國際四大會計師事務所為例，它們更加注重多元化發(fā)展，業(yè)務線覆蓋了各個領域，有能力為客戶提供一站式解決方案。

值得一提的是，近年來，越來越多的中國中小企業(yè)也在考慮拓展國際市場，而不再僅限于跨國公司。隨著這些中小企業(yè)尋求國際化，它們往往由國內(nèi)的中小型事務所提供服務，這為本土中小型事務所開辟了新的業(yè)務機遇。 

NBD：歐盟將于2026年正式實施碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM），有觀點認為這會形成“綠色壁壘”，您認為這是否會給中國的商品出口與企業(yè)“出海”帶來壓力？

錢毓益：歐盟實施碳邊境調(diào)節(jié)機制的核心目標是促進歐盟內(nèi)部商品與進口商品在碳排放成本上實現(xiàn)公平競爭。目前，該機制主要覆蓋六個行業(yè)：電力、鋼鐵、鋁業(yè)、水泥、化工化肥及氫氣。對于中國而言，鋼鐵和鋁業(yè)受到的影響可能更加明顯。

原因在于，中國鋼鐵和鋁對歐盟的出口規(guī)模相對較大。根據(jù)2022年的數(shù)據(jù)，中國對歐盟出口的這六個行業(yè)的產(chǎn)品總額接近200億歐元，其中鋼鐵行業(yè)出口額為151億歐元，鋁行業(yè)出口額為45億歐元，二者的出口額合計占所覆蓋的六個行業(yè)對歐出口總額的90%以上。

實際上，放眼中國的整個鋼鐵出口規(guī)模，對歐盟的出口占比不到6%。另外，近年來由于貿(mào)易摩擦以及歐盟增加的各種關稅，中國對歐盟的鋼材出口趨勢已經(jīng)呈現(xiàn)下降態(tài)勢。就鋁業(yè)而言，中國鋁業(yè)的直接碳排放水平已接近發(fā)達國家水平，預計也不會涉及過多的碳稅。因此，短期內(nèi)，碳邊境調(diào)節(jié)機制對中國貿(mào)易出口的影響不會特別顯著。

在討論碳稅時，我們認識到它是一種成本，但同時也應看到其積極的一面，即促進行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)綠色發(fā)展。這將帶來眾多碳排放相關的投資機會，例如低碳技術和設備領域。這包括碳監(jiān)測、報告和核算等服務或設備。

中國已有企業(yè)在開發(fā)相關高新設備，如在工廠煙囪上安裝監(jiān)測裝置以實時監(jiān)控排放量，或在電表上安裝遠程監(jiān)控裝置以追蹤和管理電力消耗。這些物聯(lián)網(wǎng)技術在中國已相當先進，在全球也處于領先地位。同時，中國在清潔能源領域已是全球領先，該行業(yè)有望實現(xiàn)更大發(fā)展。此外，廢棄物管理和循環(huán)利用，即循環(huán)經(jīng)濟，也可能是未來的投資熱點。

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