“市場只是回到正軌 不用過度驚慌”

近期，A股縮量下跌。該如何理解與看待？

民生證券認為，股票的結(jié)構(gòu)定價要向其他大類資產(chǎn)看齊，但是其中權(quán)重股的壓艙石作用會逐步體現(xiàn)，投資者不用過度驚慌。股票市場偏離基本面的交易已經(jīng)持續(xù)了較長時間，背后其實是投資者回避短期基本面問題、定價更為遠期且短期不可證偽的成長與主題，但這種偏離終有邊界。市場出現(xiàn)調(diào)整意味著過去的結(jié)構(gòu)并不能真正帶來牛市，但這并不是對市場悲觀的理由，低估值的藍籌股并不存在上述問題，且得到了政策的真正呵護，有望成為市場的壓艙石。

華泰證券也有類似觀點，指出：目前外部擾動加上國內(nèi)處于政策真空期，使得機構(gòu)投資者觀望意愿強，交易型資金受到市場風險偏好下降的影響，資金出現(xiàn)邊際降溫，部分漲幅較大的品種出現(xiàn)分歧，回調(diào)需求增大。而目前市場出現(xiàn)調(diào)整，或許意味著過去的結(jié)構(gòu)并不能真正帶來牛市。操作策略上，短期回避高估值高擁擠度品種，等待超跌的布局機會。關(guān)注有政策呵護、基本面穩(wěn)健的核心資產(chǎn)。

問題來了？ 政策呵護、基本面穩(wěn)健的核心資產(chǎn)有哪些？市場人士分析認為，在A股市場，滬深300ETF華夏（510330）等在內(nèi)的跟蹤滬深300的指數(shù)基金或是其中之一。其一是其指數(shù)編制決定的，該指數(shù)匯集了滬深股市的核心資產(chǎn)，所以可以分享經(jīng)濟與A股向上的β收益；其二是包括《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》和互換便利（SFISF）等相關(guān)政策文件都提及滬深300指數(shù)及其成分股，重要程度可見一斑。而在港股市場，港股央企紅利ETF（513910）跟蹤的港股通央企紅利指數(shù)有類似效果，或有望成為市場壓艙石。