中信證券2025年消費(fèi)行業(yè)投資策略：預(yù)期先行，靜候消費(fèi)景氣拐點(diǎn)

每經(jīng)AI快訊，中信證券表示，2024年內(nèi)需總體較為疲弱，價(jià)格壓力顯著，政策轉(zhuǎn)向下的預(yù)期先行將核心影響消費(fèi)短期彈性。當(dāng)前建議主要配置攻守兼?zhèn)涞南M(fèi)互聯(lián)網(wǎng)、低估值高回報(bào)且經(jīng)營有望率先企穩(wěn)的乳制品、大眾餐飲等必需板塊。而考慮預(yù)期先行帶動(dòng)的消費(fèi)配置需求，順周期特征明顯的餐飲供應(yīng)鏈、酒類、人力資源服務(wù)、酒店等行業(yè)有望突顯彈性，建議逐步增配。建議24Q4-25Q2消費(fèi)配置從攻守兼?zhèn)渲饾u遞進(jìn)到彈性品種。中長期繼續(xù)關(guān)注理性消費(fèi)、快樂生活、技術(shù)迭代等結(jié)構(gòu)性趨勢，以及出海、下沉、并購的增量機(jī)會(huì)。