操盤必讀：三星新建封裝廠擴(kuò)容HBM產(chǎn)能，新型封裝產(chǎn)業(yè)鏈公司受關(guān)注；國家航天局支持商業(yè)航天企業(yè)“走出去”！

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌0.86%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.29%，納指跌0.09%，大型科技股多數(shù)上漲，英偉達(dá)漲超2%，奈飛、微軟、亞馬遜漲超1%，谷歌、Meta小幅上漲；蘋果平收，特斯拉跌超6%，市值一夜蒸發(fā)686億美元（約合人民幣4962億元）；英特爾跌超3%；安進(jìn)收跌超7%，創(chuàng)2021年4月份以來最差單日表現(xiàn)。中概股普跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌4.45%，小鵬汽車跌超10%，蔚來跌超9%，京東、嗶哩嗶哩、理想汽車跌超7%，愛奇藝跌超4%，百度跌近4%，阿里巴巴、新東方跌超3%。

2、比特幣短暫觸及9萬美元關(guān)口創(chuàng)歷史新高，截至發(fā)稿時(shí)漲0.7%，報(bào)88640美元。美元持續(xù)走強(qiáng)，截至發(fā)稿，美元指數(shù)升至四個(gè)月來最高，2至30年期美債收益率盤中全線漲超10個(gè)基點(diǎn)。國際原油期貨結(jié)算價(jià)小幅收漲，WTI 12月原油期貨收漲0.12%，報(bào)68.12美元/桶；布倫特1月原油期貨收漲0.07%，報(bào)71.89美元/桶。歐洲主要股指集體收跌，德國DAX 30指數(shù)跌2.16%，歐元區(qū)STOXX 50指數(shù)跌2.3%，法國股指跌2.75%，意大利股指跌2.11%，英國股指跌1.26%。

（二）宏觀新聞

地方國企改革和監(jiān)管工作視頻會(huì)議12日召開，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要健全國有企業(yè)推進(jìn)原始創(chuàng)新制度安排，強(qiáng)化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，提升安全支撐能力。要“一企一策”完善國企考核評(píng)價(jià)制度，開展國有經(jīng)濟(jì)增加值核算，引導(dǎo)國企切實(shí)把主責(zé)主業(yè)飯碗端穩(wěn)端牢。要推進(jìn)國有資本“三個(gè)集中”，推動(dòng)國企進(jìn)一步突出主業(yè)、聚焦實(shí)業(yè)，當(dāng)好長期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍：伴隨著貨幣政策，財(cái)政政策，地產(chǎn)政策，資本市場(chǎng)政策等一攬子增量政策的陸續(xù)出臺(tái)，內(nèi)需邊際有一定的改善，推升制造業(yè)景氣度有所提升。進(jìn)入11月，在美國選舉落地和化債方案政策出臺(tái)前后，A股市場(chǎng)進(jìn)一步得到支撐震蕩走強(qiáng)。在當(dāng)前人行提供的貸款便利和國家穩(wěn)定基金的潛在政策支撐下，A股市場(chǎng)短期中性偏多，三季報(bào)的盈利延續(xù)修復(fù)趨勢(shì)階段性筑頂后，四季度的保險(xiǎn)開門紅有望迎來機(jī)構(gòu)配制資金入場(chǎng)，政策受益方向板塊和績優(yōu)板塊表現(xiàn)有望占優(yōu)。從財(cái)政發(fā)力和受益方向分析，對(duì)于科技、消費(fèi)和建筑建材等行業(yè)有政策支撐，加大對(duì)科創(chuàng)領(lǐng)域的支撐從而使科技成長行業(yè)受益。其次加大對(duì)設(shè)備依舊換新的支持力度，對(duì)于相關(guān)消費(fèi)行業(yè)有一定收益。財(cái)政發(fā)力對(duì)于提升經(jīng)濟(jì)和盈利水平預(yù)期，以及核心資產(chǎn)等政策受益相關(guān)板塊，帶來吸引增量資金效應(yīng)和情緒利多。

富榮基金：權(quán)益市場(chǎng)普漲，市場(chǎng)交投活躍，成長與價(jià)值方向輪漲。我們認(rèn)為財(cái)政部的化債方案符合預(yù)期，后續(xù)政策關(guān)注年末的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。海外因素，從中期角度來看，我們認(rèn)為權(quán)益市場(chǎng)中樞上行的趨勢(shì)或?qū)⒉蛔?。后續(xù)我們認(rèn)為隨著宏觀不確定性的落地，有產(chǎn)業(yè)邏輯的方向?qū)⑹顷P(guān)注的重點(diǎn)。對(duì)于明年有業(yè)績高增預(yù)期或者困境反轉(zhuǎn)預(yù)期的細(xì)分行業(yè)保持重點(diǎn)關(guān)注。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：1、成長賽道如AI、醫(yī)藥等板塊；底部有拐點(diǎn)預(yù)期的證券、電新、消費(fèi)等板塊。

融智投資基金經(jīng)理兼高級(jí)研究員包金剛：近期科技板塊走勢(shì)較強(qiáng)，我們認(rèn)為，一方面受市場(chǎng)情緒與資金面影響。隨著增量資金持續(xù)入市，市場(chǎng)情緒高漲，科技板塊因其高成長性和創(chuàng)新潛力，成為資金追捧的核心板塊。另一方面從半年報(bào)及三季報(bào)看，各大科技板塊業(yè)績拐點(diǎn)向上，尤其是消費(fèi)電子行業(yè)在二季度出現(xiàn)業(yè)績拐點(diǎn)后，三季度業(yè)績明顯加速。具體投資機(jī)會(huì)上，我們看好AI、智能駕駛、低空經(jīng)濟(jì)等行業(yè)在政策大力支持下正快速崛起，展現(xiàn)出巨大的市場(chǎng)潛力與投資機(jī)遇。

（四）行業(yè)掘金

1、據(jù)韓聯(lián)社報(bào)道，三星電子計(jì)劃在現(xiàn)有忠清南道天安市封裝設(shè)施的基礎(chǔ)上在該市境內(nèi)興建服務(wù)于HBM內(nèi)存等的封裝工廠，三星電子將在三年內(nèi)為該建筑導(dǎo)入生產(chǎn)HBM等所需的后端加工設(shè)備。三星電子目前已著手為微軟、Meta兩家重要客戶開發(fā)搭載定制LogicDie的HBM4內(nèi)存，目前已進(jìn)入小規(guī)模試生產(chǎn)階段，有望2025年量產(chǎn)。在AI與單片容量增長的推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)整體的HBM消耗量將顯著提升，2024年預(yù)估增速超過200%，2025年HBM消耗量將再翻倍。三星、SK海力士和美光都在積極投資HBM產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，預(yù)計(jì)2025年新增產(chǎn)量將達(dá)到27.6萬個(gè)單位，年增長率將達(dá)到105%，產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)翻倍，HBM需求強(qiáng)勁也讓封裝、材料、設(shè)備等環(huán)節(jié)隨之受益。概念股包括飛凱材料，強(qiáng)力新材，三超新材等。

2、11月11日，2024珠海論壇之商業(yè)航天發(fā)展論壇在廣東省珠海市成功舉辦，國家航天局總工程師出席論壇并作報(bào)告表示，近年來，我國商業(yè)航天蓬勃發(fā)展，涌現(xiàn)了一批優(yōu)秀企業(yè)，國家航天局要支持鼓勵(lì)、規(guī)范有序發(fā)展商業(yè)航天，加強(qiáng)頂層規(guī)劃，優(yōu)化行業(yè)準(zhǔn)入，鼓勵(lì)商業(yè)航天企業(yè)參與國家項(xiàng)目，支持商業(yè)航天企業(yè)“走出去”。同時(shí)要推動(dòng)建立商業(yè)航天聯(lián)盟，切實(shí)打造商業(yè)航天新增長引擎。我國目前擁有中國星網(wǎng)GW星座、上海垣信千帆星座以及藍(lán)箭科技旗下鴻警科技的Honghu-3星座三大萬星星座計(jì)劃。其中千帆星座計(jì)劃到2030年年底完成超1.5萬顆低軌衛(wèi)星的互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)。根據(jù)垣信的規(guī)劃，2024至2025年公司將完成648顆衛(wèi)星部署，這意味著到2025年千帆星座的衛(wèi)星發(fā)射量將是今年的6倍，概念股包括上海瀚訊，天銀機(jī)電，碩貝德等。

3、交通運(yùn)輸部、國家發(fā)展改革委近日印發(fā)《交通物流降本提質(zhì)增效行動(dòng)計(jì)劃》的通知，其中指出，加快智慧公路、智慧航道、智慧港口、智慧樞紐等建設(shè)，推進(jìn)交通基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快開展智能網(wǎng)聯(lián)（自動(dòng)駕駛）汽車準(zhǔn)入和通行試點(diǎn)，有序推動(dòng)自動(dòng)駕駛、無人車在長三角、粵港澳大灣區(qū)等重點(diǎn)區(qū)域示范應(yīng)用等。開源證券研報(bào)認(rèn)為，自動(dòng)駕駛的核心階段是L4級(jí)Robotaxi的功能和體驗(yàn)。L4可以打破普通消費(fèi)者的認(rèn)知障礙，使“無駕駛?cè)藛T的自動(dòng)駕駛出行服務(wù)”成為可能，帶來真正的破圈效應(yīng)，還可以實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的真正創(chuàng)新。特斯拉Cybercab的發(fā)布，意味著2025年一2026年即是美國L4級(jí)自動(dòng)駕駛大規(guī)模落地商業(yè)化的時(shí)間，當(dāng)前國內(nèi)真正的L4級(jí)自動(dòng)駕駛已至，概念股包括中海達(dá)，東土科技，萬集科技等。