華泰證券：美國(guó)財(cái)政政策短期支撐增長(zhǎng)，但副作用和可持續(xù)性也值得關(guān)注短期

每經(jīng)AI快訊，華泰證券研報(bào)表示，受美國(guó)大選不確定性的影響，財(cái)政被動(dòng)收縮，但大選后有望恢復(fù)寬松態(tài)勢(shì)。由于本屆大選面臨總統(tǒng)、參議院“洗牌”的可能性，且兩黨在各類政策、尤其產(chǎn)業(yè)政策上存在較大分歧，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張或進(jìn)入停滯、等待階段，財(cái)政補(bǔ)貼支出隨之下降。大選后，財(cái)政彈性可能自然恢復(fù)。中期，兩黨財(cái)政政策對(duì)內(nèi)外需相對(duì)動(dòng)能，美國(guó)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，及全球貿(mào)易和通脹的走勢(shì)均有深遠(yuǎn)影響。雖然側(cè)重不同，但兩黨“大財(cái)政”/高赤字的立場(chǎng)均對(duì)總需求形成支撐；但行業(yè)層面的受益板塊不同。同時(shí)，對(duì)財(cái)政可持續(xù)的質(zhì)疑也有推升長(zhǎng)期國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的“副作用”，期限利差可能明顯擴(kuò)大，債市波動(dòng)率也可能上升。