每日經(jīng)濟新聞 2024-08-29 22:41:05
每經(jīng)記者 林姿辰 每經(jīng)編輯 梁 梟
在國產(chǎn)游戲《黑神話:悟空》引發(fā)“男性消費力”相關討論后,在“女性消費力”集中的醫(yī)美市場,兩大巨頭在8月下旬先后發(fā)布了2024年半年度報告,但數(shù)據(jù)不盡如人意。
今年上半年,愛美客(SZ300896,股價141.41元,市值427.7億元)的凈利潤是華熙生物(SH688363,股價49.53元,市值238.6億元)的3倍有余,且營收與凈利“雙增”,完勝后者的“雙減”。但與上年同期比,愛美客的收入、凈利增幅均明顯收窄,二季度業(yè)績僅實現(xiàn)個位數(shù)增長。而且,從基本每股收益看,兩家公司的降幅均超10%,在二級市場的號召力較前兩年已不可同日而語。
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為了在競爭加劇的醫(yī)美市場中守住已有位置,華熙生物和愛美客開始分別向醫(yī)療端產(chǎn)品和C端產(chǎn)品拓展,兩家公司的發(fā)展路線似乎正從相背變?yōu)橄嘞蚨校t(yī)美機構之間的價格戰(zhàn)以及不斷加入的藥企對手,看起來并不好應付。
向對方優(yōu)勢賽道布局
8月21日晚間,愛美客發(fā)布2024年半年報,上半年實現(xiàn)營業(yè)收入16.57億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.21億元,分別同比增長13.53%、16.35%。次日,公司股價大幅下挫,截至8月29日收盤,較歷史最高點1331.02元已跌去89.38%。
與此同時,與愛美客并稱“醫(yī)美雙雄”的華熙生物股價也出現(xiàn)連續(xù)下跌。8月23日,公司發(fā)布2024年半年報,上半年實現(xiàn)營業(yè)收入28.11億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.42億元,分別同比下降8.61%、19.51%。
增長失速是兩家龍頭公司股價下挫的直接原因。2023年上半年,愛美客的營收和凈利潤增速均超過60%,今年上半年的業(yè)績增幅卻降到20%以下。隨著溶液類注射產(chǎn)品和凝膠類注射產(chǎn)品增長放緩,公司今年第二季度的營收、凈利潤增幅降至個位數(shù)。
而華熙生物從“增收不增利”到“利收雙降”,只用了半年時間。如今“變革元年”過半,公司仍未扭轉僵局,主要原因在于國內(nèi)美妝退潮,公司護膚品業(yè)務失速。2023年全年和今年上半年,該業(yè)務收入同比降幅分別約為18%和30%。
此前,愛美客和華熙生物被市場視為醫(yī)美行業(yè)的兩大標桿,前者面向B端(醫(yī)療機構)提供美容針,后者主要向C端(消費者)銷售護膚品,兩家公司掌舵人亦曾在不同場合表示業(yè)務聚焦的決心。
但在業(yè)績增長壓力下,補齊短板成了必選項。今年上半年,愛美客在接受媒體采訪時表示了“探索其他業(yè)務的可能性。包括C端的美護產(chǎn)品、體重管理、眼科,等等”。華熙生物則在年報中坦言“內(nèi)部組織管理滯后于業(yè)務的發(fā)展速度,組織管理(水平)有待提高,運營效率有待提升”。8月5日,華熙生物宣布“注射用透明質酸鈉復合溶液”獲批上市,打破了愛美客“嗨體”獨占市場長達7年的局面。
市場增量不及預期
8月26日,美唄聯(lián)合創(chuàng)始人張杰接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示,任何一家企業(yè),成立之初不管是to B(面向商業(yè)端)、to C(面向消費端),還是to G(面向政府端),只要還在繼續(xù)經(jīng)營,需要持續(xù)擴大市場,隨著業(yè)績的增長或下滑,補齊自身在其他領域的業(yè)務短板或開拓新的發(fā)展路線,都理所當然。
根據(jù)美唄平臺提供給記者的數(shù)據(jù),近兩年平臺成交量逐漸復蘇并持續(xù)增長,細分的輕醫(yī)美機構、大型連鎖或集團化機構更受消費者青睞;從熱門機構的成交數(shù)據(jù)來看,玻尿酸、超聲炮、光子嫩膚等非手術類項目是消費者的熱門選擇。
但細分賽道增量還有多少?《中國醫(yī)美行業(yè)2024年度洞悉報告》預計,2024年服務型消費修復,中國醫(yī)美市場增速可達10%左右,市場未來幾年內(nèi)預計保持10%至15%的增長速度,大幅低于比弗若斯特沙利文此前預估水平。美唄方面亦認為,未來幾年醫(yī)美賽道依然會保持增長,但增長的份額可能因為經(jīng)濟、環(huán)境等因素不達預期。
隨著市場增長空間變小,“上游吃肉、下游喝湯”逐漸變?yōu)?ldquo;下游價格戰(zhàn),上游不好過”。無論是去年“雙11”期間的喬雅登“玻尿酸破價”事件、“99元的光子項目”,還是今年7月錦波生物對低價銷售醫(yī)美產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)平臺宣戰(zhàn),都是醫(yī)美機構競爭壓力向上傳導的縮影。
未來,這樣的壓力可能更大。頂智醫(yī)美創(chuàng)始人王建中在公眾號發(fā)文提及,“上游一邊控價,一邊提價,想通過各維度控制中游機構,但機構生存太艱難了”“直播價賣得比很多醫(yī)美機構進貨價都低”。
傳統(tǒng)藥企進場搶蛋糕
除了市場需求增速放緩,市場供給側越來越擁擠,也是醫(yī)美行業(yè)競爭加劇的原因之一。
據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計,近年來布局醫(yī)美業(yè)務的制藥企業(yè)眾多,如華東醫(yī)藥醫(yī)美板塊上半年實現(xiàn)營業(yè)收入13.48億元,同比增長10.14%。這些藥企多采取代理或收購的模式布局醫(yī)美賽道,業(yè)績兌現(xiàn)較快。
以華東醫(yī)藥為例,公司從2018年起耗資15.2億元收購英國Sinclair跨界醫(yī)美,當年便產(chǎn)生國際醫(yī)美業(yè)務收入7601.99萬元,2023年Sinclair實現(xiàn)被收購以來首次年度盈利。
除了玻尿酸等普及度更廣的針劑產(chǎn)品,眾多藥企還將目光放到了肉毒素、埋植線,甚至減肥藥、光電醫(yī)美設備等產(chǎn)品上。根據(jù)美唄平臺提供的數(shù)據(jù),對比去年同期,2024年C端消費者對于玻尿酸、超聲炮、水光、光子嫩膚項目的消費需求有顯著增加。其中玻尿酸成交額同比增長70%,仍占據(jù)微整注射主導地位;再生填充(如膠原蛋白)增長明顯,潛力十足。
這在一定過程上解釋了龍頭企業(yè)對膠原蛋白賽道的偏愛。從時間線上看,愛美客和華熙生物最近的收購分別發(fā)生在2023年10月和2022年4月,均進軍膠原蛋白領域。但值得注意的是,二者的進軍時間晚于錦波生物、巨子生物等細分龍頭,沒有復制在玻尿酸領域的先發(fā)優(yōu)勢。張杰也告訴記者,目前膠原蛋白生產(chǎn)企業(yè)較多,但尚未形成絕對的龍頭企業(yè),未來擁有強勢產(chǎn)品、多渠道開發(fā)能力、品牌競爭力強的企業(yè),才可能占據(jù)行業(yè)龍頭地位。
“在傳統(tǒng)藥企、美妝集團等跨界醫(yī)美的情況下,醫(yī)美巨頭的現(xiàn)狀可以用‘群狼環(huán)伺’形容。”張杰表示,與藥企相比,醫(yī)美巨頭的優(yōu)勢在于入局和布局早,除了擁有高精尖的研發(fā)實力及團隊,其核心業(yè)務領域也已占據(jù)市場的半壁江山;但劣勢在于部分巨頭目前或增長放緩,或營收下降,或股價下跌,一系列的連鎖反應可能導致用戶、市場、資本等對其信心降低。
張杰認為,目前預判未來醫(yī)美市場的競爭格局還太早,需要讓子彈飛一會兒。但可以肯定的是,只有研發(fā)出真正有利于民、解決消費者核心醫(yī)美需求的產(chǎn)品,才可以在一定程度上殺出重圍,重塑醫(yī)美競爭格局。
對于愛美客和華熙生物來說,防守的每分每秒都非常關鍵。
封面圖片來源:視覺中國
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