招商證券：強化工業(yè)企業(yè)利潤回升的可持續(xù)性仍需加快需求端政策的落地節(jié)奏

每經(jīng)AI快訊，招商證券研報表示，7月工業(yè)企業(yè)利潤當月同比增速在PPI同比增速持平、工業(yè)增加值同比增速下降的情況下出現(xiàn)反彈，主要源于低基數(shù)下利潤率同比增速的由負轉(zhuǎn)正。但從結構上來看，工業(yè)企業(yè)盈利回升的動能明顯放緩。第一，當月營收利潤率的絕對水平較6月大幅回落，也明顯低于近五年同期的平均值；第二，中下游行業(yè)利潤主要依賴出口提供的“量”的支撐，在內(nèi)需不足的情況下多個行業(yè)價格同比增速回落，成為制約盈利水平的負面因素；第三，需求不足的壓力進一步向中上游傳導，中上游利潤回升斜率明顯放緩。強化工業(yè)企業(yè)利潤回升的可持續(xù)性仍需加快需求端政策的落地節(jié)奏。