首批主動(dòng)權(quán)益基金中報(bào)出爐，中庚基金公布旗下6只產(chǎn)品中報(bào)，隱形重倉股引關(guān)注

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 彭水萍

繼8月初多只固收類基金披露中報(bào)后，今日（8月20日）首批主動(dòng)權(quán)益類基金中報(bào)也出爐了。

中庚基金公布了旗下6只權(quán)益類基金的中期報(bào)告，其中包括中庚價(jià)值領(lǐng)航、中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有、中庚小盤價(jià)值等明星產(chǎn)品，而這些基金的隱形重倉股情況也受到關(guān)注。

以中庚價(jià)值領(lǐng)航為例，除了前十大重倉股，其持股排名第11到20位分別為中國海外宏洋集團(tuán)、中遠(yuǎn)海能、渝農(nóng)商行、旺能環(huán)境、海螺創(chuàng)業(yè)、西部礦業(yè)、五礦資源、鼎勝新材、寧波銀行和騰訊控股。其中，二季度該基金大手筆增持中國海外宏洋集團(tuán)，增持幅度達(dá)101.86%，同時(shí)大幅減持中遠(yuǎn)海能、旺能環(huán)境和五礦資源。

這6只產(chǎn)品中，有5只此前都是由知名基金經(jīng)理丘棟榮管理。7月19日，丘棟榮離任在管的所有產(chǎn)品，中庚價(jià)值領(lǐng)航由此前就增聘的劉晟管理，中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有、中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置則由吳承根管理，中庚小盤價(jià)值、中庚港股通價(jià)值分別由陳濤和孫瀟“接手”。 

首批主動(dòng)權(quán)益基金中報(bào)出爐，隱形重倉股有哪些？

8月初，首批固收類基金發(fā)布中報(bào)，公募基金中報(bào)披露正式拉開序幕。

8月20日，首批主動(dòng)權(quán)益類基金也公布了中期報(bào)告，都是來自中庚基金旗下的產(chǎn)品，包括中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合基金、中庚價(jià)值領(lǐng)航混合基金、中庚小盤價(jià)值股票基金、中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置混合基金、中庚價(jià)值先鋒股票基金和中庚港股通價(jià)值股票基金。

通過中期報(bào)告，我們得以一窺這些產(chǎn)品的隱形重倉股情況。

以中庚價(jià)值領(lǐng)航為例，基金二季報(bào)已經(jīng)顯示了該產(chǎn)品的前十大重倉股及變動(dòng)情況，管理人大幅減持了中國宏橋、賽騰股份、中國海外發(fā)展、川儀股份等多只個(gè)股，減持幅度分別達(dá)到53.16%、27.46%、40.98%和39.87%。而從基金中報(bào)來看，該產(chǎn)品的“隱形重倉股”情況如下：

排在中庚價(jià)值領(lǐng)航持股第11~20位的分別是中國海外宏洋集團(tuán)、中遠(yuǎn)海能、渝農(nóng)商行、旺能環(huán)境、海螺創(chuàng)業(yè)、西部礦業(yè)、五礦資源、鼎勝新材、寧波銀行和騰訊控股。

其中，中庚價(jià)值領(lǐng)航大手筆增持了中國海外宏洋集團(tuán)，相比一季度末增持101.86%，占基金凈值的2.51%。另外，該基金還增持了渝農(nóng)商行，環(huán)比增持10.47%。減持方面則大幅減持了中遠(yuǎn)海能、旺能環(huán)境和五礦資源，分別減持83.21%、39.59%和38.38%。

從隱形重倉股二季度的表現(xiàn)來看，多只個(gè)股漲幅單季度超過30%，例如中遠(yuǎn)海能、渝農(nóng)商行、五礦資源等，另外西部礦業(yè)和騰訊控股二季度的漲幅也接近30%，都為基金凈值的上漲做出了貢獻(xiàn)。中庚價(jià)值領(lǐng)航二季度凈值上漲5.37%。

再來看看中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置基金的隱形重倉股情況：

今年二季度，中庚價(jià)值靈動(dòng)的前十大重倉股也有一些變化，重點(diǎn)增持了華發(fā)股份和長春高新，同時(shí)減持寧波銀行和安圖生物。

中報(bào)顯示，該基金的隱形重倉股包括三七互娛、凱因科技、廣信股份、玉龍股份、艾華集團(tuán)、完美世界、華夏航空、新點(diǎn)軟件、馳宏鋅鍺和鼎勝新材。其中，中庚價(jià)值靈動(dòng)在二季度大幅增持廣信股份，增持幅度高達(dá)254.64%；同時(shí)減持凱因科技，環(huán)比減持24.2%。

從隱形重倉股的單季度表現(xiàn)來看，絕大多數(shù)環(huán)比都出現(xiàn)了下跌，其中跌幅超過20%的達(dá)到6只，新點(diǎn)軟件二季度大跌44.55%。雖然該基金前十大重倉股中上漲的占多數(shù)，但中庚價(jià)值靈動(dòng)二季度凈值依然下跌了5.69%。

管理人：正確承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并挖掘有超額回報(bào)的投資機(jī)會(huì)

值得一提的是，今日公布了中報(bào)的6只產(chǎn)品中，有5只此前都由知名基金經(jīng)理丘棟榮管理。7月19日，丘棟榮離任在管的所有產(chǎn)品，這幾只產(chǎn)品或繼續(xù)由此前增聘的基金經(jīng)理管理，或有其他基金經(jīng)理接手。

不過我們還是可以通過基金中報(bào)一窺基金經(jīng)理的后市觀點(diǎn)和操作思路。

還是以中庚價(jià)值領(lǐng)航為例，上半年該基金基于低估值價(jià)值投資策略，從資產(chǎn)配置、行業(yè)配置和個(gè)股組合等多方面構(gòu)建高性價(jià)比投資組合。一方面維持了對權(quán)益資產(chǎn)較高的配置比例，戰(zhàn)略性配置港股；另一方面自下而上積極配置低風(fēng)險(xiǎn)、低估值、持續(xù)成長的公司，重點(diǎn)配置了有色金屬、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、汽車、機(jī)械、農(nóng)林牧漁等行業(yè)相關(guān)個(gè)股。

基金管理人表示，在轉(zhuǎn)型、債務(wù)、地緣等充滿挑戰(zhàn)的背景下，經(jīng)濟(jì)或市場非穩(wěn)態(tài)，權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)更為分化，幾年之前略顯雞肋的紅利資產(chǎn)是今日的明珠，風(fēng)浪中大船更如磐石而扁舟飄搖不定。中國的高質(zhì)量發(fā)展和化解風(fēng)險(xiǎn)是重要的宏觀背景，當(dāng)下普遍看重確定性，而保持在場且敢于想象的難度頗高。基于低估值價(jià)值投資策略，正確承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并挖掘有超額回報(bào)的投資機(jī)會(huì)是持續(xù)的工作。

同時(shí)，中報(bào)也列出了該基金的幾大重點(diǎn)投資方向：1、供給端收縮或剛性，具有較高成長性、盈利彈性或股東回報(bào)提升空間的價(jià)值股，包括基本金屬為代表的資源類公司、房地產(chǎn)、電力及公用事業(yè)等；2、業(yè)務(wù)成長屬性強(qiáng)、未來空間較大的醫(yī)藥、智能電動(dòng)車、電子等科技股；3、需求增長有空間、供給端已經(jīng)出清或者即將出清，具有競爭優(yōu)勢的高性價(jià)比公司，主要行業(yè)包括農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備與新能源、基礎(chǔ)化工等。

中庚價(jià)值靈動(dòng)基金中報(bào)也顯示，權(quán)益資產(chǎn)是系統(tǒng)性、戰(zhàn)略性的配置位置；進(jìn)一步是重視結(jié)構(gòu)和估值，積極篩選高預(yù)期回報(bào)的公司；高股息策略長期回報(bào)偏貝塔，且并非低風(fēng)險(xiǎn)策略，投資更重要是基本面和定價(jià)。“本基金后市投資思路上，我們將結(jié)合權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平，為持有人做好資產(chǎn)配置、風(fēng)格配置和風(fēng)險(xiǎn)管理。我們堅(jiān)持低估值價(jià)值投資策略，通過精選基本面良好、盈利增長積極、價(jià)值被低估的個(gè)股，構(gòu)建高預(yù)期回報(bào)的投資組合，力爭獲得可持續(xù)的超額收益。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG41184154345