券商基金早參 | 中證協(xié)修改券商債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)評價(jià)辦法，涉及五大方面；基金公司“做減法”，中小代銷機(jī)構(gòu)頻遭解約

｜2024年6月13日 星期四｜

NO.1 中證協(xié)修改券商債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)評價(jià)辦法，涉及五大方面

6月12日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了關(guān)于修改《證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)辦法》的決定。此次修改涵蓋五個(gè)了方面的內(nèi)容，包括發(fā)行定價(jià)利率指標(biāo)、負(fù)向申報(bào)質(zhì)量指標(biāo)、風(fēng)控實(shí)效指標(biāo)、受托管理風(fēng)險(xiǎn)處置指標(biāo)、服務(wù)國家戰(zhàn)略指標(biāo)。其中，將第三十五條修改為：“負(fù)向申報(bào)質(zhì)量指標(biāo)為扣分項(xiàng)指標(biāo)，初始分為2分，扣至0分為止。證券公司出現(xiàn)因債券項(xiàng)目申報(bào)質(zhì)量差，被交易所以函件等形式提醒的，每出現(xiàn)1次扣0.5分；被約談、現(xiàn)場督導(dǎo)的，每出現(xiàn)1次扣1分。”

點(diǎn)評：中證協(xié)對《證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)辦法》的修改，反映了監(jiān)管層對債券市場執(zhí)業(yè)質(zhì)量的重視，尤其是對發(fā)行定價(jià)和風(fēng)控的強(qiáng)化。修改后的規(guī)則更加注重實(shí)際業(yè)務(wù)操作中的規(guī)范性和風(fēng)險(xiǎn)控制，特別是負(fù)向申報(bào)質(zhì)量指標(biāo)的引入，將直接影響券商的評級和市場信譽(yù)。這將促使券商在債券業(yè)務(wù)中更加審慎，提升行業(yè)整體的執(zhí)業(yè)水平和風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

NO.2 一大波基金閉門謝客：125只基金限購百元，317只限購千元

在當(dāng)前動蕩的權(quán)益市場環(huán)境中，不少公募基金頻頻限購。從本周情況來看，僅6月11日單日，Choice數(shù)據(jù)顯示，共有25只基金宣布暫停大額申購或暫停申購（剔除定開類產(chǎn)品，A/C份額合并計(jì)算），限購金額在1萬元-1000萬元不等，12日，再有5只基金發(fā)布相關(guān)公告。從產(chǎn)品類型上看，限購的基金多為債券型基金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月12日，共125只基金的限購金額在100元以下，317只基金限購金額在1000元以下。東海祥瑞A、東海祥利純債等5只產(chǎn)品限購金額低達(dá)10元，公告里提及的原因，僅用“為了保護(hù)基金份額持有人利益，保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作”一句帶過。

點(diǎn)評：近期基金市場的限購現(xiàn)象反映出當(dāng)前市場環(huán)境的不確定性和基金管理策略的調(diào)整。從專業(yè)角度來看，基金限購?fù)ǔ３鲇谝韵聨讉€(gè)考慮：首先，為了保護(hù)投資者利益，避免在市場波動較大時(shí)投資者盲目跟風(fēng)，造成不必要的損失；其次，基金規(guī)模的急速膨脹可能影響基金經(jīng)理的操作靈活性，限購有助于維持基金的穩(wěn)定運(yùn)作；再者，部分基金可能面臨清盤，提前限購是為了確保基金清算過程的平穩(wěn)進(jìn)行。此外，對于債券型基金而言，市場利率的波動和信用風(fēng)險(xiǎn)的上升也可能是限購的原因之一。基金公司在做出限購決策時(shí)，需要綜合考慮市場環(huán)境、投資者結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品特性及自身的投資策略，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制和業(yè)績穩(wěn)定。

NO.3 基金公司“做減法”，中小代銷機(jī)構(gòu)頻遭解約

近期，部分基金公司與代銷機(jī)構(gòu)“分手”的消息引發(fā)業(yè)界關(guān)注。宏利基金、國聯(lián)基金、平安基金等近期宣布與金海九州、海銀基金、中期時(shí)代等代銷機(jī)構(gòu)解約，終止基金代銷等相關(guān)合作。被解約的代銷機(jī)構(gòu)多為銷量少、影響力小的中小機(jī)構(gòu)，據(jù)了解，維護(hù)中小機(jī)構(gòu)的性價(jià)比較低，是基金公司終止代銷合作的主要原因。此外，代銷機(jī)構(gòu)有合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)、代銷費(fèi)用高等也成為基金公司終止合作的重要原因。未來，基金公司將會從多角度、全方位考量代銷機(jī)構(gòu)，銷售實(shí)力和保有量已成為檢驗(yàn)代銷機(jī)構(gòu)的“試金石”。

點(diǎn)評：基金公司與中小代銷機(jī)構(gòu)解約的現(xiàn)象，反映了基金行業(yè)在渠道整合和優(yōu)化資源配置的趨勢。中小代銷機(jī)構(gòu)由于銷量小、影響力有限，往往難以滿足基金公司對于銷售渠道的高要求。此外，合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)和代銷費(fèi)用高也是基金公司考慮的重要因素。這一現(xiàn)象預(yù)示著基金公司在選擇代銷合作伙伴時(shí)，將更加注重其銷售實(shí)力和市場影響力，同時(shí)也可能推動中小代銷機(jī)構(gòu)尋求差異化競爭策略，以適應(yīng)市場變化。長期來看，這有助于提升基金銷售渠道的整體效率和服務(wù)質(zhì)量。