老鄭說匯｜CPI稍見回落 美元下跌

本周三美國公布了弱于預(yù)期的4月CPI數(shù)據(jù)，這使市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期有所強(qiáng)化。雖然其后美聯(lián)儲官員言論偏鷹并使美元略微得到了些支撐，但CPI偏弱仍然是市場主導(dǎo)因素，故美元本周的整體表現(xiàn)仍較弱。

數(shù)據(jù)不利美元

美元本周以跌為主，美元指數(shù)全周累計貶0.79%至104.50，下跌主要集中在周三。本周二美國公布的4月PPI略微高于預(yù)期，但周三公布的更重要的4月CPI數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，故市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期有所升溫。

周三公布的經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的美國4月CPI同比漲幅由3月的3.5%降至3.4%，符合預(yù)期；4月CPI環(huán)比漲幅由3月的0.4%降至0.3%，是6個月來首次回落，也低于預(yù)期的0.4%。

同在周三公布的美國4月零售銷售為環(huán)比持平，大幅低于市場預(yù)期的增長0.4%。

CPI及零售數(shù)據(jù)公布之后，市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期有所強(qiáng)化，故美元周三大跌。然而周四美元探底回升，周五則大致走平。美元周三大跌后即迅速于周四及周五企穩(wěn)與美聯(lián)儲多名官員釋出了相對鷹派的言論相關(guān)。

在周三美國4月CPI數(shù)據(jù)公布前，多數(shù)市場人士相信美聯(lián)儲年內(nèi)降息一次，少數(shù)人懷疑年內(nèi)不會降息。在CPI數(shù)據(jù)公布后，市場預(yù)期年內(nèi)美聯(lián)儲可能降息兩次，少數(shù)人預(yù)期降息一次。在周四美聯(lián)儲多名官員“釋鷹”后，市場對于美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預(yù)期又退回至一次，但相信年內(nèi)不會降息的人基本上消失了。

很明顯，雖然對于降息次數(shù)的預(yù)期在本周并無特別大的變化，但市場整體降息預(yù)期還是增強(qiáng)了一些，這便是美元下跌的主要原因了。

歐元持續(xù)反彈

因美元較弱，加上市場對歐元降息的預(yù)期略微降溫，歐元本周大漲了0.92%至1.0870。歐元周線已“五連陽”，已完全收復(fù)4月中旬大跌后的失地。

本周五公布的歐元區(qū)4月CPI年率漲2.4%，雖符合預(yù)期，但與3月持平，未能進(jìn)一步下降。本周稍早公布的歐元區(qū)首季GDP符合預(yù)期，但一些消費(fèi)信心指數(shù)及工業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)略優(yōu)于預(yù)期。

即使市場對歐元降息的預(yù)期略微降溫，當(dāng)前市場仍預(yù)期歐央行今年內(nèi)將降息三次。不過，由于之前少部分市場人士相信歐央行或于6月與7月兩次會議上連續(xù)降息，但本周有此預(yù)期的人基本消失，歐元便得到了一些支撐。

之所以市場已不再預(yù)期歐央行會于7月份連續(xù)降息，除與近期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出些許韌性外，另與部分歐央行官員言論趨于強(qiáng)硬相關(guān)。

就最新情況看，市場一般預(yù)期歐央行將于今年6月、9月、12月分別降息一次。

市場對歐央行6月降息的預(yù)期已板上釘釘，匯市早就計入了該因素，所以該因素本身已很難繼續(xù)壓制歐元了。在這種情況下，如果市場對歐央行6月之后的降息預(yù)期稍有弱化，那么歐元自然就易上漲。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1249174711