老鄭說(shuō)匯｜CPI掀波瀾 美元指數(shù)短線(xiàn)飆升

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

本周匯市整體平穩(wěn)，不過(guò)周四晚間美國(guó)2023年12月CPI數(shù)據(jù)公布（21:30）后，由于數(shù)據(jù)略超預(yù)期，美元指數(shù)短線(xiàn)飆升，短短兩分鐘，從102.18點(diǎn)最高漲至102.65點(diǎn)，其后又迅速回落。

美國(guó)CPI數(shù)據(jù)略超預(yù)期

截至北京時(shí)間1月11日21:39，美元指數(shù)本周暫跌，但跌幅不大。上周五美國(guó)公布的2023年12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，這使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期有所減弱，然而周三美聯(lián)儲(chǔ)官員卻釋出偏鴿信號(hào)，故整體上美元仍有所下跌。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯周三表示，貨幣政策已經(jīng)緊縮到足以引導(dǎo)通脹回歸美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，隨著通脹下降，自然也應(yīng)該開(kāi)始降息。

本來(lái)有個(gè)別美聯(lián)儲(chǔ)委員偏鴿對(duì)美元走勢(shì)影響會(huì)相對(duì)有限，但威廉姆斯言論卻有所不同，這主要有兩個(gè)原因：一是幾周前他還在否認(rèn)降息必要性，所以態(tài)度反差太大了；二是此人為美聯(lián)儲(chǔ)第三號(hào)人物。

美聯(lián)儲(chǔ)降息的基本面原因自然是通脹回落了，近期美國(guó)汽車(chē)消費(fèi)相關(guān)物價(jià)已有較明顯回落。此外，油價(jià)已連跌了三個(gè)月。這些因素均是通脹將回落的較重要征兆。不過(guò)周四晚間美國(guó)公布的2023年12月CPI數(shù)據(jù)為同比增3.4%，略微高于市場(chǎng)預(yù)期的增3.20%，這對(duì)美元造成短線(xiàn)擾動(dòng)，美元指數(shù)短線(xiàn)飆升。

據(jù)芝商所FedWatch工具，美聯(lián)儲(chǔ)在2024年3月份降息的概率為67%。如今CPI數(shù)據(jù)出人意料，3月降息的概率可能變化。不過(guò)整體而言，降息時(shí)點(diǎn)相差個(gè)幾個(gè)月并不會(huì)改變“利率趨降”。

日元連跌兩周

本周日元表現(xiàn)頗為疲弱，且為連續(xù)第二周貶值。

自2023年11月起日元開(kāi)始暴升，誘因一是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，二是日本調(diào)整YCC政策及市場(chǎng)預(yù)期日本央行可能“很快”加息。然而上周日元卻意外大跌，重要原因之一是日本年初發(fā)生一連串的混亂，包括地震等，這使市場(chǎng)懷疑日本經(jīng)濟(jì)或受些不利影響，從而使得加息一事出現(xiàn)變數(shù)。

本周日元貶值應(yīng)與日本央行前官員言論相關(guān)，其表示：“與美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行完全不同，日本央行只會(huì)緩慢緊縮，政策利率最終可能調(diào)高至0.5%，但要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)利率，可能需要三四年時(shí)間。”

很明顯，上述講話(huà)首先使投資者對(duì)日本央行加息的預(yù)期有所減弱，其次是對(duì)未來(lái)持續(xù)性加息次數(shù)的預(yù)期也有所減弱，故日元本周表現(xiàn)明顯偏弱。

日元短期雖跌，但過(guò)分下跌的可能性不大。未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)降息空間遠(yuǎn)超日本加息空間，這是基本常識(shí)，這意味著日元資產(chǎn)收益率劣勢(shì)會(huì)明顯縮小，所以日元短線(xiàn)走弱后仍有機(jī)會(huì)走強(qiáng)。

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