財報橫評 | 三大自主車企一季報亮眼：長城凈利潤暴增超17倍 賽力斯實現(xiàn)扭虧為盈

每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如

以舊換新、價格大戰(zhàn)、車企互卷……今年一季度，國內(nèi)車市尤其熱鬧，但從財報來看，各車企的表現(xiàn)有喜有憂。

日前，多家A股上市乘用車企業(yè)公布了2024年第一季度財報。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，比亞迪、長城汽車、賽力斯三家企業(yè)實現(xiàn)了營收、凈利的雙增長。其中，賽力斯在投入新能源造車賽道后歷經(jīng)四年虧損，首次實現(xiàn)季度盈利。

對比之下，上汽集團(tuán)雖然在營收方面保持領(lǐng)先，但凈利潤出現(xiàn)波動，廣汽集團(tuán)、北汽藍(lán)谷也出現(xiàn)了類似的狀況。而長安汽車盡管凈利潤出現(xiàn)下滑，但營收實現(xiàn)了增長。

從公布的財報數(shù)據(jù)來看，在行業(yè)電動化、智能化轉(zhuǎn)型，以及價格戰(zhàn)愈演愈烈的背景下，各車企的發(fā)展也出現(xiàn)了分化。同時，通過分析各家車企的財報數(shù)據(jù)，各車企的抗風(fēng)險能力也得以有一定程度的呈現(xiàn)。

長城、賽力斯、比亞迪營收與凈利雙增

盡管行業(yè)中的價格戰(zhàn)有愈演愈烈之勢，但長城汽車、賽力斯、比亞迪在第一季度仍實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

長城汽車方面，2024年第一季度，其實現(xiàn)營收428.6億元，同比增長47.6%；凈利潤為32.28億元，同比增長1752.55%，創(chuàng)造了歷史同期最佳財務(wù)表現(xiàn)。對于營收和利潤方面的雙增長，長城汽車在財報中解釋稱，主要原因是銷售規(guī)模增長、銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及單車收入提升。

財報數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，長城汽車銷售新車27.53萬輛，同比增長25.11%。其中，均價在20萬元以上的坦克系列車型銷量同比翻倍，拉高了單車的售價和利潤率。華龍證券方面發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，長城汽車第一季度單車平均銷售價格為15.6萬元，環(huán)比增長了0.9萬元，同比增長2.4萬元。

此外，海外市場銷量的增長也在一定程度上助推了長城汽車業(yè)績的增長。數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，長城汽車海外銷量同比增長78.51%，達(dá)9.28萬輛，占其第一季度總銷量的33.7%。目前，長城汽車旗下五大品牌已全部實現(xiàn)出海，進(jìn)入了德國、英國、瑞典、愛爾蘭、以色列等市場。

“展望2024年，公司堅持‘ONE GWM’全球戰(zhàn)略，加速拓展歐洲、東盟和拉美等多個市場，有望持續(xù)獲取出口銷量增量。”華龍證券在研報中表示。

賽力斯在2024年第一季度也交出了亮眼的成績單。當(dāng)期，賽力斯?fàn)I收265.61億元，同比增長421.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.2億元，較上年同期增加8.45億元，同比增長135.12%，實現(xiàn)扭虧為盈；第一季度其毛利率也提升到了21.5%。

對于季度扭虧為盈的實現(xiàn)，賽力斯方面表示，一方面是AITO問界系列市場表現(xiàn)持續(xù)向好，帶動規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)；另一方面是降本增效、技術(shù)創(chuàng)新等多重舉措下，經(jīng)營效率得到有效提升。

數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，賽力斯新能源汽車銷量達(dá)9.48萬輛，同比增長374.77%。尤其是以AITO問界新M7及M9為代表的問界系列表現(xiàn)優(yōu)異。數(shù)據(jù)顯示，AITO問界新M7上市七個月累計大定突破17.4萬輛，問界M9上市三個月累計大定超過7萬輛。

方正證券最新研報認(rèn)為，隨著問界M9產(chǎn)能爬坡后在問界品牌中銷量占比不斷提升，驅(qū)動賽力斯量價雙升向上，預(yù)計最快有望于2024年6月在車型利潤貢獻(xiàn)上實現(xiàn)扭虧為盈，2024年第三季度或?qū)㈤_啟盈利周期。

相比長城汽車和賽力斯，比亞迪在今年第一季度也實現(xiàn)了營收和利潤雙增長，但增幅不及前兩者。財報數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，比亞迪營收同比增長約4%，至1249.4億元；歸屬于上市公司股東凈利潤為45.7億元，同比增長11%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為37.5億元，同比增長5.24%。

值得一提的是，比亞迪在今年年初推出多款榮耀版車型，產(chǎn)品價格不斷下探，但比亞迪2024年第一季度的毛利率仍維持在20%以上，達(dá)21.9%。有分析認(rèn)為，比亞迪率先開啟價格戰(zhàn)的底氣是來自供應(yīng)鏈垂直整合一體化所帶來的巨大成本優(yōu)勢。不過，相較2023年第四季度1800億元左右的營收規(guī)模，及約86.7億元的凈利潤，比亞迪的增速有所放緩。

二季度“溫差”或仍持續(xù)

回顧今年一季度車市，經(jīng)歷了從1月銷售遇冷，到2月增速觸底，再到3月迎來回暖的變化。中國汽車工業(yè)協(xié)會（以下簡稱中汽協(xié)）方面的數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，我國汽車產(chǎn)銷分別完成660.6萬輛和672萬輛，同比分別增長6.4%和10.6%，實現(xiàn)一季度“開門紅”。

“今年第一季度汽車產(chǎn)業(yè)的增長，在很大程度上是受去年同期基數(shù)低的影響，實際上消費(fèi)者觀望情緒仍舊很重。”中汽協(xié)方面表示，當(dāng)前汽車行業(yè)內(nèi)需不足問題依然突出，是今年需要重點解決的問題。

“整個汽車市場產(chǎn)銷表現(xiàn)不錯，但是對于汽車企業(yè)而言感受并不那么好。有些企業(yè)急功近利，把價格壓得極低，導(dǎo)致行業(yè)整體價格下移。目前，汽車行業(yè)價格競爭異常激烈，汽車行業(yè)的利潤率僅有4.3%，而一個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不能只看量的增長，汽車行業(yè)是一個需要高投入的行業(yè)，過低的利潤將影響整個行業(yè)的研發(fā)和創(chuàng)新。”中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長陳士華表示。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，今年1~3月的汽車行業(yè)收入為22483億元，同比增長6%；利潤為1040億元，同比增長32%；汽車行業(yè)利潤率為4.6%（同期工業(yè)企業(yè)利潤率為4.9%）。

而根據(jù)國家統(tǒng)計局此前公布的數(shù)據(jù)，2014~2023年，我國汽車行業(yè)利潤率分別為8.99%、8.7%、8.3%、7.8%、7.3%、6.3%、6.2%、6.1%、5.7%和5%。由此可以看出，當(dāng)前我國汽車行業(yè)利潤率仍處于歷史低位，行業(yè)呈現(xiàn)出業(yè)績、利潤“溫差”大的狀況。

中國汽車工業(yè)協(xié)會副總工程師許海東表示，現(xiàn)階段中國汽車行業(yè)面臨著一個較為突出的問題就是行業(yè)利潤總額下滑嚴(yán)重，營收增加的同時利潤卻在減少。持續(xù)上演的“價格戰(zhàn)”讓車企面臨著盈利能力下滑的挑戰(zhàn)。

“展望二季度，這種市場與企業(yè)感受到的‘溫差’仍然會持續(xù)，除非有部分企業(yè)退出市場。”全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示，規(guī)模決定成本和企業(yè)生存狀態(tài)，多數(shù)廠商會優(yōu)先保份額，但這勢必會造成利潤率的縮減，加劇企業(yè)淘汰。

面向更長遠(yuǎn)的發(fā)展，起亞中國首席運(yùn)營官楊洪海在今年北京車展期間告訴記者：“‘以價換量’的價格戰(zhàn)，是行業(yè)步入深度競爭的既定事實，但價格戰(zhàn)只能短期有效、不可持續(xù)，更是不健康的競爭。因為市場永遠(yuǎn)有更低價格的產(chǎn)品。”在他看來，車企不應(yīng)過多追求價格，而是應(yīng)該去買對家庭有關(guān)愛的、有價值的產(chǎn)品，“價值戰(zhàn)”才是行業(yè)健康可持續(xù)的發(fā)展模式。

“企業(yè)的競爭不應(yīng)僅著眼于價格層面，還要從產(chǎn)品質(zhì)量、性能、技術(shù)、品牌等多方元素來打開市場，真正打造出優(yōu)秀的中國汽車品牌。”陳士華說。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝（資料圖）