A股立夏在即！下周關(guān)注兩件大事——道達(dá)對話牛博士

4月即將結(jié)束，我們也將迎來“五一”小長假前的最后一周。 那么，本周的行情有哪些值得關(guān)注？當(dāng)前持續(xù)震蕩的市場格局還會延續(xù)嗎？夏天即將到來，市場也會表現(xiàn)出春生夏長嗎？未來一周，又有哪些信息值得關(guān)注？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。 牛博士：達(dá)哥，你好。本周雖然上證指數(shù)只漲了0.76%，不過相信不少朋友本周的收益應(yīng)該還是可以的，那么，本周板塊行情表現(xiàn)出了哪些特征？這種狀態(tài)可以持續(xù)下去嗎？請達(dá)哥給我們先做個復(fù)盤和展望。 道達(dá)：本周市場整體的表現(xiàn)還是不錯的，上證指數(shù)周K線實(shí)現(xiàn)了兩連漲。不過和上周相比，本周賺錢效應(yīng)明顯好了許多。本周有3951只個股上漲，全部A股平均上漲了3.70%，而上周只有1261只個股上漲，全部A股平均下跌了4.88%。本周A股的表現(xiàn)，和上周形成了明顯的反轉(zhuǎn)。 這個反轉(zhuǎn)，不僅體現(xiàn)在整體個股的表現(xiàn)上，而且在行業(yè)板塊的表現(xiàn)也比較明顯。本周，漲幅居前的計(jì)算機(jī)、通信等相關(guān)行業(yè)，在上周都是跌幅居前的行業(yè)；上周漲幅居前的煤炭、油氣開采及加工、銀行、家用電器等行業(yè)板塊，本周卻跌幅居前。 在概念板塊上，也是同樣的表現(xiàn)，比如上周領(lǐng)漲的“中字頭”股票、紅利指數(shù)，本周跌幅居前。 對于這種變化，達(dá)哥認(rèn)為，一方面是板塊輪動，這在震蕩行情中尤其明顯。震蕩行情中，很少有板塊能走出持續(xù)性行情，不論是下跌還是上漲，而近兩周總體呈現(xiàn)的是區(qū)間震蕩格局。另一方面是各個板塊節(jié)奏的不同，今年以來，A股在板塊方面的節(jié)奏，整體是“中字頭”、紅利藍(lán)籌、低估值景氣板塊先行，而其他板塊隨后。從新“國九條”發(fā)布后的兩周市場表現(xiàn)來看，依舊是遵循這個現(xiàn)象。 那么，未來這種板塊輪動的現(xiàn)象會怎樣？達(dá)哥認(rèn)為這主要取決于上證指數(shù)的走勢，是會延續(xù)震蕩行情還是會走出趨勢行情。 如果是延續(xù)震蕩行情，這種輪動仍然可能會保持較快的節(jié)奏。就像前兩周一樣，且持續(xù)性都不強(qiáng)，而這也和以往的震蕩行情表現(xiàn)大致相當(dāng)。所以，如果延續(xù)震蕩行情，操作策略上則要注意追漲殺跌的風(fēng)險。 如果在震蕩結(jié)束之后走出趨勢行情，那么，部分板塊行情的持續(xù)性就會強(qiáng)一些。當(dāng)前這種放量上漲之后持續(xù)橫盤震蕩的行情，有點(diǎn)類似于2014年的10月、2006年7~8月份的時候。回顧這兩個階段之后1個月的行情，指數(shù)走出了向上突破的走勢；板塊方面，領(lǐng)漲方向是以“中字頭”、大金融、紅利藍(lán)籌以及當(dāng)時的景氣板塊為主。 另外，需要強(qiáng)調(diào)的是，板塊的輪動是永遠(yuǎn)存在的，但我們最終的投資是要落實(shí)到個股上。這里，達(dá)哥還是建議各位朋友，遠(yuǎn)離一切垃圾股，就算炒概念，也得挖掘具有價值的個股去炒。垃圾股被淘汰出局，是大概率事件，而在這些個股上進(jìn)行投資交易，明顯風(fēng)險是非常大的。 牛博士：可以看出來，板塊行情的關(guān)鍵因素之一，就是大盤會以怎樣的形式運(yùn)動。那么，當(dāng)前指數(shù)的這種震蕩格局，何時會改變？改變的方向又會是怎樣？4月份即將結(jié)束，5月份A股會有怎樣的表現(xiàn)？ 道達(dá)：我認(rèn)為，當(dāng)前指數(shù)的震蕩格局，結(jié)束的概率越來越大。有以下幾個原因： 首先，在時間上，當(dāng)前的窄幅震蕩，如果從3月初算來，已經(jīng)有近兩個月時間。回顧上證指數(shù)的歷史走勢，超過2個月的橫盤震蕩行情是相對較少的。此外，周K線上，目前5周均線和10周均線已經(jīng)快黏合，從A股歷史來看，這兩條均線黏合之后，往往都有變盤發(fā)生。 其次，從當(dāng)前震蕩的穩(wěn)定性來看，已經(jīng)出現(xiàn)了不穩(wěn)定的信號，信號之一就是成交量。近兩周成交量異常放大，上周持續(xù)放大，而本周五則再次突然放大。橫盤震蕩中，這種成交量的異常變化，往往是變盤的前奏信號。 最后，除了上述技術(shù)面的原因之外，基本面上的原因就是，4月份是業(yè)績披露期，資金擔(dān)心去年和今年一季度的業(yè)績會讓市場有不利的擔(dān)憂，因此在4月份局勢不是很明朗的時候，并不會輕易進(jìn)攻，在盤面上的表現(xiàn)就是反復(fù)震蕩。一旦4月份結(jié)束，那么方向就會明朗，不確定性也會下降，自然就會選擇方向。 至于大盤是會選擇向上還是向下，達(dá)哥認(rèn)為，向上的概率明顯大于向下的概率。有以下幾點(diǎn)原因。 第一，目前上市公司業(yè)績披露接近尾聲，大盤整體上以橫盤震蕩的方式來反應(yīng)，可以說算是一種強(qiáng)勢表現(xiàn)了，業(yè)績“地雷”對大盤的沖擊是低于預(yù)期的。這種強(qiáng)勢的震蕩之后，向上突破的概率自然相對較大。 第二，上證指數(shù)從2月初的低點(diǎn)以來，整體的走勢是放量上漲之后的縮量盤整，按照經(jīng)驗(yàn)來說，當(dāng)前的盤整往往是一種上漲中繼的表現(xiàn)。盤整之后，延續(xù)原趨勢的概率較大。這一點(diǎn)，達(dá)哥之前就說過。但是，之前選擇方向的時機(jī)并未來到，而目前選擇方向的時機(jī)越來越成熟。 第三，從一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，有不少是超出預(yù)期的，包括進(jìn)出口數(shù)據(jù)、GDP、PMI等，說明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯，在持續(xù)復(fù)蘇的過程中，市場再次走弱的概率顯然相對較小。 4月27日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.3%，由上年全年下降2.3%轉(zhuǎn)為正增長。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)三個季度增長，延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。 第四，近期外資頻繁唱多A股。繼摩根士丹利之后，本周，瑞銀頗為罕見地將MSCI中國指數(shù)評級上調(diào)至超配。瑞銀指出，中國浮現(xiàn)消費(fèi)回暖的早期跡象，家庭儲蓄有望轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，并最終流入市場。高盛也表示繼續(xù)超配A股，并判斷在政策推動的樂觀情境下，A股估值有上升20%~40%的潛力。甚至外資也開始唱多中國地產(chǎn)，瑞銀大中華區(qū)房地產(chǎn)研究主管分析師John LamJ表示，在三年的看跌之后，由于政策利好，我們第一次對中國房地產(chǎn)行業(yè)變得更加樂觀。 第五，目前資金面顯示出積極的信號。本周五，北向資金單邊凈買入224.49億元，創(chuàng)下滬深港通開通以來的新高。自滬深港通開通以來，歷史上曾有4次單日超200億元的凈買入額。復(fù)盤這4次北向資金大額買入的情形，上證指數(shù)在隨后的30日內(nèi)漲多跌少。從我們道達(dá)號《極簡早知道》主理人小二哥的統(tǒng)計(jì)來看，雖然北向資金爆買后，次日的表現(xiàn)可能不會有持續(xù)的大幅增長，但爆買大多處于行情初期和中期。 ▲小二哥周六文章截圖 最后，本周末最焦點(diǎn)的事，是日元的大幅貶值。一方面日元在大幅貶值，另一方面是相對穩(wěn)健的人民幣走勢，在美國的高利率背景下，這有助于其他資本市場避險資金流入中國市場。上周北向資金的大幅涌入，以及港股市場的5連漲，達(dá)哥覺得，這背后有國際資本重新布局的原因。 另外，一季度美國GDP增速低于市場預(yù)期，但PCE同比增速高于市場預(yù)期，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險顯現(xiàn)。就在本周末，美國聯(lián)邦存款保險公司稱，Republic First Bank成為美國在2024年第一家倒閉的銀行。這些事件，無疑會使得非美市場更受青睞。 立夏（5月5日）即將到來，萬物生長遵循著春生夏長的規(guī)律。對于A股，春生的行情或已過去，而接下來可能迎來的是夏長的行情。雖然從交易的角度，我們不應(yīng)該預(yù)測，但要做好應(yīng)對發(fā)生一切可能的措施。畢竟，過去幾年，大家在A股市場上的投資交易不容易，達(dá)哥希望A股來一次真正的夏長行情。 牛博士：非常感謝達(dá)哥的分析。那么，未來一周，市場還有哪些需要關(guān)注的？ 道達(dá)：下周雖然只有兩個交易日，很多朋友可能無心看盤，達(dá)哥就長話短說。下周關(guān)注的重點(diǎn)，就是美聯(lián)儲的利率決議和美國非農(nóng)數(shù)據(jù)的公布。美聯(lián)儲的利率決議和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，牽動著全球資本市場，屆時A股投資者將因長假“缺席”。 5月2日，美聯(lián)儲將公布其最新的利率決議；5月3日，美國將公布4月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口和美國4月失業(yè)率數(shù)據(jù)。 目前，美聯(lián)儲可以說是面臨兩難。一方面，美國GDP數(shù)據(jù)以及PMI數(shù)據(jù)均不及預(yù)期。美國第一季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值增長1.6%，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的2.5%。而S&P Global及研究公司Markit聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，4月美國制造業(yè)PMI初值為49.9%，處于萎縮區(qū)間。 不及預(yù)期的GDP數(shù)據(jù)，顯示美國經(jīng)濟(jì)面臨壓力，而PMI數(shù)據(jù)顯示美國企業(yè)活動擴(kuò)張速度放緩。本周末，Republic First Bank的倒閉，無疑增加了美國經(jīng)濟(jì)在高利率環(huán)境下的壓力。在這些壓力之下，使得市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期重新升溫。 很明顯，目前不僅是非美市場面臨美國高利率的壓力，而美國本身也正在被高利率環(huán)境反噬。 另一方面，美國的通脹仍在持續(xù)。美國第一季度核心PCE物價指數(shù)季調(diào)后環(huán)比折年率初值為3.7%，預(yù)估為3.4%，為一年來首次環(huán)比加速。 全球的資本市場，都在關(guān)注美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和利率動向。雖然近期美聯(lián)儲主席鮑威爾持續(xù)就降息話題持較為鷹派的立場，市場機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期美聯(lián)儲將繼續(xù)維持現(xiàn)有利率決議不變。但最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，不少都超出了預(yù)期。那么，美聯(lián)儲的利率決議和美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，會不會超出預(yù)期呢？ 如果美聯(lián)儲決議在預(yù)期之內(nèi)，那么當(dāng)前的市場應(yīng)該是已經(jīng)反應(yīng)了這種預(yù)期，就不會對市場形成很大的影響。 如果是超預(yù)期的加息的話，顯然將給全球資本市場形成壓力。如果是超預(yù)期的降息的話，那么對A股來說，無疑是增加了一個向上突破的理由。 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。