喜馬拉雅向港交所遞交招股書：2023年營收61.6億

北京時間4月12日，喜馬拉雅向港交所遞交招股書。高盛、摩根士丹利、中金為聯席保薦人。騰訊、閱文、小米、好未來、索尼音樂為戰(zhàn)略投資者。主要財務投資者包括美國泛大西洋投資集團、摯信資本、高盛、興旺投資、創(chuàng)世伙伴資本、中國互聯網投資基金、上海文化產業(yè)發(fā)展投資基金、嘉興秀洲金控等。

招股書顯示，喜馬拉雅2021年至2023年的營業(yè)收入分別為58.6億元，60.6億元和61.6億元，其毛利率從2022年的51.9%提升至2023年的56.3%，業(yè)績呈穩(wěn)健增長態(tài)勢。自2022年第四季度實現歷史首次盈利開始，截至2023年12月，喜馬拉雅已連續(xù)5個季度實現盈利，2023年全年經調整凈利潤達2.24億元。此外，2023年喜馬拉雅全場景平均月活躍用戶達3.03億，移動端平均月活躍用戶達1.33億，同比增長9.3%。

基于豐富的生態(tài)系統和不斷增長的海量內容庫，喜馬拉雅吸引著規(guī)模龐大且高度活躍的用戶群體，并在此基礎上建立了多元變現模式，訂閱、廣告、直播和其他創(chuàng)新產品及服務成為平臺收入四大支柱。變現模式與其產品、服務高度契合。

據灼識咨詢數據，就2023年的移動端平均MAU、總收聽時間和總收入而言，喜馬拉雅是中國領先的在線音頻平臺。另據《中國網絡視聽發(fā)展研究報告（2024）》顯示，喜馬拉雅的用戶滲透率達到77.8%，穩(wěn)居在線音頻行業(yè)第一梯隊，持續(xù)引領著“耳朵經濟”蓬勃發(fā)展。

打造“聲音宇宙”，提供“每一天的精神食糧”

截至2023年12月31日，喜馬拉雅已經累積了包含459個品類的4.88億條音頻，總內容時長超過36億分鐘，包括個人成長、歷史人文、親子情感、商業(yè)財經、娛樂等內容，能滿足用戶從1歲到100歲不同年齡階段所需要的不同需求。根據灼識咨詢數據，截至2023年12月，喜馬拉雅擁有超過520萬本有聲書。

在喜馬拉雅打造的“聲音宇宙”，海量內容成為每天滋養(yǎng)用戶成長和生活的精神食糧。根據灼識咨詢調研顯示，喜馬拉雅是用戶首選的在線音頻平臺。截至2023年12月，喜馬拉雅全場景平均月活躍用戶達3.03億，其中移動端平均月活躍用戶達1.33億。

創(chuàng)作者是喜馬拉雅“聲音宇宙”的重要一環(huán)，是海量內容的基石。2023年，喜馬拉雅平臺活躍內容創(chuàng)作者達290萬，喜馬拉雅通過“PGC+PUGC+UGC”戰(zhàn)略，實現了從頭部專業(yè)生產內容到長尾用戶生產內容的音頻內容全方位覆蓋，從而建立起一個健康、均衡、有活力的內容生態(tài)系統。

從成立之初，喜馬拉雅就已確立與各版權方、創(chuàng)作者等合作的策略，確保了自身內容生態(tài)系統在版權上游的優(yōu)勢。截至2023年12月，喜馬拉雅與中信出版社等超過220家頭部出版社達成合作，并與閱文集團等國內約150家頭部網文平臺建立合作關系。

喜馬拉雅還獨創(chuàng)“PUGC”模式，發(fā)掘平臺優(yōu)質創(chuàng)作者，并與之合作專業(yè)品質的內容以滿足廣大用戶的需求。平臺因此涌現出“有聲的紫襟”“幻櫻空”“采采”等優(yōu)秀創(chuàng)作者，除了獲得收入，這些優(yōu)秀創(chuàng)作者還走入公眾視野，并大放異彩，其中“有聲的紫襟”入選了2019年福布斯中國發(fā)布的30歲以下精英榜單，得到主流商業(yè)圈層認可。

UGC同樣是喜馬拉雅保持生態(tài)系統活力及多元化的重要組成部分。據喜馬拉雅發(fā)布的《2023喜馬拉雅中文播客生態(tài)報告》，平臺具備商業(yè)價值的播客節(jié)目已超過24萬檔，中文播客聽眾數也在2023年超過了2.2億。

在線音頻行業(yè)中，內容生態(tài)和用戶數量是支撐企業(yè)發(fā)展的基礎。圍繞音頻和內容，喜馬拉雅連接上下游產業(yè)，構建了一個超級音頻內容生態(tài)圈，通過“聽”為用戶提供“每一天的精神食糧”。

多元變現，建立良性穩(wěn)健的商業(yè)版圖

基于產品、服務和高度活躍的用戶群體，喜馬拉雅建立了多元變現模式。據招股書顯示，2023年喜馬拉雅總營收穩(wěn)健增長至61.6億元，訂閱、廣告、直播和其他創(chuàng)新產品及服務成為平臺收入四大支柱，占比分別為51.7%、23.1%、18.4%、6.8%，具有較強穩(wěn)定性。據此前披露信息顯示，截至2023年12月，喜馬拉雅已實現連續(xù)5季度盈利。

付費訂閱收入是構成喜馬拉雅總營收的最大組成部分，其增長態(tài)勢得益于喜馬拉雅不斷推出高附加值創(chuàng)新產品，以及移動端平均月活躍付費用戶數的增長，2023年，喜馬拉雅移動端平均月活躍付費用戶達到1580萬，移動端平均月活躍付費會員數也達到了1550萬。喜馬拉雅還通過提供橫跨多種形式及界面的一攬子廣告解決方案，持續(xù)優(yōu)化對廣告商的產品及服務，未來隨著廣告和內容的融合，品牌和效果廣告收入均有望得到快速增長。

此外，喜馬拉雅的訂閱、直播業(yè)務的ARPPU也呈持續(xù)上升趨勢，其中自動續(xù)費及按年付費會員留存率高達75.9%。

四大收入支柱為喜馬拉雅貢獻著穩(wěn)定且持續(xù)增長的現金流，喜馬拉雅能實現連續(xù)5季度盈利，除了與其更高效地控制運營成本、提升運營效率相關，能夠長期保持持續(xù)增長的高毛利也是重要原因。據招股書披露，2023年喜馬拉雅毛利率由2022年的51.9%提升至2023年的56.3%。隨著未來用戶規(guī)模和收入的增長，高毛利率將為喜馬拉雅帶來更加可觀的利潤。

AI驅動，為聲音插上翅膀

AI時代，AIGC成為內容創(chuàng)作新趨勢。作為音頻內容平臺，喜馬拉雅從成立之初就十分重視技術投入，特別是布局AI。據招股書披露，喜馬拉雅在2023年投入研發(fā)費用達9.3億，占總收入的15.1%，其技術和研發(fā)團隊占員工總數44.3%。

喜馬拉雅專門成立“珠峰實驗室”，通過研發(fā)出“珠峰音頻AI模型”，引入由AI驅動的以用戶為導向的“新質生產力”新范式。喜馬拉雅正在將自己打造成具有AI能力的強大技術驅動的平臺，AI已經在其內容生產、業(yè)務運營等各方面發(fā)揮著重要作用。喜馬拉雅移動端平均月活躍用戶的AIGC滲透率已達14.8%。

AI賦能UGC播客內容的創(chuàng)作效果也很明顯。喜馬拉雅推出專有的一站式AI音頻制作工具“音剪”，融入AI的各種“黑科技”功能，極大縮短創(chuàng)作者后期制作時間，提升創(chuàng)作效率，也從技術層面降低了創(chuàng)作門檻。

喜馬拉雅還利用AI進行個性化算法定制，推出“AI換聲·爸媽分身”功能，讓父母合成及訂制克隆自己聲音的專屬AI音色，父母能以自己的聲音為孩子講述平臺上的故事。喜馬拉雅利用AI技術開發(fā)的“全景聲”并運用于眾多優(yōu)質的有聲劇作品中，通過聲音營造3D影院效果，給用戶沉浸式空間環(huán)繞極致聽感，極大提升了用戶體驗。

未來，喜馬拉雅將進一步加強AI基礎建設及專注于音頻的AI模型，為喜馬拉雅多端音頻系統賦能，以多元化、個性化、情感化的方式為用戶提供優(yōu)質服務?；诤Ａ繑祿蛯σ纛l內容的深刻洞察，喜馬拉雅不斷演進并在業(yè)務中實踐其AI能力，加深其企業(yè)護城河，AI也將在未來引領喜馬拉雅互動形式及場景創(chuàng)新。

多元場景覆蓋：奠定物聯網時代堅實基礎

據招股書數據顯示，2023年喜馬拉雅物聯網及其他平臺平均月活躍用戶為1.7億，包括物聯網及車載場景月活躍用戶9800萬及第三方應用月活躍用戶7160萬。喜馬拉雅與特斯拉中國、梅賽德斯-奔馳、寶馬、奧迪、吉利、比亞迪等超過70個汽車制造廠商達成合作，同時與眾多頭部智能家電、智能穿戴設備品牌達成合作，為其提供音頻內容。

車載端是音頻多元全場景拓展的典型場景之一，隨著汽車的日益普及和更加智能化的發(fā)展，車載空間將是音頻除手機端外的重要延伸場景。根據極光發(fā)布的《2023年車載音頻行業(yè)洞察報告》，車載音頻發(fā)展駛入快車道，賦能汽車生態(tài)持續(xù)增值，用戶潛力方面，音頻成為汽車空間主要娛樂形式。

對比各車載音頻平臺在車企合作端的覆蓋度，喜馬拉雅則以93.5%的覆蓋度領先于行業(yè)內其他玩家，且用戶忠誠度較高。喜馬拉雅以品牌力、內容力、運營力、技術力共同打造出的核心競爭力，成為撬動行業(yè)的重要利器。喜馬拉雅也因此成為車載場景“頭號玩家”。

正處于蓬勃發(fā)展中的物聯網及車載場景，將為在線音頻市場的繁榮發(fā)展帶來巨大機遇和無限可能，喜馬拉雅的布局無疑為其奠定了物聯網時代堅實的基礎。隨著智能硬件設備的廣泛發(fā)展，喜馬拉雅可觸達用戶的方式及場景將更加多元化，萬物皆可“有聲”的時代，喜馬拉雅將成為人們智慧生活的重要組成部分。