每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-02-21 08:51:08
1、2月20日部分醫(yī)藥股漲停,創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)收漲1.43%,生物醫(yī)藥ETF(512290)收漲0.70%,疫苗ETF(159643)收漲0.58%。醫(yī)藥板塊出現(xiàn)反彈,消息面上,《熱辣滾燙》電影引發(fā)市場(chǎng)對(duì)減肥藥的關(guān)注,疊加減肥藥近期催化較多,創(chuàng)新藥板塊出現(xiàn)低位反彈。
2、汽車(chē)ETF(516110)、智能汽車(chē)ETF(159889)、新能源車(chē)ETF(159806)2月20日分別收跌1.26%、0.73%、0.67%。中證800汽車(chē)與零部件指數(shù)的估值已調(diào)整至2020年水平,板塊具有一定的投資性?xún)r(jià)比。從生產(chǎn)和庫(kù)存來(lái)看,去年12月底乘用車(chē)整體庫(kù)存達(dá)到381萬(wàn)輛,處于高位,導(dǎo)致年初很多車(chē)企穩(wěn)生產(chǎn)降庫(kù)存的力度較大。今年1月,狹義乘用車(chē)產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)202.1萬(wàn)輛(同比+50.0%,環(huán)比-24.5%)。展望后市,2024年乘用車(chē)市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)預(yù)計(jì)仍將激烈。
3、家電ETF(159996)2月20日收漲2.01%。春節(jié)期間家電線下消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇,疊加LPR下降,可能是板塊上行的驅(qū)動(dòng)性因素。中長(zhǎng)期來(lái)看,平穩(wěn)增長(zhǎng)的銷(xiāo)售和排產(chǎn)情況也為后市提供了基本面支撐。從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)來(lái)看,2023Q4家電行業(yè)超配0.68pct,排名第五。說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者整體看好行業(yè)的未來(lái)表現(xiàn)。
每經(jīng)編輯 肖芮冬
2月LPR非對(duì)稱(chēng)降息,A股低開(kāi)高走,滬指豪取五連陽(yáng),市場(chǎng)逾3500股上漲,超150股漲停。上證指數(shù)收漲0.42%報(bào)2922.73點(diǎn),深證成指漲0.04%報(bào)8905.96點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板指跌0.01%報(bào)1746.18點(diǎn),科創(chuàng)50指數(shù)跌1.13%報(bào)754.7點(diǎn),北證50指數(shù)漲2.03%,萬(wàn)得全A漲0.44%,萬(wàn)得雙創(chuàng)漲0.4%。市場(chǎng)成交額不足8000億元,量能有所萎縮;北向資金實(shí)際凈賣(mài)出1.23億元。
2月20日,中國(guó)1年期LPR為3.45%,持平于前值;5年期LPR為3.95%,和上一次相比下調(diào)了25bp。這也創(chuàng)下LPR改革以來(lái)的單次調(diào)降幅度新高,5YLPR首次下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。
中泰宏觀指出在有效需求不足的情況下,實(shí)際貸款成本偏高,可能是本次5年期LPR大幅下調(diào)的最主要原因。中長(zhǎng)期貸款利率掛鉤的5年期LPR大幅下調(diào),有助于降低實(shí)體部門(mén)的融資成本。2023年12月國(guó)有大行存款利率下調(diào)和1月降準(zhǔn),也一定程度上緩釋了商業(yè)銀行凈息差壓力。
今年春節(jié)國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)火爆,不過(guò)可比口徑下今年春節(jié)長(zhǎng)假?lài)?guó)內(nèi)旅游人均支出恢復(fù)到2019年農(nóng)歷同期的91%,低于今年元旦假期97%的恢復(fù)率。春節(jié)檔電影平均票價(jià)為49元,已連續(xù)兩年下降。春節(jié)樓市成交平淡,今年春節(jié)假期25個(gè)代表城市新房日均成交面積和去年農(nóng)歷同期相比下降了近三成。5年期LPR掛鉤居民房貸利率,在當(dāng)前購(gòu)房需求不足的背景下,進(jìn)一步調(diào)降5年期LPR意在穩(wěn)地產(chǎn),釋放剛性和改善型需求。
2月20日部分醫(yī)藥股漲停,創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)收漲1.43%,生物醫(yī)藥ETF(512290)收漲0.70%,疫苗ETF(159643)收漲0.58%。醫(yī)藥板塊出現(xiàn)反彈,消息面上,《熱辣滾燙》電影引發(fā)市場(chǎng)對(duì)減肥藥的關(guān)注,疊加減肥藥近期催化較多。
諾和諾德2023財(cái)報(bào)公布,減肥藥司美銷(xiāo)售212億美元。禮來(lái)公布2023年財(cái)報(bào),減肥藥替爾泊肽銷(xiāo)售達(dá)53億美元。國(guó)內(nèi)進(jìn)度方面,口服司美在華獲批上市。信達(dá)生物的GLP-1R/GCGR減肥藥瑪仕度肽申報(bào)上市。通化東寶的GLP-1/GIP雙靶點(diǎn)減肥藥產(chǎn)品臨床申請(qǐng)獲受理。石藥集團(tuán)啟動(dòng)TG103對(duì)比度拉糖肽的頭對(duì)頭三期(降糖)。(風(fēng)險(xiǎn)提示:個(gè)股僅供行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)展說(shuō)明,非個(gè)股推薦。)
由于前期醫(yī)藥板塊回調(diào)較多,創(chuàng)新藥板塊估值(PE—TTM僅為25倍左右)處于歷史底部。而且醫(yī)藥公司近期股份回購(gòu)大幅增加,彰顯上市公司發(fā)展信心。政策環(huán)境也彰顯溫和,醫(yī)療器械集采政策逐漸溫和,人工晶體及運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)國(guó)采價(jià)格降幅較脊柱國(guó)采進(jìn)一步下降。近日國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布關(guān)于征求《關(guān)于建立新上市化學(xué)藥品首發(fā)價(jià)格形成機(jī)制鼓勵(lì)高質(zhì)量創(chuàng)新的通知》意見(jiàn)的函,進(jìn)一步鼓勵(lì)真創(chuàng)新,而且創(chuàng)新藥出海催化不斷兌現(xiàn)。
后續(xù)除了減肥藥以外,創(chuàng)新藥領(lǐng)域大病種(阿爾茲海默癥、NASH、脫發(fā)、乙肝、自免疾病等)新突破海外落地或?yàn)閯?chuàng)新藥帶來(lái)估值提升的機(jī)會(huì)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)正處于蓬勃發(fā)展階段,從投資角度和行業(yè)本身發(fā)展角度來(lái)看當(dāng)前均有多個(gè)積極因素顯現(xiàn),疊加創(chuàng)新藥領(lǐng)域大病種新突破、國(guó)際化新進(jìn)展等行業(yè)積極因素,當(dāng)前創(chuàng)新藥行業(yè)投資價(jià)值凸顯。
在國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的宏觀政治環(huán)境之下,醫(yī)藥作為內(nèi)需+剛需的確定性長(zhǎng)期成長(zhǎng)性行業(yè)(人口老齡化的需求、未滿(mǎn)足的臨床需求、保障水平升級(jí)的需求等等),當(dāng)前綜合比較優(yōu)勢(shì)明顯,投資者可以持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)和生物醫(yī)藥ETF(512290)。
汽車(chē)ETF(516110)、智能汽車(chē)ETF(159889)、新能源車(chē)ETF(159806)2月20日分別收跌1.26%、0.73%、0.67%。中證800汽車(chē)與零部件指數(shù)的估值已調(diào)整至2020年水平,板塊具有一定的投資性?xún)r(jià)比。
從生產(chǎn)和庫(kù)存來(lái)看,去年12月底乘用車(chē)整體庫(kù)存達(dá)到381萬(wàn)輛,處于高位,導(dǎo)致年初很多車(chē)企穩(wěn)生產(chǎn)降庫(kù)存的力度較大。今年1月,狹義乘用車(chē)產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)202.1萬(wàn)輛(同比+50.0%,環(huán)比-24.5%),批發(fā)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)208.9萬(wàn)輛(同比+44.4%,環(huán)比-23.7%);其中新能源汽車(chē)產(chǎn)量73.4萬(wàn)輛(同比+85.1%,環(huán)比-33.3%),批發(fā)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)68.2萬(wàn)輛(同比+76.2%,環(huán)比-38.8%)。1月新能源汽車(chē)批發(fā)滲透率達(dá)到32.6%(環(huán)比-8.09pct)。產(chǎn)銷(xiāo)量同比大增的重要原因之一是春節(jié)錯(cuò)位導(dǎo)致的節(jié)前消費(fèi)時(shí)間差異。
出口方面,今年總體汽車(chē)出口延續(xù)去年年末強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)特征。1月乘用車(chē)出口(含整車(chē)與CKD)35.5萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)51%,環(huán)比降7%。1月新能源車(chē)占出口總量的26.8%,較同期下降5.2個(gè)百分點(diǎn)。
展望后市,2024年乘用車(chē)市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)預(yù)計(jì)仍將激烈。一方面,車(chē)企后續(xù)仍有一定清庫(kù)存壓力;另一方面,隨著新能源車(chē)成本下探(碳酸鋰降價(jià)助力造車(chē)成本下行)、滲透率快速提升,燃油車(chē)市場(chǎng)受到壓縮,以?xún)r(jià)換量將成為許多廠商保份額的必然選擇。
估值方面,中證800汽車(chē)與零部件指數(shù)當(dāng)前的市盈率(TTM)為18.19x,位于5年來(lái)15.69%分位,估值經(jīng)持續(xù)回調(diào)后已回歸2020年水平,具有一定的投資性?xún)r(jià)比。感興趣的投資者可關(guān)注。
家電ETF(159996)2月20日收漲2.01%。春節(jié)期間家電線下消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇,疊加LPR下降,可能是板塊上行的驅(qū)動(dòng)性因素。中長(zhǎng)期來(lái)看,平穩(wěn)增長(zhǎng)的銷(xiāo)售和排產(chǎn)情況也為后市提供了基本面支撐。
據(jù)國(guó)信證券稱(chēng),春節(jié)期間家電線下購(gòu)買(mǎi)客流迎來(lái)強(qiáng)勁增長(zhǎng),整體需求復(fù)蘇良好。年貨節(jié)期間,蘇寧易購(gòu)全國(guó)門(mén)店客流同比提升206%,以舊換新成為消費(fèi)新主張,訂單量同比提升153%。冰箱、洗衣機(jī)、彩電成為以舊換新的熱門(mén)品類(lèi)。同時(shí),新年清潔需求實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),掃地機(jī)器人、洗地機(jī)、智能擦窗機(jī)器人等清潔家電銷(xiāo)量走熱,環(huán)比增長(zhǎng)超221%。
消息面上,5年期以上LPR下降25bps,有利于穩(wěn)定信心和促進(jìn)消費(fèi)。銀河證券表示,隨著地產(chǎn)端筑底改善和促消費(fèi)政策逐步發(fā)力,家電內(nèi)需有望得到支撐,疊加節(jié)慶促銷(xiāo)余熱影響,助力家電消費(fèi)活力釋放。
從行業(yè)整體的量能來(lái)看,2024Q1三大白電的內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)量在2023年高基數(shù)的情況下依舊保持穩(wěn)定增速,為后市提供了基本面上的支撐。清潔電器方面,中金公司認(rèn)為以?xún)r(jià)換量或?qū)⒊蔀?024年的主旋律。
從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)來(lái)看,據(jù)信達(dá)證券統(tǒng)計(jì),2023Q4家電行業(yè)超配0.68pct,排名第五。說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者整體看好行業(yè)的未來(lái)表現(xiàn)。
估值方面,中證全指家用電器指數(shù)當(dāng)前的市盈率(TTM)為14.57x,位于5年來(lái)6.67%分位,具有一定的投資安全邊際。感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注家電ETF(159996)未來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
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