操盤必讀：國資委明確！今年全面推開上市公司市值管理考核；美股大型科技股多數(shù)上漲

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數(shù)集體收漲，納指漲1.12%，續(xù)創(chuàng)2022年1月以來新高；標(biāo)普500指數(shù)漲0.76%，道指漲0.59%，均續(xù)創(chuàng)歷史新高。大型科技股多數(shù)上漲，特斯拉漲超4%，英偉達(dá)漲超2%，亞馬遜、微軟漲超1%，微軟股價(jià)創(chuàng)歷史新高；蘋果小幅下跌。中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌1.03%。小鵬汽車、阿里巴巴小幅下跌。騰訊音樂、理想汽車、百度、蔚來小幅上漲。

2、國際原油期貨結(jié)算價(jià)跌超1%。WTI 3月原油期貨收跌1.23美元，跌幅1.58%，報(bào)76.78美元/桶。布倫特3月原油期貨收跌1.15美元，跌幅1.38%，報(bào)82.4美元/桶。歐洲主要股指多數(shù)收漲，德國DAX30指數(shù)跌0.12%，英國富時(shí)100指數(shù)漲不足0.01%，法國CAC40指數(shù)漲0.09%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.06%。

（二）宏觀新聞

國務(wù)院國資委29日舉行中央企業(yè)、地方國資委考核分配工作會(huì)議。會(huì)議指出，2024年，全面推開上市公司市值管理考核，量化評價(jià)中央企業(yè)控股上市公司市場表現(xiàn)；將全面實(shí)施“一企一策”考核；將強(qiáng)化研發(fā)投入和產(chǎn)出“雙線”考核，全力以赴發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

民生證券：走出“大廈”，奔跑于明天
　　
1、在平準(zhǔn)力量進(jìn)入緩解流動(dòng)性壓力后，A股企穩(wěn)回升。不過對于市場多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者來說A股的反彈行情似乎并不“舒適”，主動(dòng)偏股基金超配行業(yè)在本周大多表現(xiàn)不佳，“既要救市，又要救自己的股票”的呼聲開始出現(xiàn)。有意思的是，平準(zhǔn)基金在2015年6-7月救市時(shí)也出現(xiàn)了類似的情境。“國家隊(duì)”最開始的只加倉ETF，但在7月后開始增加對中小盤風(fēng)格資產(chǎn)的持倉。盡管此后小盤風(fēng)格的反彈力度一度比較強(qiáng)，但長期來看：8月平準(zhǔn)力量撤出后，中小板塊出現(xiàn)了普遍跌幅，2016年開始曾經(jīng)被市場所偏愛的小盤股難以跑贏大盤風(fēng)格類資產(chǎn)，而當(dāng)時(shí)并不是很受投資者歡迎的龍頭白馬逐步在未來2-3年成為主流。

2、去金融化：本來就到了走出經(jīng)驗(yàn)的時(shí)刻。國內(nèi)以“去金融化”為核心的基本面變化正在發(fā)生：一方面，“去金融化”使得實(shí)物韌性凸顯，中游制造業(yè)可面臨利潤空間的壓縮，消費(fèi)則因資產(chǎn)負(fù)債表收縮遭遇毛利率的壓縮，而與實(shí)物聯(lián)系更為緊密的上游則更有可能受益于流量的修復(fù)。另一方面，“去金融化”的過程中地方政府資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張會(huì)受到更大的制約，而過往的債務(wù)也開始進(jìn)入償債周期，這會(huì)導(dǎo)致：國有企業(yè)從承擔(dān)社會(huì)責(zé)任開始切換向幫助實(shí)行國家戰(zhàn)略，一方面從提供廉價(jià)公共品轉(zhuǎn)向更多回收部分剩余財(cái)富，公用事業(yè)類國企的產(chǎn)能價(jià)值需要得到重估。

3、估值差異收斂后，即使“賠率驅(qū)動(dòng)“也要找對地方。2021年初以來，PB與股息率視角下A股市場中各行業(yè)間的估值差異都有明顯的收斂。自“抱團(tuán)”行情結(jié)束至今，以食品飲料、消費(fèi)者服務(wù)、電子、電新為代表的賽道型行業(yè)的PB估值確實(shí)下降明顯，然而上述賽道型行業(yè)的估值分位數(shù)在所有行業(yè)中優(yōu)勢有限。銀行、非銀行金融、房地產(chǎn)、建筑行業(yè)當(dāng)下處在行業(yè)見底的前夜，是更具有“賠率驅(qū)動(dòng)“的資產(chǎn)。
　　
4、走出“大廈”，奔跑于明天。平準(zhǔn)資金正在以相對無偏的方式為市場緩解流動(dòng)性壓力。當(dāng)平準(zhǔn)力量并沒有同時(shí)形成“既能穩(wěn)住市場，又能與自身偏好一致”的結(jié)果時(shí)，投資者可能需要重新思考所處的環(huán)境是否已經(jīng)變化。推薦掛靠實(shí)物屬性的資源品（油、油運(yùn)、銅、煤炭、黃金、鋁）；第二，國企的重要性正在提升，真正低位的賠率資產(chǎn)正在具備反轉(zhuǎn)因素，重視（銀行、非銀行金融、房地產(chǎn)、建筑）。第三，具備壟斷經(jīng)營特性的公用事業(yè)（電力、水務(wù)、燃?xì)猓┖徒煌ㄟ\(yùn)輸仍被看好；第四，大盤成長風(fēng)格掛靠中國整體總量經(jīng)濟(jì)，企穩(wěn)值得期待，或大幅優(yōu)于中小成長。

（四）行業(yè)掘金

1、據(jù)報(bào)道，美國德克薩斯農(nóng)工大學(xué)的研究人員利用具有可調(diào)節(jié)電子和熱生物傳感能力的納米工程水凝膠，開發(fā)出了一種3D打印的電子皮膚（E-skin），它可以像人類皮膚一樣彎曲、拉伸和感知。通過復(fù)制觸覺并將其集成到各種技術(shù)中，為人機(jī)交互和高級感官體驗(yàn)開辟了新的可能性。電子皮膚的未來用途非常廣泛，包括可連續(xù)監(jiān)測運(yùn)動(dòng)、體溫、心率和血壓等生命體征的可穿戴健康設(shè)備，向用戶提供反饋并幫助他們提高運(yùn)動(dòng)技能和協(xié)調(diào)性。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2028年柔性電子產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到3010億美元（折合人民幣超過2萬億元），復(fù)合增長率近30%。相關(guān)概念股包括漢威科技，弘信電子等。

2、近日，成都高新區(qū)企業(yè)沃飛長空研發(fā)的AE200電動(dòng)垂直起降飛行器（eVTOL）成功完成首飛，這意味著eVTOL公務(wù)航空出行未來有望在成都率先落地。AE200由吉利旗下沃飛長空研發(fā)，是全國首個(gè)獲得民航局適航審定受理批復(fù)的有人駕駛載人eVTOL，具有翼展14.5米，機(jī)高4.6米，機(jī)長9米，標(biāo)準(zhǔn)座艙可搭載1名駕駛員和4名乘客，最大航程為200公里至300公里。國家明確將“低空經(jīng)濟(jì)”確定為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。摩根士丹利預(yù)測，至2050年，飛行汽車的全球市場規(guī)模將達(dá)9萬億美元，其中中國潛在市場規(guī)模將達(dá)到2.1萬億美元。相關(guān)概念股主要包括光洋股份，山河智能等。

3、據(jù)媒體報(bào)道，三星近日宣布旗下全新旗艦Galaxy S24系列在韓國市場取得了空前的預(yù)訂成績。在短短的1月19日至25日預(yù)訂期間內(nèi)，Galaxy S24系列的預(yù)訂量已經(jīng)高達(dá)121萬部，這一數(shù)字刷新了S系列歷史上的最高紀(jì)錄。三星Galaxy S24系列將Galaxy AI的創(chuàng)新特性融入眾多原生應(yīng)用當(dāng)中，為各種日常使用場景帶來更多便利。這當(dāng)中既包括能夠改善溝通體驗(yàn)的通話實(shí)時(shí)翻譯、寫作助手，也包括筆記助手和轉(zhuǎn)錄助手等提升生產(chǎn)力的效率工具，同時(shí)還有堪比專業(yè)修圖軟件的生成式編輯，以及重構(gòu)手機(jī)搜索體驗(yàn)的即圈即搜功能。此外，蘋果、華為、谷歌、榮耀平等也都紛紛投身于AI手機(jī)領(lǐng)域。根據(jù)Canalys預(yù)計(jì)，2024年全球智能手機(jī)出貨量將達(dá)到11.7億臺(tái)，同比增長3.54%，相關(guān)概念股包括力芯微，希荻微等。