國(guó)資委將全面推開上市公司市值管理考核

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 彭水萍    

據(jù)新華社報(bào)道，在29日舉行的中央企業(yè)、地方國(guó)資委考核分配工作會(huì)議上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示，在前期試點(diǎn)探索、積累經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，將全面推開上市公司市值管理考核。

這是1月24日，國(guó)資委宣布進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核后，再次向外界傳遞強(qiáng)烈信號(hào)，引發(fā)了市場(chǎng)各方廣泛關(guān)注。

資料來源：Wind（萬得）、招商證券楊靖制圖、視覺中國(guó)圖

央企考核“一企一策”

據(jù)新華社報(bào)道，2024年，國(guó)務(wù)院國(guó)資委將對(duì)中央企業(yè)全面實(shí)施“一企一策”考核，即統(tǒng)籌共性量化指標(biāo)與個(gè)體企業(yè)差異性，根據(jù)企業(yè)功能定位、行業(yè)特點(diǎn)、承擔(dān)重大任務(wù)等情況，增加反映價(jià)值創(chuàng)造能力的針對(duì)性考核指標(biāo)，“一企一策”簽訂個(gè)性化經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)責(zé)任書，引導(dǎo)企業(yè)努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示，在前期試點(diǎn)探索、積累經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，全面推開上市公司市值管理考核，堅(jiān)持過程和結(jié)果并重、激勵(lì)和約束對(duì)等，量化評(píng)價(jià)中央企業(yè)控股上市公司市場(chǎng)表現(xiàn)，客觀評(píng)價(jià)企業(yè)市值管理工作舉措和成效，同時(shí)對(duì)踩紅線、越底線的違規(guī)事項(xiàng)加強(qiáng)懲戒，引導(dǎo)企業(yè)更加重視上市公司的內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)表現(xiàn)，傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，更好地回報(bào)投資者。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近二十年時(shí)間，高層曾有三次在重磅文件中提及市值管理。

2005年9月，國(guó)資委在發(fā)布的《關(guān)于在上市公司股權(quán)分置改革中國(guó)有股股權(quán)管理有關(guān)問題的通知》中，要求“在對(duì)上市公司國(guó)有控股股東進(jìn)行業(yè)績(jī)考核時(shí)，要考慮設(shè)置其控股的上市公司市值指標(biāo)”。

2014年5月8日，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》中，提出發(fā)展多層次股票市場(chǎng)、提高上市公司質(zhì)量，并鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度。

2022年5月27日，國(guó)資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》中提出，鼓勵(lì)中央企業(yè)探索將價(jià)值實(shí)現(xiàn)因素納入上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系，建立長(zhǎng)效化、差異化考核機(jī)制，引導(dǎo)上市公司依法合規(guī)、科學(xué)合理推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)值實(shí)現(xiàn)。

中信建投首席策略官陳果表示，央企是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)資本市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊。此次的特殊之處在于，將市值管理成效納入央企負(fù)責(zé)人考核而非之前三次提到的企業(yè)考核，更加強(qiáng)調(diào)央企市值管理對(duì)市場(chǎng)情緒的引導(dǎo)作用，明確提出要加大現(xiàn)金分紅力度，將央企負(fù)責(zé)人的利益與央企市值深度掛鉤，迫使負(fù)責(zé)人高效地治理企業(yè)，逐步形成“高效治理-業(yè)績(jī)改善-市值管理有效-負(fù)責(zé)人利益增加-高效治理”的良性循環(huán)，提升“中特估”央企的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

央企回報(bào)ETF五連陽

受上述利好影響，近期央企概念、“中字頭”備受市場(chǎng)青睞。央企回報(bào)ETF（561960）連續(xù)五個(gè)交易日收陽。1月29日，盡管A股出現(xiàn)調(diào)整，但央企回報(bào)ETF仍以上漲0.82%報(bào)收。

陳果指出，無論是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，還是穩(wěn)定助推股市行情，“國(guó)家隊(duì)”力量的壯大無疑都是國(guó)家“金融強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略中不可或缺的一環(huán)。從二級(jí)市場(chǎng)上看，央企上市公司有望受到資金的更多青睞，央企進(jìn)而能通過提高杠桿效應(yīng)和增加投資者回報(bào)實(shí)現(xiàn)自身凈利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)和“五率”中凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)與歸母凈利潤(rùn)的優(yōu)化，基本面改善的同時(shí)，更加完善且與二級(jí)市場(chǎng)估值體系更契合的業(yè)績(jī)考核體系將逐步形成，“業(yè)績(jī)改善-二級(jí)市場(chǎng)回報(bào)增加-資金流入-業(yè)績(jī)改善”的資本市場(chǎng)投資正向循環(huán)有望推動(dòng)央企實(shí)現(xiàn)盈利端和估值端的向好演繹，助推央企快步進(jìn)入價(jià)值兌現(xiàn)階段。

值得一提的是，盤面上看，本周一（29日），盡管有上周末證監(jiān)會(huì)發(fā)文全面暫停限售股出借的利好出臺(tái)，A股市場(chǎng)三大指數(shù)仍以下跌報(bào)收，且創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅達(dá)到3.49%，明顯高于滬指與深成指。

對(duì)此，華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文指出，市場(chǎng)連續(xù)快速上行之后，本身存在技術(shù)層面的回踩預(yù)期，投資者不必過分憂慮指數(shù)的下行壓力。畢竟當(dāng)前經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)暖，一定程度上意味著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率正在抬升。不過由于市場(chǎng)恐慌情緒尚未完全消散，因此會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)忽視這些核心定價(jià)邏輯的邊際改善。

封面圖片來源：視覺中國(guó)