無錫振華：全年利潤超預(yù)期，原材料改善與客戶增長（國泰君安研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月20日，國泰君安發(fā)布研報點評無錫振華（605319）。 本報告導(dǎo)讀： 公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)增公告，利潤超預(yù)期。隨著公司最大客戶上汽乘用車出口量快速增長，以及特斯拉、理想等新能源客戶放量，未來公司業(yè)績有望快速增長。 投資要點： 維持目標價31.34元，維持增持評級。公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，利潤超預(yù)期，上調(diào)公司2023/2024/2025年的EPS至1.09（+0.07）/1.42/1.82元。考慮到公司下游客戶的高成長性，給予公司2024年22倍PE，高于可比公司平均，維持目標價31.34元。 2023年利潤預(yù)計大幅增長。據(jù)公司公告，預(yù)計2023年度實現(xiàn)歸母凈利潤2.60億元至2.95億元，同比增長221.33%至264.59%；扣非歸母凈利潤2.40億元至2.85億元，同比增長230.66%至292.65%，同比增速包含子公司無錫開祥并表影響，同時受益于原材料價格下降與下游客戶增長。按公告數(shù)據(jù)測算，四季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.93億元至1.28億元，環(huán)比增長23%至69%。 原材料價格下降，下游客戶增長。2023年鋼、鋁等主要原材料價格同比明顯下降，公司沖壓零部件業(yè)務(wù)盈利將改善。公司最大客戶上汽乘用車出口量增長迅速，公司配套的特斯拉、理想等車型放量，推動2023年全年利潤增長。 核心客戶粘性增強，未來業(yè)績有望進一步增長。據(jù)公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，公司擬投入2億元用于鄭州工廠項目，新增年配套30萬臺套焊接零部件產(chǎn)能；擬投入5億元用于上海工廠項目，新增年40萬臺套焊接零部件和2000萬件沖壓零部件產(chǎn)能。募投項目將增強上汽乘用車、特斯拉等客戶的粘性，公司業(yè)績有望維持高增長。 風(fēng)險提示：主要客戶銷量下行風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險等 (來源：慧博投研) 免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔。 (編輯 曾健輝)