每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-16 21:20:41
每經(jīng)AI快訊,2024年1月16日,天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)錦泓集團(tuán)(603518)。
預(yù)計(jì)23Q4歸母凈利0.9-1.2億,全年歸母凈利同增299%-330%
公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)23Q4歸母凈利0.94-1.17億,扣非歸母凈利0.92-1.12億,同比均為扭虧;23全年歸母凈利預(yù)計(jì)為2.85-3.08億,同增299%-330%;扣非歸母凈利2.57-2.77億,同增449%-493%。
增長(zhǎng)主要系公司緊抓消費(fèi)復(fù)蘇良機(jī),持續(xù)強(qiáng)化品牌力、商品力、零售力,線上保持較快增長(zhǎng),線下穩(wěn)定恢復(fù);同時(shí)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量及效率持續(xù)提升,銷(xiāo)售費(fèi)率有效控制,財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅減少。
TW鞏固線上優(yōu)勢(shì),斬獲“抖音大獎(jiǎng)“并入選“天貓先鋒案例”
TW近日獲得“抖音電商金營(yíng)獎(jiǎng)2023年度新品營(yíng)銷(xiāo)大獎(jiǎng)”和“2023天貓超級(jí)旗艦?zāi)甓萒OP20先鋒案例”。TW在抖音獨(dú)家首發(fā)秋冬學(xué)院系列,開(kāi)新日新品定制禮盒秒售罄;通過(guò)發(fā)起合拍種草視頻的模式提高引流效率;配合“學(xué)院風(fēng)”熱點(diǎn)激發(fā)搜索流量,同時(shí)實(shí)現(xiàn)貨架場(chǎng)的承接。根據(jù)天貓人氣指數(shù)模型,品牌通過(guò)人群破圈,在消費(fèi)者錢(qián)包份額指數(shù)上持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異,既為品牌帶來(lái)更多新增消費(fèi)者,又實(shí)現(xiàn)了核心消費(fèi)者對(duì)品牌的消費(fèi)提升。
線下推動(dòng)三大改革,經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有望持續(xù)優(yōu)化
線下方面,TW推進(jìn)“渠道、新零售和質(zhì)量”三大改革,包括推進(jìn)直營(yíng)轉(zhuǎn)加盟及新零售線上化,提升加盟與新零售線上業(yè)績(jī)占比,以及購(gòu)物中心、頭部奧萊業(yè)績(jī);針對(duì)線下店引入線上化業(yè)務(wù)模式,以線下為中心進(jìn)行公域客流的私域轉(zhuǎn)化;通過(guò)轉(zhuǎn)變促銷(xiāo)政策、優(yōu)化新品上市推廣宣發(fā),提升新品業(yè)績(jī)占比及綜合毛利率。
運(yùn)營(yíng)質(zhì)量及效率提升,財(cái)務(wù)費(fèi)用持續(xù)減少
23年以來(lái)公司加強(qiáng)效率提升及終端費(fèi)用管控,受益于人員優(yōu)化、店鋪費(fèi)用減少及銷(xiāo)售規(guī)模的回升,銷(xiāo)售費(fèi)率同比有所減少;財(cái)務(wù)方面,公司此前于22年成功完成前期并購(gòu)貸款的債務(wù)置換,大幅降低并購(gòu)貸款余額與利率,規(guī)劃自2022/12/31(包含)起至2025/06/30期間每半年償還1.5億金額,負(fù)債水平下降且相關(guān)利息支出有望持續(xù)減少,進(jìn)一步帶動(dòng)盈利水平提升。
維持盈利預(yù)測(cè),維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
公司旗下TW不斷強(qiáng)化產(chǎn)品定位與風(fēng)格,營(yíng)銷(xiāo)緊跟市場(chǎng)需求變化;VGRASS持續(xù)迭代升級(jí)產(chǎn)品面料與細(xì)節(jié)設(shè)計(jì);線下加速渠道轉(zhuǎn)型,探索新零售模型,同時(shí)線上業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。我們預(yù)計(jì)23-25年公司歸母凈利分別為2.9/3.7/4.2億元,EPS分別為0.8/1.1/1.2元/股,對(duì)應(yīng)PE分別為14/11/10x。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),研發(fā)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)等;業(yè)績(jī)預(yù)告僅為初步測(cè)算,具體以公司年報(bào)為準(zhǔn)
(來(lái)源:慧博投研)
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(編輯 曾健輝)
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