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愛(ài)美客:23Q4保持高增,加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)研發(fā)助力成長(zhǎng)(中郵證券研報(bào))

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-07 13:10:09

每經(jīng)AI快訊,2024年1月6日,中郵證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)愛(ài)美客(300896)。

事件回顧

公司公布2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18.1~19.0億元,同比增長(zhǎng)43%~50%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)17.82~18.72億元,同比增長(zhǎng)49%~56%;其中預(yù)計(jì)23Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.92~4.82億元,同比增長(zhǎng)44%~78%。

事件點(diǎn)評(píng)

23Q4受益于低基數(shù)+強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品放量同比高增長(zhǎng),全年高于股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)。從同比視角,公司23Q4受益于去年同期低基數(shù)、再生類(lèi)/熊貓針等產(chǎn)品勢(shì)能作用維持高增長(zhǎng)。從環(huán)比視角,公司23Q1/Q2/Q3歸母凈利潤(rùn)分別為4.1億元/5.5億元/4.5億元,23Q4歸母凈利潤(rùn)中樞值環(huán)比未實(shí)現(xiàn)加速,主要受宏觀經(jīng)濟(jì)、競(jìng)爭(zhēng)等因素影響,自23Q3以來(lái)環(huán)比增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱。整體而言,全年業(yè)績(jī)預(yù)告區(qū)間仍遠(yuǎn)高于股權(quán)激勵(lì)目標(biāo),其中預(yù)計(jì)2023年度非經(jīng)常性損益對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響約為2,800萬(wàn)元,主要系交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益以及收到政府補(bǔ)助所致。

加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)、研發(fā),在研儲(chǔ)備豐富助力成長(zhǎng)。運(yùn)營(yíng)上,公司通過(guò)銷(xiāo)售隊(duì)伍扁平化提升運(yùn)營(yíng)效率,加強(qiáng)學(xué)術(shù)推廣提升與機(jī)構(gòu)粘性,嗨體依托已有的品牌影響力持續(xù)提升市場(chǎng)滲透率,濡白天使覆蓋的機(jī)構(gòu)數(shù)量和銷(xiāo)售規(guī)模持續(xù)提升;研發(fā)上,公司持續(xù)加大研發(fā)費(fèi)用投入,做好管線產(chǎn)品的研發(fā)工作,目前穩(wěn)步推進(jìn)肉毒毒素、減重產(chǎn)品等重磅產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展。展望未來(lái),公司在光電、膠原蛋白等領(lǐng)域加碼布局助力跨越周期:1)23年11月公司與韓國(guó)設(shè)備廠商Jeisys簽署協(xié)議,引進(jìn)旗下射頻設(shè)備Density和超聲設(shè)備LinearZ,實(shí)現(xiàn)光電領(lǐng)域從0到1布局;2)23年收購(gòu)哈爾濱沛奇隆布局動(dòng)物膠原蛋白領(lǐng)域。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議:我們調(diào)整公司盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)23年-25年公司歸母凈利潤(rùn)分別為18.9億元/25.6億元/33.5億元,對(duì)應(yīng)PE為31倍/23倍/18倍,維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

行業(yè)景氣度不及預(yù)期;如生天使新品推廣不及預(yù)期等。

(來(lái)源:慧博投研)

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)

 

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