科創(chuàng)板跟投報告（2023年12月） | 2023年保薦機構(gòu)跟投盈利分化顯著；最?？苿?chuàng)板新股讓保薦機構(gòu)跟投大賺466%

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 趙云    

截至去年12月末，科創(chuàng)50指數(shù)月線走出罕見的8連陰，這也拖累了券商的跟投數(shù)據(jù)。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，保薦機構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例為45.8%，環(huán)比提升超3個百分點。

不過，由于去年市場的分化較大，一些科創(chuàng)板新股仍然讓保薦機構(gòu)的跟投產(chǎn)生了可觀的浮盈。例如去年1月上市的百利天恒-U讓保薦機構(gòu)跟投大賺466%。

相比之下，同為去年上市的華虹公司的保薦機構(gòu)就高興不起來了，截至去年底產(chǎn)生浮虧高達1.5億元。

科創(chuàng)板跟投盈利情況分化明顯

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至去年底，保薦機構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司產(chǎn)生浮虧的共有87家，保薦機構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例為45.8%，較11月末的42.2%有所提升。去年2月末，保薦機構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司浮虧比例一度僅為24%。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，隨著百濟神州的保薦機構(gòu)于去年12月解禁，截至12月29日收盤，保薦機構(gòu)跟投浮虧規(guī)模過億的科創(chuàng)板公司為華虹公司一家，兩家保薦機構(gòu)跟投浮虧比例達18%；此外，華虹公司去年末1.5億元的跟投浮虧對兩家保薦機構(gòu)承銷保薦費的侵蝕幅度近60%。而華虹公司為去年科創(chuàng)板最大IPO。

截至2023年12月31日保薦機構(gòu)跟投浮盈規(guī)模排名前10的科創(chuàng)板公司

另一方面，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月29日收盤，保薦機構(gòu)跟投浮盈規(guī)模過億的科創(chuàng)板公司有7家，環(huán)比持平，這7家科創(chuàng)板公司依然為海光信息、拓荊科技、晶科能源、中科飛測-U、百利天恒-U、聯(lián)影醫(yī)療、佰維存儲，和11月相同。其中，海光信息為保薦機構(gòu)中信證券帶來的跟投浮盈超2億元。創(chuàng)新藥企業(yè)百利天恒-U去年股價暴漲466%（該股于去年1月6日上市，首日漲幅為29.76%），高居科創(chuàng)板首位，也直接讓保薦機構(gòu)國投證券的跟投大賺466%。

截至去年末，有13單科創(chuàng)板項目給保薦機構(gòu)帶來的跟投浮盈與跟投金額的比值超過了1，比11月末增加了2家，其中比值超過3的項目為2單，環(huán)比持平。其中百利天恒-U的這一比值高達4.66。

與此同時，有6單科創(chuàng)板項目帶給保薦機構(gòu)的跟投浮盈超過了承銷保薦費收入，環(huán)比減少了3單，其中百利天恒-U跟投浮盈與承銷保薦費收入差值過億，為9月以來首次出現(xiàn)跟投浮盈與承銷保薦費差值過億的科創(chuàng)板公司。這主要得益于該股近2個月的持續(xù)逆勢大漲。

科創(chuàng)板存量跟投企業(yè)數(shù)量持續(xù)減少

一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，相比此前創(chuàng)新藥公司在科創(chuàng)板整體弱勢的表現(xiàn)，去年一些未盈利的創(chuàng)新藥公司在科創(chuàng)板表現(xiàn)突出，百利天恒-U就是其中的代表。

截至去年12月末，保薦機構(gòu)跟投產(chǎn)生浮虧規(guī)模排名前20的限售期未滿的科創(chuàng)板公司中只有2只醫(yī)藥生物股。相比之下，在2022年年末，同類公司中有多達7只醫(yī)藥生物股。去年不少創(chuàng)新藥公司股價表現(xiàn)搶眼讓一些跟投深度浮虧的保薦機構(gòu)看到了解套的希望，例如在2022年年末保薦機構(gòu)曾一度浮虧近6000萬元的邁威生物-U，在去年全年大漲126%，這也讓保薦機構(gòu)海通證券原本的深度浮虧大幅收窄。

值得一提的是，邁威生物-U是一家以科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的企業(yè)。不過，目前，為未盈利創(chuàng)新藥企業(yè)準(zhǔn)備的第五套上市標(biāo)準(zhǔn)暫處于停滯狀態(tài)，去年下半年以來，未有按照第五套標(biāo)準(zhǔn)申報的上市申請獲受理。

事實上，不僅是第五套上市標(biāo)準(zhǔn)受限，去年科創(chuàng)板IPO市場整體處于收縮狀態(tài)。2023年科創(chuàng)板上市數(shù)量僅為67家，比2022年大幅減少了57家，是2019年7月科創(chuàng)板開市以來公司上市數(shù)量最少的一年。

去年12月，只有1家公司登陸科創(chuàng)板，這是2019年7月科創(chuàng)板開市以來上市量最少的一個月（去年10月也只有一家上市，不過10月有長假因素）。另一方面，2023年科創(chuàng)板IPO受理企業(yè)數(shù)量為74家，環(huán)比大幅減少了85家。

受此影響，科創(chuàng)板存量跟投企業(yè)數(shù)量也在持續(xù)減少。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至去年12月31日，保薦機構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司僅為190家，繼續(xù)創(chuàng)出年內(nèi)新低。相比之下，2022年年末，保薦機構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司尚有285家。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211296627053