科創(chuàng)板跟投2023年7月報(bào)告：7月末保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例升至39%，較3月末接近翻倍

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 葉峰    

7月科創(chuàng)板整體繼續(xù)維持調(diào)整，而這也進(jìn)一步影響到了保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投收益。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年7月31日，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例近40%，環(huán)比6月末有所提升。自4月以來，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例逐月提升，目前較3月末的跟投浮虧比例接近翻倍。

另據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年7月31日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司中產(chǎn)生浮虧的科創(chuàng)板公司共有91家，其中中信證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)的科創(chuàng)板項(xiàng)目多達(dá)17家，為行業(yè)第一。與此同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，目前有一些保薦機(jī)構(gòu)的跟投盈利情況也不容樂觀。

保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例擴(kuò)大

今年來，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投的浮盈與科創(chuàng)板的行情表現(xiàn)關(guān)聯(lián)度較高。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年7月31日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有232家，其中保薦機(jī)構(gòu)的跟投產(chǎn)生浮虧的科創(chuàng)板公司共有91家，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例為39.2%。截至3月末，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例還僅為20%左右，此后幾月浮虧比例逐月遞增。與之對(duì)應(yīng)的是，今年4月科創(chuàng)50指數(shù)見頂回落，并在5~7月連續(xù)3個(gè)月下跌。

此外，7月與保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈水平有關(guān)的數(shù)據(jù)環(huán)比大多繼續(xù)出現(xiàn)下滑。例如，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月31日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈規(guī)模過億的科創(chuàng)板公司有10家，環(huán)比6月末減少4家（2月末跟投浮盈規(guī)模過億的科創(chuàng)板公司一度有近20家），這10家科創(chuàng)板公司分別為晶科能源、復(fù)旦微電、拓荊科技、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、佰維存儲(chǔ)、聯(lián)影醫(yī)療、海光信息、中科飛測(cè)-U、中無人機(jī)、百利天恒-U。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月31日收盤，有34單科創(chuàng)板項(xiàng)目帶給保薦機(jī)構(gòu)帶來的跟投浮盈與跟投金額的比值超過了1，比6月末減少了10家，其中比值超過3的項(xiàng)目?jī)H剩4單。

另外，截至7月31日收盤，有15單科創(chuàng)板項(xiàng)目帶給保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈超過了承銷保薦費(fèi)收入，環(huán)比6月末減少約10個(gè)。其中跟投浮盈與承銷保薦費(fèi)收入之間差值過億的項(xiàng)目有拓荊科技、復(fù)旦微電、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科3個(gè)，環(huán)比減少1個(gè)。

中信證券科創(chuàng)板跟投浮虧比例高

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月31日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧規(guī)模排名前10的科創(chuàng)板公司分別為百濟(jì)神州-U、翱捷科技-U、成大生物、隆達(dá)股份、中科微至、萬潤(rùn)新能、匯宇制藥-W、希荻微、華強(qiáng)科技、邁威生物-U。其中中信證券、中金公司、海通證券各擔(dān)任了其中2家公司的保薦機(jī)構(gòu)。

保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧規(guī)模排名前10的科創(chuàng)板公司

另據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月31日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司中產(chǎn)生浮虧的科創(chuàng)板公司共有91家，其中中信證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)的科創(chuàng)板項(xiàng)目多達(dá)17家，在行業(yè)內(nèi)排第一。

截至目前，中信證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)且跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有40家，其中跟投浮虧的比例為42.5%。

與此同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，目前有一些保薦機(jī)構(gòu)的跟投盈利情況也不容樂觀。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月31日，跟投保薦機(jī)構(gòu)限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市累計(jì)浮虧規(guī)模超過4000萬的券商有高盛高華、海通證券、東海證券3家，其中高盛高華的浮虧規(guī)模為1.42億元，仍然是唯一一家浮虧過億的券商。

從以往來看，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投表現(xiàn)與當(dāng)年科創(chuàng)板市場(chǎng)行情關(guān)聯(lián)較大，因此券商跟投收益波動(dòng)也相對(duì)較大。

平安證券研報(bào)顯示，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的券商跟投股票獲配數(shù)量、發(fā)行價(jià)格和股票價(jià)格變動(dòng)幅度估算，2020年、2021年券商科創(chuàng)板跟投浮盈均超100億元，而2022年合計(jì)跟投浮虧達(dá)101.5億元。

其中，頭部券商資本實(shí)力較強(qiáng)、新股IPO項(xiàng)目較多，跟投收益相對(duì)較厚，截至2023年6月末，中金公司、中信證券、中信建投測(cè)算累計(jì)浮盈分別為29.1億元、25.2億元、24.1億元，排名行業(yè)前三。但頭部券商投資收益率未有明顯優(yōu)勢(shì)，中金公司、中信證券、中信建投測(cè)算累計(jì)收益率分別為53%、55%、62%，低于證券行業(yè)合計(jì)累計(jì)收益率65%。這表明，雖然科創(chuàng)板跟投打開了投行業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)空間，但也加劇了投行的業(yè)績(jī)波動(dòng)性，頭部券商跟投規(guī)模較大，但投資收益率并未同步提升。

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