每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-12-31 08:05:14
每經(jīng)AI快訊,2023年12月30日,天風(fēng)證券發(fā)布研報點評中牧股份(600195)。
1、后周期機(jī)遇:撥云見日,2024年動保景氣度有望提升
2023年下游養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損影響動保業(yè)績,隨著行業(yè)產(chǎn)能去化時間增加&出清速度加快,有望帶動2024年豬價反轉(zhuǎn),為動保景氣度提升奠定基礎(chǔ)。中牧股份作為動保行業(yè)領(lǐng)先公司,有望受益于養(yǎng)殖后周期景氣度提升。
2、公司動保優(yōu)勢穩(wěn)固:動保產(chǎn)品線齊全,生藥化藥雙輪驅(qū)動
在生物制品方面,公司口蹄疫基礎(chǔ)扎實,新品迭出:①口蹄疫產(chǎn)品上,公對產(chǎn)線進(jìn)行提檔升級,進(jìn)一步增強產(chǎn)品競爭力,為口蹄疫市場苗突破保駕護(hù)航;②公司今年在偽狂犬、貓三聯(lián)以及牛結(jié)節(jié)上均有里程碑的突破,新產(chǎn)品迭出。在化藥方面,公司產(chǎn)品生產(chǎn)線齊全,并入成都中牧提升競爭力,聯(lián)合牧原新建廠打開銷售空間:①收購成都中牧后將進(jìn)一步完善化藥產(chǎn)品,提升公司化藥競爭力;②與行業(yè)養(yǎng)殖龍頭牧原股份共建生產(chǎn)線,形成上下游有效互補,有望促進(jìn)各自優(yōu)勢業(yè)務(wù)領(lǐng)域協(xié)同加速發(fā)展。
3、中牧集團(tuán)收購新希望禽相關(guān)業(yè)務(wù),公司禽動保業(yè)務(wù)有望受益!
2023年12月,公司股東中國牧工商集團(tuán)有限公司收購新希望禽相關(guān)業(yè)務(wù)公司(山東中新食品集團(tuán)有限公司)。該公司前身是新希望禽產(chǎn)業(yè)平臺,產(chǎn)業(yè)涵蓋種禽養(yǎng)殖、禽屠宰、調(diào)熟品加工、禽肉產(chǎn)品銷售等。2023年1-8月,中新食品實現(xiàn)營業(yè)收入136.32億元。本次合作,新希望集團(tuán)與中牧集團(tuán)兩大集團(tuán)積極建立全面戰(zhàn)略合作關(guān)系,重點圍繞自主知識產(chǎn)權(quán)育種、糧食和肉蛋奶保供、農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)等領(lǐng)域,開展務(wù)實合作。公司作為中牧集團(tuán)旗下唯一動保上市公司,禽苗優(yōu)勢穩(wěn)固,重要子公司公司是行業(yè)內(nèi)禽用疫苗產(chǎn)品種類最為豐富的企業(yè)之一。公司有望在集團(tuán)禽產(chǎn)業(yè)合作種進(jìn)一步發(fā)揮優(yōu)勢,推動禽相關(guān)動保產(chǎn)品銷售,為公司創(chuàng)造新的業(yè)績增長點。
4、非瘟疫苗布局領(lǐng)先,進(jìn)展積極
生豬養(yǎng)殖仍受疫病困擾,行業(yè)內(nèi)對高質(zhì)量、有效的非瘟疫苗需求再度提振。非洲豬瘟疫苗潛在市場空間較大,有望突破百億規(guī)模。2023年3月公司與中科院生物物理所等聯(lián)合開發(fā)非洲豬瘟亞單位(納米顆粒)疫苗創(chuàng)制研發(fā)項目并簽訂合作合同。截至2023年12月20日,公司已提交了非洲豬瘟亞單位疫苗應(yīng)急評價申請,目前正由農(nóng)業(yè)農(nóng)村部組織應(yīng)急評審中。我們認(rèn)為,若非洲豬瘟疫苗成功獲批,公司有望憑借較為領(lǐng)先的布局獲得優(yōu)勢,非洲豬瘟疫苗業(yè)務(wù)有望帶動公司業(yè)績成長。
盈利預(yù)測:預(yù)計公司2023/24/25年收入61/71/80億元,同比增長2.79%/16.78%/13.16%;歸母凈利潤5.29/6.52/8.27億元,同比-3.89%/23.24%/27.00%。公司動保領(lǐng)先地位優(yōu)勢明確,集團(tuán)加大禽產(chǎn)業(yè)布局有望為公司拓展新銷售渠道,非洲豬瘟疫苗布局有望創(chuàng)造公司又一大單品,維持“買入”評級!
風(fēng)險提示:重大動物疫情風(fēng)險;市場競爭風(fēng)險;匯率異常波動的風(fēng)險;交易能否順利實施存一定不確定性;公司經(jīng)營風(fēng)險
(來源:慧博投研)
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(編輯 曾健輝)
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