情緒冰點(diǎn)！大盤(pán)重要時(shí)空將臨近——道達(dá)投資手記

國(guó)務(wù)院國(guó)資委近日印發(fā)了《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）。

印發(fā)該《意見(jiàn)》目的是，推動(dòng)中央企業(yè)高度重視控股上市公司市場(chǎng)價(jià)值表現(xiàn)，規(guī)范有序開(kāi)展市值管理工作，提升上市公司投資價(jià)值，切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益，以更有力的行動(dòng)舉措促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

對(duì)于《意見(jiàn)》，達(dá)哥關(guān)注到幾點(diǎn)。

1.中央企業(yè)要將市值管理作為一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略管理行為。

2.中央企業(yè)和控股上市公司要將股票回購(gòu)增持作為一項(xiàng)長(zhǎng)期性基礎(chǔ)性工作。

3.積極開(kāi)展有利于提高投資價(jià)值的并購(gòu)重組。

4.高度重視控股上市公司破凈問(wèn)題，指導(dǎo)長(zhǎng)期破凈上市公司制定披露估值提升計(jì)劃并監(jiān)督執(zhí)行。

5.指導(dǎo)中央企業(yè)控股上市公司增加現(xiàn)金分紅頻次，優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏，提高現(xiàn)金分紅比例。

上述消息對(duì)央企上市公司及破凈公司是利好。從行業(yè)來(lái)看，銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵、基礎(chǔ)化工、建筑裝飾這5個(gè)板塊的破凈率較高。

今年，韓國(guó)推出“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”、東京證券交易所公布首批自愿披露提高資本效率計(jì)劃的公司名單，從表現(xiàn)來(lái)看，大盤(pán)股、價(jià)值股的表現(xiàn)明顯占優(yōu)。大家不妨借鑒下日韓股市的經(jīng)驗(yàn)。

我們回到市場(chǎng)。

今天，A股三大指數(shù)集體收跌。截至收盤(pán)，上證指數(shù)下跌0.73%，深證成指下跌0.35%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.02%。

滬深兩市成交1.51萬(wàn)億元，較昨日萎縮1894億元。滬深京三市有4794只個(gè)股下跌，僅553只個(gè)股上漲，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌3.66%。

值得一提的是，小盤(pán)股方向今天殺跌力度不小，微盤(pán)股指數(shù)的跌幅達(dá)到5.88%，國(guó)證2000指數(shù)的跌幅達(dá)到3.05%。

今天市場(chǎng)調(diào)整，或與幾個(gè)因素有關(guān)。

1.無(wú)論是近期國(guó)債期貨上漲，還是高股息紅利板塊上漲，都說(shuō)明市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在下降。

2.多只強(qiáng)勢(shì)股發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示、股東減持公告，對(duì)短期市場(chǎng)情緒構(gòu)成負(fù)面反饋。

3.市場(chǎng)出現(xiàn)了量化基金的相關(guān)傳聞，但據(jù)媒體報(bào)道，有消息人士指出，量化傳聞并不屬實(shí)。

今天市場(chǎng)情緒達(dá)到冰點(diǎn)，神秘資金也出手了，多只滬深300ETF基金放量。冰點(diǎn)主要表現(xiàn)在三方面：

首先，下跌個(gè)股數(shù)量接近4800只。自10月以來(lái)，下跌個(gè)股數(shù)量超過(guò)今天的交易日，僅有4個(gè)交易日。

其次，前期熱門(mén)題材全線回落，大消費(fèi)全線回調(diào)，零售板塊出現(xiàn)跌停潮，經(jīng)歷短期大漲的高位股多數(shù)大跌。

最后，滬深兩市成交額再度回到1.5萬(wàn)億元附近。

就滬市成交額來(lái)說(shuō)，10月以來(lái)，有兩個(gè)時(shí)期的成交額比今天低。一是10月16日至17日，二是11月26日至28日。而這兩個(gè)時(shí)間段，剛好在上證指數(shù)的波段底部前后。

昨天，達(dá)哥就三角形收斂形態(tài)提到，上證指數(shù)12月10日以來(lái)的調(diào)整時(shí)間，大概率會(huì)小于11月27日-12月10日上升段的10個(gè)交易日。目前本輪調(diào)整已進(jìn)行了5個(gè)交易日，這意味著本周大概率將見(jiàn)到一個(gè)階段低點(diǎn)。

再?gòu)目臻g來(lái)看，本輪調(diào)整，上證指數(shù)已經(jīng)回撤到11月27日低點(diǎn)至12月10日高點(diǎn)的50%分位3361點(diǎn)，下方支撐在回撤61.8%的分位3329點(diǎn)附近。一般來(lái)說(shuō)，61.8%分位是有一定支撐作用的，即便跌破，其短期空間也不會(huì)太大。

結(jié)合上證指數(shù)將走三角形走勢(shì)的預(yù)期、上述提到的時(shí)間與空間以及市場(chǎng)情緒處于冰點(diǎn)，達(dá)哥認(rèn)為，市場(chǎng)開(kāi)始臨近變盤(pán)節(jié)點(diǎn)，本周要關(guān)注大盤(pán)是否會(huì)階段見(jiàn)底。至于大盤(pán)最終會(huì)怎么走，以市場(chǎng)先生給出的答案為準(zhǔn)。

短線而言，市場(chǎng)還有向下調(diào)整的動(dòng)力，重點(diǎn)關(guān)注上證指數(shù)在3350點(diǎn)附近、3329點(diǎn)附近的支撐情況。

宏觀層面，LPR報(bào)價(jià)將于本周五公布，此外，美聯(lián)儲(chǔ)將于本周公布利率決議。一旦美聯(lián)儲(chǔ)降息，我國(guó)貨幣政策的空間將打開(kāi)。

9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，上證指數(shù)當(dāng)天就見(jiàn)底了。這樣的劇本會(huì)不會(huì)在本周重演呢？值得關(guān)注。

市場(chǎng)風(fēng)格方面，高股息紅利方向近期走強(qiáng)，小盤(pán)股方向今天大幅回撤。這是否意味著市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)切換呢？

達(dá)哥認(rèn)為，還需要進(jìn)一步觀察，但漲幅巨大的小盤(pán)股，當(dāng)前不太具有性?xún)r(jià)比，畢竟A股市場(chǎng)無(wú)論是價(jià)值投資還是投機(jī)炒作，總是棄高就低，這種現(xiàn)象在題材概念上更甚。

由于市場(chǎng)臨近重要時(shí)點(diǎn)，此時(shí)需關(guān)注藍(lán)籌方向是否會(huì)崛起，即便是他們上漲兩三天，也能夠開(kāi)始扭轉(zhuǎn)短期擔(dān)憂情緒。

進(jìn)入年末，不少機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)來(lái)年的行情進(jìn)行研究預(yù)判。比如申萬(wàn)宏源表示，當(dāng)前仍是牛市“起手式”，分為兩波行情。2024年底是第一波行情，以9月24日國(guó)新辦發(fā)布會(huì)政策拐點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升為起點(diǎn)；以市場(chǎng)主要矛盾切換為國(guó)內(nèi)外政策相對(duì)力量為終點(diǎn)，2025年開(kāi)年可能只是震蕩市。第二波行情最晚2025年下半年啟動(dòng)，反映2026年A股盈利能力拐頭向上可見(jiàn)度提升，這可能是真正的大級(jí)別上漲行情的起點(diǎn)。

最近幾天的市場(chǎng)調(diào)整，讓不少人的賬戶(hù)遭遇回撤，吐槽行情的聲音漸漸多了起來(lái)。對(duì)于這種情況，達(dá)哥也理解，適當(dāng)吐槽發(fā)泄下情緒，有助于心情舒暢，但不宜陷入負(fù)能量中。

行情震蕩，踏不準(zhǔn)節(jié)奏很正常，就連私募也不例外。比如，某知名私募的掌舵人，今天遭到一位投資人的怒懟。該投資人稱(chēng)，該掌舵人這兩年輸出過(guò)很多觀點(diǎn)，但“基本上每個(gè)都精準(zhǔn)踩錯(cuò)”。

最后達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天市場(chǎng)情緒達(dá)到冰點(diǎn)，市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)間、空間即將到達(dá)重要節(jié)點(diǎn)，再加上美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議等宏觀事件，市場(chǎng)開(kāi)始臨近變盤(pán)節(jié)點(diǎn)，本周要關(guān)注大盤(pán)是否會(huì)階段見(jiàn)底，達(dá)哥目前傾向于將會(huì)階段見(jiàn)底。在戰(zhàn)略性的時(shí)間、空間上，不宜悲觀，除非確認(rèn)調(diào)整將延續(xù)。

短線而言，大盤(pán)還有向下調(diào)整的動(dòng)力，重點(diǎn)關(guān)注上證指數(shù)在3350點(diǎn)附近、3329點(diǎn)附近的支撐情況。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝