操盤必讀：重磅！中央定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)；A股微陽初至，未來可期

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲0.48%，納指漲0.7%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.46%。熱門科技股多數(shù)上漲，半導(dǎo)體板塊漲幅居前，Omnicell漲超5%，博通漲超4%，AMD、Meta、英偉達(dá)漲超2%。甲骨文跌超12%，創(chuàng)最近三個(gè)月最大單日跌幅。熱門中概股多數(shù)上漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲0.44%。騰訊音樂漲超6%，拼多多漲超2%，唯品會(huì)、愛奇藝、網(wǎng)易漲超1%，滿幫、微博、嗶哩嗶哩、富途控股、阿里巴巴小幅上漲。蔚來跌超5%，小鵬汽車跌超2%，理想汽車、京東跌超1%，百度小幅下跌。

2、美國11月CPI同比增長3.1%，預(yù)估為3.1%，前值為3.2%；11月CPI環(huán)比增長0.1%，預(yù)估為0%，前值為0%。美國11月未季調(diào)核心CPI同比上升4%，預(yù)期4%，前值4%。在岸人民幣兌美元北京時(shí)間03:00收?qǐng)?bào)7.1762，較上一交易日夜盤收盤跌12點(diǎn)。成交量303.23億美元。WTI 1月原油期貨收跌2.71美元，跌幅3.80%，報(bào)68.61美元/桶，布倫特2月原油期貨收跌2.79美元，跌幅3.67%，報(bào)73.24美元/桶。COMEX 2月黃金期貨收跌0.03%，報(bào)1993.20美元/盎司，COMEX 3月白銀期貨收跌0.18%，報(bào)23.016美元/盎司。

（二）宏觀新聞

1、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月11日至12日在北京舉行。會(huì)議部署2024年工作：要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性。加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合，把非經(jīng)濟(jì)性政策納入宏觀政策取向一致性評(píng)估，強(qiáng)化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力。要以科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。加快推動(dòng)人工智能發(fā)展。要激發(fā)有潛能的消費(fèi)，擴(kuò)大有效益的投資，形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

萬聯(lián)證券：微陽初至，未來可期
　
1、市場(chǎng)回顧：2023 年初 A 股走勢(shì)明顯抬升，二、三季度震蕩走弱。10 月下旬以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭向好，政策持續(xù)釋放積極信號(hào)，市場(chǎng)信心提振，積極因素正在逐步積累，A 股逐步企穩(wěn)回升。從風(fēng)格看，穩(wěn)定風(fēng)格表現(xiàn)較優(yōu)，小盤股表現(xiàn)好于大盤股。受益于 AI 技術(shù)的突破和發(fā)展，通信、計(jì)算機(jī)等行業(yè)得到資金青睞。從估值看，A 股主要股指估值分位數(shù)偏低，配置性價(jià)比較高。從盈利看，三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示 A 股上市公司盈利增速底部回升，中下游利潤回暖勢(shì)頭較好。

2、A 股市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境有望改善：隨著金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)、交易所等多次表態(tài)支持資本市場(chǎng)發(fā)展，穩(wěn)定投資者預(yù)期，鼓勵(lì)資金加配權(quán)益市場(chǎng)，A 股市場(chǎng)進(jìn)入磨底階段，資金凈流出情況改善。8 月以來，主要機(jī)構(gòu)投資者多次在 A 股市場(chǎng)增持，紛紛表態(tài)對(duì)中長期 A 股市場(chǎng)發(fā)展信心堅(jiān)定。隨著經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期進(jìn)一步好轉(zhuǎn)、企業(yè)盈利底部回升，疊加政策支持力度較大，市場(chǎng)資金加配 A 股的意愿有望提升。

3、政策支持信號(hào)清晰，外部壓力緩釋，市場(chǎng)情緒將繼續(xù)修復(fù)：海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程接近尾聲，海外流動(dòng)性拐點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)。若美歐央行政策出現(xiàn)變化，將有利于緩解國內(nèi)貨幣政策及人民幣匯率面臨的外部壓力，預(yù)計(jì) 2024 年國內(nèi)貨幣政策掣肘有望減少。國內(nèi)方面，對(duì)活躍資本市場(chǎng)、提振投資者預(yù)期提出多項(xiàng)政策部署。預(yù)計(jì) 2024 年在政策利好提振、企業(yè)經(jīng)營壓力緩釋、市場(chǎng)流動(dòng)性轉(zhuǎn)好帶動(dòng)下，投資者情緒有望繼續(xù)改善。
　　
4、投資建議：預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能繼續(xù)回升、企業(yè)盈利預(yù)期改善等利好催化下，2024 年 A 股市場(chǎng)有望迎來修復(fù)行情。在穩(wěn)增長、穩(wěn)信心、防風(fēng)險(xiǎn)的政策主線下，出口產(chǎn)業(yè)鏈、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒌臀换嘏?。投資風(fēng)格方面，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒與流動(dòng)性均有好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線延續(xù)，成長賽道不乏亮點(diǎn)，可關(guān)注國產(chǎn)替代主線下的科技、高端制造領(lǐng)域、大基建產(chǎn)業(yè)鏈等。

5、科技引領(lǐng)創(chuàng)新發(fā)展，把握人工智能浪潮機(jī)遇。
2023 年我國繼續(xù)大力支持科技創(chuàng)新，針對(duì)科技企業(yè)生產(chǎn)端、融資端等多方面出臺(tái)政策支持。其中人工智能等新一代信息技術(shù)正在成為引領(lǐng)科技創(chuàng)新的主要力量。在應(yīng)用層面，人工智能在各領(lǐng)域應(yīng)用滲透不斷加深。在基礎(chǔ)設(shè)施方面，各地加速對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建，打造出人工智能生態(tài)的算力底座。應(yīng)用落地方面，將人工智能與更多的行業(yè)結(jié)合，形成廣泛的產(chǎn)業(yè)溢出效應(yīng)。

穩(wěn)增長”大基建產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注。一方面，基建大型項(xiàng)目儲(chǔ)備充裕，電力熱力、交運(yùn)領(lǐng)域投資增速維持高位；另一方面，資金到位有望加快，特殊再融資債的重啟利于緩釋地方政府債務(wù)到期壓力。新增地方債額度提早下達(dá)，對(duì)于年末及明年一季度的基建投資形成良好支撐。此外建設(shè)投資增速延續(xù)高增長。其中工程建設(shè)方面顯著提速，基建需求保持旺盛。

新型工業(yè)化加速發(fā)展，高端制造國產(chǎn)替代正當(dāng)時(shí)。國內(nèi)多項(xiàng)會(huì)議聚焦新型工業(yè)化，強(qiáng)調(diào)提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平，推動(dòng)制造業(yè)向數(shù)字化、智能化、綠色化發(fā)展。我國中高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型步伐顯著加快，增速明顯高于傳統(tǒng)制造業(yè)。但部分關(guān)鍵高端裝備制造技術(shù)領(lǐng)域仍面臨“卡脖子”問題，如數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人等技術(shù)難點(diǎn)仍需突破。這些細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)空間廣闊，當(dāng)前技術(shù)突破已有進(jìn)展，國產(chǎn)替代化進(jìn)程有望加快。

（四）行業(yè)掘金

1、據(jù)報(bào)道，在日前舉行的2023世界新能源汽車大會(huì)（WNEVC）上，華為數(shù)字能源技術(shù)有限公司總裁侯金龍表示，華為數(shù)字能源將攜手客戶、伙伴，計(jì)劃于2024年率先在全國340多個(gè)城市和主要公路部署超過10萬個(gè)華為全液冷超快充充電樁，實(shí)現(xiàn)“有路的地方就有高質(zhì)量充電”。當(dāng)前，充電不便捷、續(xù)航焦慮、性價(jià)比不高是影響用戶選擇新能源汽車的主要問題。當(dāng)前，充電網(wǎng)絡(luò)應(yīng)定位為“城市新型基礎(chǔ)設(shè)施”，產(chǎn)業(yè)處于向高質(zhì)量持續(xù)發(fā)展的拐點(diǎn)，需針對(duì)不同應(yīng)用場(chǎng)景，加快建設(shè)面向未來的高質(zhì)量充電目標(biāo)網(wǎng)，從追求“車樁比”向追求“高質(zhì)量”轉(zhuǎn)變。概念股包括特銳德，動(dòng)力源等。

2、英特爾將于北京時(shí)間12月14日22時(shí)舉辦主題為“AI Everywhere”的新品發(fā)布會(huì)，公司預(yù)期將推出面向AI PC的新一代處理器，包括代號(hào)Meteor Lake的酷睿Ultra處理器和代號(hào)Emerald Rapids的第五代至強(qiáng)可擴(kuò)展處理器，這意味著PC將正式進(jìn)入AI時(shí)代。據(jù)Canalys預(yù)測(cè)，2024年AI PC出貨量將超過5000萬臺(tái)。英特爾CEO帕特·基辛格表示AI行業(yè)已經(jīng)從訓(xùn)練階段過渡到部署階段，AI將成為PC行業(yè)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，給出了2025年AI PC出貨量超過1億臺(tái)的目標(biāo)。APC具備邊緣算力，有望解決行業(yè)痛點(diǎn)，成為首個(gè)大批量落地AI終端，有望拉動(dòng)大量PC換機(jī)需求，從而帶動(dòng)PC行業(yè)進(jìn)入新一輪上升周期。概念股包括東土科技，華勤技術(shù)，中石科技等。

3、據(jù)媒體報(bào)道，華為宣布12月20日舉行OceanProtect數(shù)據(jù)保護(hù)新品發(fā)布會(huì)，將推出OceanProtect數(shù)據(jù)保護(hù)戰(zhàn)略及新品。華為此前已經(jīng)推出多款OceanProtect備份一體機(jī)產(chǎn)品。而此次發(fā)布會(huì)上，預(yù)計(jì)新品將在規(guī)格方面有所提升，為用戶提供更為強(qiáng)大的性能和更全面的數(shù)據(jù)保護(hù)解決方案。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮中，數(shù)據(jù)不僅是企業(yè)的核心，也是各行各業(yè)發(fā)展的推動(dòng)力。建立安全、可靠、高效的數(shù)據(jù)保護(hù)系統(tǒng)成為企業(yè)應(yīng)對(duì)數(shù)據(jù)安全挑戰(zhàn)的關(guān)鍵。保護(hù)數(shù)據(jù)的安全性不僅僅是一項(xiàng)技術(shù)問題，更是企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的基石。隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，數(shù)據(jù)安全的重要性將進(jìn)一步凸顯，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，預(yù)計(jì)國內(nèi)數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)安全的市場(chǎng)規(guī)模在2025年達(dá)到3,426億元，概念股包括易華錄，銀信科技等。