北交所行情，下周還有多少后勁？

每經(jīng)記者 趙云    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

剛過(guò)去的交易周（11.20-11.24），A股呈現(xiàn)明顯的“蹺蹺板”行情：在上頭的是北交所，在下頭的則是主板。

滬指本周日K（左）和北證50日K（右）

受投資門(mén)檻限制，很多留在主板的投資者體驗(yàn)并不太好。

若下周還是這樣此消彼長(zhǎng)的節(jié)奏，大部分投資者是否只能等北交所再次迎來(lái)調(diào)整，才能回回血呢？北交所這波爆發(fā)，天花板又在何處？

首先，就聊聊大家最關(guān)心的北交所。

北證50周K線

本周是北交所開(kāi)市兩年多以來(lái)，絕無(wú)僅有的一周。

以北證50為例，20.96%的周漲幅倒是其次，個(gè)股的夸張漲幅也先不提。

最值得關(guān)注的，其實(shí)是599.93億元的周成交額。

平均到每天也就是幾乎120億元，是此前“828”行情前5天均值的9倍多。

我們都知道“無(wú)量拉升”容易導(dǎo)致后來(lái)者追高被套，但隨著北交所的流動(dòng)性和活躍度持續(xù)大幅提升，這波賺錢(qián)效應(yīng)，就可能還沒(méi)走完——周五的反彈已說(shuō)明了這一點(diǎn)。

要保持流動(dòng)性，最直接的辦法是保持賺錢(qián)效應(yīng)，這自然需要源源不斷的增量資金，將個(gè)股股價(jià)和整體指數(shù)向上推。

而現(xiàn)階段，增量資金還不是問(wèn)題，因?yàn)椋?/p>

一是，北交所的體量尚小。北證50一天的成交額，也就相當(dāng)于滬深股市成交額最多的前1~2只個(gè)股的總和。再翻一倍兩倍，似乎資金都能“接住”。

周五（25日）當(dāng)天，有的個(gè)股拉到30cm漲停，成交額還不到1億元。

二是，北交所還有大量的潛在“新戶”未入場(chǎng)。

11月23日，北京證券交易所副總經(jīng)理孫立表示：“截至11月23日，北交所合格投資者超過(guò)630萬(wàn)戶。”

此前北交所向各家券商下發(fā)的《北交所深改投資者入市工作簡(jiǎn)報(bào)》顯示，10月底到11月10日兩周里，新增開(kāi)通權(quán)限個(gè)人賬戶數(shù)為13.7116萬(wàn)戶——平均每天不到2萬(wàn)戶。

隨著近期行情進(jìn)一步高揚(yáng)，打算入場(chǎng)一試的投資者想必更多了。

這批新戶大概有多少？

前述《簡(jiǎn)報(bào)》顯示，截至11月10日，開(kāi)通科創(chuàng)板權(quán)限個(gè)人賬戶數(shù)（科創(chuàng)板權(quán)限賬戶數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中剔除與北交所市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不適配的賬戶數(shù)，下同）為939.5778萬(wàn)戶，其中開(kāi)通科創(chuàng)板權(quán)限未開(kāi)通北交所權(quán)限賬戶數(shù)為421.3146萬(wàn)戶，占科創(chuàng)板權(quán)限賬戶數(shù)44.84%。

因此，大約還有300萬(wàn)戶有望逐步加入，已知資金門(mén)檻是50萬(wàn)元/戶，那么潛在的增量資金，還挺多。

除散戶這一群體，公募基金近期愿意買(mǎi)北交所個(gè)股的產(chǎn)品也在增多。據(jù)媒體報(bào)道，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至24日，已有近200只基金更新了基金合同，將投資范圍擴(kuò)大至北交所股票（類似下圖）。

第三，客觀而言，目前北交所的監(jiān)管氛圍還比較“寬松”，有利于場(chǎng)內(nèi)資金發(fā)揮。

周五，深交所表示，本周共對(duì)112起證券異常交易行為采取了自律監(jiān)管措施，涉及盤(pán)中拉抬打壓、虛假申報(bào)等異常交易情形；對(duì)“三柏碩”“西隴科學(xué)”“森遠(yuǎn)股份”“中文在線”“*ST左江”進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控；共對(duì)7起上市公司重大事項(xiàng)進(jìn)行核查，并上報(bào)證監(jiān)會(huì)2起涉嫌違法違規(guī)案件線索。

這里提及的重點(diǎn)監(jiān)控個(gè)股，既有“炒數(shù)字”的連板妖股，也有熱門(mén)概念的人氣股趨勢(shì)股。過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，被重點(diǎn)監(jiān)控就是叫停短期炒作的信號(hào)。

專注于短線博弈的“熱錢(qián)”，顯然偏愛(ài)賺錢(qián)效應(yīng)勝過(guò)邏輯，這時(shí)候切換去北交所，合情合理。

或許有股民想說(shuō)，10cm的個(gè)股連板一周也就漲61%，8連板才開(kāi)始翻倍。怎么30cm漲停的北交所，有個(gè)股一周漲了257%也沒(méi)被監(jiān)控呢？

一方面，北交所個(gè)股的估值本身偏低。

華夏基金北交所主題基金經(jīng)理顧鑫峰在接受媒體采訪時(shí)表示，當(dāng)前北交所整體估值水平已創(chuàng)歷史新低，北證50指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率僅19倍，大量?jī)?yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的估值都在15倍以內(nèi)；考慮到成長(zhǎng)性，切換到2024年，估值已趨近10倍。成長(zhǎng)股整體出現(xiàn)這樣的估值水平，放眼全世界任何證券市場(chǎng)，都是極罕見(jiàn)的；即使是在一級(jí)市場(chǎng)，不少同類型公司的估值也比北交所貴。

太便宜的東西，猛漲一波回到應(yīng)有的價(jià)位，很合理，對(duì)吧？

另一方面，近期北交所連續(xù)大漲的公司，一度都將異常波動(dòng)的原因解釋為“屬于正常市場(chǎng)行為”。比如凱華材料，就連續(xù)3個(gè)交易日發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告稱，本次股票交易異常波動(dòng)原因是交易雙方自主買(mǎi)賣，交易價(jià)格系交易雙方在交易平臺(tái)連續(xù)競(jìng)價(jià)確定，屬于正常市場(chǎng)行為。

不過(guò)凱華材料周五盤(pán)后最新的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，措辭已經(jīng)有所變化，

公司表示，公司股票交易價(jià)格自11月以來(lái)累計(jì)漲幅454.91%，其中自11月17日至11月24日，6個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)格多次漲停，且換手率高，公司股票短期漲幅高于同期行業(yè)漲幅及北證50指數(shù)。公司股票價(jià)格短期內(nèi)波動(dòng)較大，但公司基本面未發(fā)生重大變化。請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性投資。

所以寬松歸寬松，我們應(yīng)相信，監(jiān)管層始終是在關(guān)注的。也許下周就有一批北交所“妖股”被監(jiān)管了呢？

節(jié)奏上，應(yīng)留意“蹺蹺板”，看準(zhǔn)時(shí)機(jī)再出手。

接下來(lái)，快速看看下周大事（篇幅有限僅列舉部分）

11月28日

智界S7及華為全場(chǎng)景發(fā)布會(huì)

需關(guān)注的兩大產(chǎn)品：

1、智界S7

快充和泊車代駕兩大看點(diǎn)，或?qū)Τ潆姌逗椭悄荞{駛板塊構(gòu)成影響。

2、Mate Pad Pro 11

同理，星閃與衛(wèi)星通訊也是此前熱門(mén)的華為概念板塊。

蘋(píng)果Vision Pro開(kāi)發(fā)者活動(dòng)

11月28日，蘋(píng)果將在上海舉行“Apple Vision Pro開(kāi)發(fā)者實(shí)驗(yàn)室”活動(dòng)。

蘋(píng)果MR頭顯Vision Pro領(lǐng)先配備兩片索尼硅基OLED顯示屏，此前供應(yīng)鏈亦傳出Meta Quest3也將采用MicroOLED顯示器方案。

硅基OLED（MicroOLED）可以實(shí)現(xiàn)普通OLED無(wú)法達(dá)到的像素密度（3000PPI以上），且整體重量?jī)H是LCD及OLED的十分之一，是最適用于近眼顯示的微顯示技術(shù)，目前主要應(yīng)用在軍事領(lǐng)域和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

11月30日

特斯拉電動(dòng)皮卡Cybertruck交車

據(jù)報(bào)道，特斯拉此前正式發(fā)出Cybertruck交付活動(dòng)的邀請(qǐng)函，該活動(dòng)將于11月30日在得州超級(jí)工廠舉行。

11月14日，特斯拉Cybertruck最新預(yù)訂量已達(dá)2077669輛。

此外，智能駕駛板塊也將有新催化。

本月早些時(shí)候宣布，馬斯克宣布特斯拉FSD V12將在2周內(nèi)（即約11月底）上線試用。馬斯克周六也在X上證實(shí)，特斯拉已開(kāi)始向員工推送FSD V12更新。

12月1日

公路工程設(shè)施支持自動(dòng)駕駛技術(shù)指南將在全國(guó)施行。

同天，華為將全球發(fā)布車路協(xié)同(V2X)標(biāo)準(zhǔn)。

可見(jiàn)華為、汽車、智能駕駛等方向催化比較多，不知場(chǎng)內(nèi)資金有沒(méi)有意愿順勢(shì)做一波反彈。

另外，下周限售股解禁將重回千億級(jí)別之上。

Wind數(shù)據(jù)顯示，下周A股市場(chǎng)將有59家上市公司股票限售股解禁，按照11月24日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值1156.33億元，較本周陡增近2倍。

從解禁市值來(lái)看，中金公司名列榜首，解禁市值高達(dá)818.7億元，主要為首發(fā)原股東限售股份和首發(fā)戰(zhàn)略配售股份；北交所個(gè)股曙光數(shù)創(chuàng)位居其次，解禁股主要為首發(fā)原股東限售股份，解禁市值達(dá)55.53億元；北汽藍(lán)谷39.25億將于2023年11月27日解禁并上市流通。

從解禁數(shù)量上看，中金公司以19.94億股高居第一，北汽藍(lán)谷6.22億股名列第二，排在第三位的則是2.78億股面臨解禁的浙農(nóng)股份。

當(dāng)然，解禁不等于減持，即使減持引發(fā)股價(jià)重挫，也不意味著公司一定沒(méi)前途。相反，一些公司在大股東退出后，引起新的戰(zhàn)略投資者，使得公司基本面由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的案例也并不少見(jiàn)。

所以有觀點(diǎn)認(rèn)為，每次解禁潮帶來(lái)股價(jià)上的破位，也許是給投資者精選優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)品種、實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資的好機(jī)會(huì)。

最后是本周行情復(fù)盤(pán)

主要指數(shù)表現(xiàn)：北證50一枝獨(dú)秀，“雙創(chuàng)”最受影響？

重點(diǎn)指數(shù)細(xì)節(jié)

滬指周K

科創(chuàng)50周K

領(lǐng)漲領(lǐng)跌板塊：中藥（流感）、地產(chǎn)成主板本周為數(shù)不多的亮點(diǎn)

漲跌家數(shù)及量能：比起北交所的量能增幅，倒也沒(méi)怎么萎縮

個(gè)股周漲幅榜：被北交所個(gè)股霸占

跌幅榜：無(wú)異常

每日漲跌停家數(shù)：連板情緒隨三柏碩跌停暫歇

公募基金表現(xiàn)：北交所基金爆發(fā)，科技主題領(lǐng)跌

北向資金：本周偏愛(ài)華為汽車概念股

近期，北向資金流出態(tài)勢(shì)繼續(xù)收窄。截至11月24日，周內(nèi)累計(jì)凈賣出近31.6億元，環(huán)比上周凈賣額（49.8億元）下降近三成，同時(shí)較之上上周（凈賣額79.5億元）環(huán)比減少近六成。

11月以來(lái)累計(jì)減倉(cāng)83.81億元。

數(shù)據(jù)顯示，11月24日（周五）北向資金凈買(mǎi)入皆來(lái)自汽車行業(yè)的長(zhǎng)安汽車、賽力斯，加倉(cāng)額為6.07億元、5.05億元。值得關(guān)注的是，長(zhǎng)安汽車、賽力斯皆與華為有合作。

整周來(lái)看，長(zhǎng)安汽車領(lǐng)銜，被加倉(cāng)13.42億元；賽力斯、陽(yáng)光電源、金山辦公、韋爾股份凈買(mǎi)入額均超5億元。

但另一邊，比亞迪遭大幅凈賣出12.63億元；平安銀行、方正證券、贛鋒鋰業(yè)減倉(cāng)均超5億元。

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