50.2%！制造業(yè)PMI近半年來首次重返擴(kuò)張區(qū)間，產(chǎn)需和價格指數(shù)持續(xù)回升，專家稱庫存周期有所展開

每經(jīng)記者 李彪    每經(jīng)實習(xí)記者 石雨昕    每經(jīng)編輯 陳旭    

9月30日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.5個百分點，重返擴(kuò)張區(qū)間。

數(shù)據(jù)顯示，各重點行業(yè)PMI均有回升。裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費品行業(yè)PMI分別為50.6%、50.1%和51.3%，比上月上升0.6、0.7和0.3個百分點。

從企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為51.6%，比上月上升0.8個百分點，為近6個月高點；中型企業(yè)PMI為49.6%，與上月持平；小型企業(yè)PMI為48.0%，比上月上升0.3個百分點，景氣水平連續(xù)3個月回升。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，9月份制造業(yè)PMI是自5月以來的連續(xù)4個月回升，也是近半年以來首次升至擴(kuò)張區(qū)間。其中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.7%和50.5%，均為半年來的高點，主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為59.4%和53.5%，均為年內(nèi)高點。

英大證券公司首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時表示，產(chǎn)需兩端尤其是生產(chǎn)向好，是9月PMI躍至榮枯線上的主要貢獻(xiàn)項。

9月制造業(yè)PMI是近半年來首次重回擴(kuò)張區(qū)間 圖片來源：國家統(tǒng)計局

需求側(cè)擴(kuò)張加速 庫存周期有所展開

數(shù)據(jù)顯示，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.7%和50.5%，比上月上升0.8和0.3個百分點。原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)分別為48.5%和48.1%，均分別比上月上升0.1個百分點。

啟錸研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時表示，9月PMI分項中的主要指數(shù)普遍反彈，并好于預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在加快。

鄭后成表示，從外需來看，9月新出口訂單較8月上行1.1個百分點，創(chuàng)2023年4月以來新高。從庫存端看，原材料庫存創(chuàng)2023年3月以來新高，而產(chǎn)成品庫存尚處于相對低位區(qū)間。從實體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，8月工業(yè)企業(yè)存貨同比、工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比分別較7月上行1.0、0.8個百分點，疊加考慮7-8月PPI當(dāng)月同比持續(xù)上行，工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)一定的主動補(bǔ)庫存“苗頭”。

上海財經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院首席專家楊暢接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時表示，新訂單與產(chǎn)成品庫存的差值為3.8個百分點，與前值3.0個百分點相比差值放大，反映需求側(cè)的擴(kuò)張相較庫存的去化更快，庫存周期有所展開。但考慮到生產(chǎn)與在手訂單的差值有所放大，需要關(guān)注后續(xù)生產(chǎn)的持續(xù)性。

數(shù)據(jù)顯示，石油煤炭及其他燃料加工、汽車、電氣機(jī)械器材等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于53.0%，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)需較快釋放。為滿足生產(chǎn)需要，企業(yè)加大采購力度，采購量指數(shù)為50.7%，比上月上升0.2個百分點，連續(xù)兩個月保持?jǐn)U張。

潘向東表示，8月份以來包括專項債發(fā)行加速、地產(chǎn)政策放松、降息降準(zhǔn)等多項政策頻出，對提振市場預(yù)期、鞏固復(fù)蘇基礎(chǔ)起到了至關(guān)重要的作用。

同時也要看到，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍比較薄弱，房地產(chǎn)和出口是主要的拖累項，需要后續(xù)進(jìn)一步追蹤觀察。此外，居民端的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)以及企業(yè)微觀主體信心的恢復(fù)還需要一個過程，因此下一階段需要更大力度的政策托舉來穩(wěn)定預(yù)期，提振信心，鞏固當(dāng)前復(fù)蘇向好的態(tài)勢。比如可以期待更大力度的貨幣政策寬松力度，加強(qiáng)對國民經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持等。

非制造業(yè)擴(kuò)張力度有所增強(qiáng)

數(shù)據(jù)顯示，9月份制造業(yè)PMI相關(guān)指標(biāo)中，主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為59.4%和53.5%，比上月上升2.9和1.5個百分點，均為年內(nèi)高點。

從行業(yè)看，石油煤炭及其他燃料加工、化學(xué)原料及化學(xué)制品、有色金屬冶煉及壓延加工等上游行業(yè)主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均處于65.0%及以上高位，相關(guān)行業(yè)原材料采購成本和產(chǎn)品銷售價格水平上升較快。

北京能研管理咨詢有限公司總經(jīng)理成功接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪時表示，價格上漲是多種因素導(dǎo)致。國際上看，主要產(chǎn)油國維持減產(chǎn)導(dǎo)致國際油價上漲，進(jìn)而影響到國際煤炭等價格。從國內(nèi)來看，對非電領(lǐng)域的需求好轉(zhuǎn)、房地產(chǎn)政策的松動以及庫存下降等因素也可能對價格產(chǎn)生一定影響。“從動力煤的庫存水平來看，比去年同期要低，但從歷史水平看并不算太低。”成功說。

9月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為51.7%，比上月上升0.7個百分點，非制造業(yè)擴(kuò)張力度有所增強(qiáng)。

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀相關(guān)數(shù)據(jù)時表示，隨著高溫多雨天氣影響逐漸消退，建筑業(yè)生產(chǎn)施工加快，商務(wù)活動指數(shù)升至較高景氣區(qū)間，為56.2%，比上月上升2.4個百分點。從市場預(yù)期看，業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為61.8%，高于上月1.5個百分點，繼續(xù)位于高位景氣區(qū)間。

成功表示，下游企業(yè)需求好轉(zhuǎn)可能加快商品去庫存的速度，但是也會受到上游成本上漲的壓力。

趙慶河表示，調(diào)查結(jié)果顯示，9月反映行業(yè)競爭加劇、原材料成本高和資金緊張的制造業(yè)企業(yè)占比均比上月有所上升，制造業(yè)恢復(fù)發(fā)展仍面臨一些困難。下一步，需著力推動已出臺的政策措施落地見效，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢。

潘向東認(rèn)為，各項穩(wěn)增長政策逐步加碼和落地實施之下，經(jīng)濟(jì)正在溫和復(fù)蘇的軌道上前進(jìn)。未來在政策托舉效應(yīng)進(jìn)一步顯效的背景下，疊加國內(nèi)需求進(jìn)一步回暖，有望看到來自需求端更明顯的復(fù)蘇信號。

封面圖片來源：新華社