50.2%！制造業(yè)PMI近半年來(lái)首次重返擴(kuò)張區(qū)間，產(chǎn)需和價(jià)格指數(shù)持續(xù)回升，專(zhuān)家稱庫(kù)存周期有所展開(kāi)

每經(jīng)記者 李彪    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 石雨昕    每經(jīng)編輯 陳旭    

9月30日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，重返擴(kuò)張區(qū)間。

數(shù)據(jù)顯示，各重點(diǎn)行業(yè)PMI均有回升。裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為50.6%、50.1%和51.3%，比上月上升0.6、0.7和0.3個(gè)百分點(diǎn)。

從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為51.6%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，為近6個(gè)月高點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為49.6%，與上月持平；小型企業(yè)PMI為48.0%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平連續(xù)3個(gè)月回升。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，9月份制造業(yè)PMI是自5月以來(lái)的連續(xù)4個(gè)月回升，也是近半年以來(lái)首次升至擴(kuò)張區(qū)間。其中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.7%和50.5%，均為半年來(lái)的高點(diǎn)，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為59.4%和53.5%，均為年內(nèi)高點(diǎn)。

英大證券公司首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，產(chǎn)需兩端尤其是生產(chǎn)向好，是9月PMI躍至榮枯線上的主要貢獻(xiàn)項(xiàng)。

9月制造業(yè)PMI是近半年來(lái)首次重回?cái)U(kuò)張區(qū)間 圖片來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

需求側(cè)擴(kuò)張加速 庫(kù)存周期有所展開(kāi)

數(shù)據(jù)顯示，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類(lèi)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.7%和50.5%，比上月上升0.8和0.3個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫(kù)存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)分別為48.5%和48.1%，均分別比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

啟錸研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，9月PMI分項(xiàng)中的主要指數(shù)普遍反彈，并好于預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在加快。

鄭后成表示，從外需來(lái)看，9月新出口訂單較8月上行1.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2023年4月以來(lái)新高。從庫(kù)存端看，原材料庫(kù)存創(chuàng)2023年3月以來(lái)新高，而產(chǎn)成品庫(kù)存尚處于相對(duì)低位區(qū)間。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，8月工業(yè)企業(yè)存貨同比、工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比分別較7月上行1.0、0.8個(gè)百分點(diǎn)，疊加考慮7-8月PPI當(dāng)月同比持續(xù)上行，工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)一定的主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存“苗頭”。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院首席專(zhuān)家楊暢接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，新訂單與產(chǎn)成品庫(kù)存的差值為3.8個(gè)百分點(diǎn)，與前值3.0個(gè)百分點(diǎn)相比差值放大，反映需求側(cè)的擴(kuò)張相較庫(kù)存的去化更快，庫(kù)存周期有所展開(kāi)。但考慮到生產(chǎn)與在手訂單的差值有所放大，需要關(guān)注后續(xù)生產(chǎn)的持續(xù)性。

數(shù)據(jù)顯示，石油煤炭及其他燃料加工、汽車(chē)、電氣機(jī)械器材等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于53.0%，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)需較快釋放。為滿足生產(chǎn)需要，企業(yè)加大采購(gòu)力度，采購(gòu)量指數(shù)為50.7%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月保持?jǐn)U張。

潘向東表示，8月份以來(lái)包括專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行加速、地產(chǎn)政策放松、降息降準(zhǔn)等多項(xiàng)政策頻出，對(duì)提振市場(chǎng)預(yù)期、鞏固復(fù)蘇基礎(chǔ)起到了至關(guān)重要的作用。

同時(shí)也要看到，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍比較薄弱，房地產(chǎn)和出口是主要的拖累項(xiàng)，需要后續(xù)進(jìn)一步追蹤觀察。此外，居民端的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)以及企業(yè)微觀主體信心的恢復(fù)還需要一個(gè)過(guò)程，因此下一階段需要更大力度的政策托舉來(lái)穩(wěn)定預(yù)期，提振信心，鞏固當(dāng)前復(fù)蘇向好的態(tài)勢(shì)。比如可以期待更大力度的貨幣政策寬松力度，加強(qiáng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持等。

非制造業(yè)擴(kuò)張力度有所增強(qiáng)

數(shù)據(jù)顯示，9月份制造業(yè)PMI相關(guān)指標(biāo)中，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為59.4%和53.5%，比上月上升2.9和1.5個(gè)百分點(diǎn)，均為年內(nèi)高點(diǎn)。

從行業(yè)看，石油煤炭及其他燃料加工、化學(xué)原料及化學(xué)制品、有色金屬冶煉及壓延加工等上游行業(yè)主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均處于65.0%及以上高位，相關(guān)行業(yè)原材料采購(gòu)成本和產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格水平上升較快。

北京能研管理咨詢有限公司總經(jīng)理成功接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪時(shí)表示，價(jià)格上漲是多種因素導(dǎo)致。國(guó)際上看，主要產(chǎn)油國(guó)維持減產(chǎn)導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)上漲，進(jìn)而影響到國(guó)際煤炭等價(jià)格。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，對(duì)非電領(lǐng)域的需求好轉(zhuǎn)、房地產(chǎn)政策的松動(dòng)以及庫(kù)存下降等因素也可能對(duì)價(jià)格產(chǎn)生一定影響。“從動(dòng)力煤的庫(kù)存水平來(lái)看，比去年同期要低，但從歷史水平看并不算太低。”成功說(shuō)。

9月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為51.7%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)擴(kuò)張力度有所增強(qiáng)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河解讀相關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)表示，隨著高溫多雨天氣影響逐漸消退，建筑業(yè)生產(chǎn)施工加快，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至較高景氣區(qū)間，為56.2%，比上月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)。從市場(chǎng)預(yù)期看，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為61.8%，高于上月1.5個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于高位景氣區(qū)間。

成功表示，下游企業(yè)需求好轉(zhuǎn)可能加快商品去庫(kù)存的速度，但是也會(huì)受到上游成本上漲的壓力。

趙慶河表示，調(diào)查結(jié)果顯示，9月反映行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料成本高和資金緊張的制造業(yè)企業(yè)占比均比上月有所上升，制造業(yè)恢復(fù)發(fā)展仍面臨一些困難。下一步，需著力推動(dòng)已出臺(tái)的政策措施落地見(jiàn)效，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)。

潘向東認(rèn)為，各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步加碼和落地實(shí)施之下，經(jīng)濟(jì)正在溫和復(fù)蘇的軌道上前進(jìn)。未來(lái)在政策托舉效應(yīng)進(jìn)一步顯效的背景下，疊加國(guó)內(nèi)需求進(jìn)一步回暖，有望看到來(lái)自需求端更明顯的復(fù)蘇信號(hào)。

封面圖片來(lái)源：新華社