智能汽車持續(xù)上漲

每經(jīng)編輯 肖芮冬    

周二（7月11日），A股震蕩攀升，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈全線走強，無人駕駛方向領(lǐng)漲，整車制造、汽車芯片、衛(wèi)星導(dǎo)航等指數(shù)同步上行；電力、文化傳媒、光伏板塊走弱，地產(chǎn)股高開低走。

上證指數(shù)收漲0.55％報3221.37點，深證成指漲0.78％報11028.68點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.81％報2216.78點，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.77％報1001.41點，北證50跌0.64%，萬得全A漲0.72%，萬得雙創(chuàng)漲0.93%。市場成交額7746.8億元，北向資金實際凈買入34.89億元。

數(shù)據(jù)來源：Wind

7月11日，央行發(fā)布2023年上半年社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。初步統(tǒng)計，2023年上半年社會融資規(guī)模增量累計為21.55萬億元，比上年同期多4754億元。其中，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加15.6萬億元，同比多增1.99萬億元；對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少242億元，同比多減700億元；委托貸款增加743億元，同比多增797億元；信托貸款增加228億元，同比多增3980億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加852億元，同比多增2619億元；企業(yè)債券凈融資1.17萬億元，同比少7883億元；政府債券凈融資3.38萬億元，同比少1.27萬億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資4596億元，同比少432億元。6月份，社會融資規(guī)模增量為4.22萬億元，比上月多2.67萬億元，比上年同期少9859億元。

華鑫證券指出，6月社融超預(yù)期上行，政府債券拖累但企業(yè)短貸發(fā)力，政策性融資減少；居民企業(yè)中長期持續(xù)改善，推動自發(fā)性融資修復(fù)。

國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心披露的數(shù)據(jù)顯示，2023年7月第1周全國生豬出場價格低位持穩(wěn)，報14.15元/公斤。按目前價格及成本推算，未來生豬養(yǎng)殖頭均虧損為204.05元。6月樣本企業(yè)能繁母豬存欄環(huán)比下降1.68%(5月為-0.93%);據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，6月樣本企業(yè)能繁母豬存欄環(huán)比下降0.57%(5月為-0.01%)，產(chǎn)能加速出清逐步驗證。造成產(chǎn)能去化加速的原因一是仔豬價格下跌，二是產(chǎn)業(yè)端對后期豬價預(yù)期明顯轉(zhuǎn)向悲觀。

三季度有望繼續(xù)去化，需求端夏季氣溫回升利空消費，豬價預(yù)計持續(xù)低位；資金端，當(dāng)前行業(yè)尤其是規(guī)模場資金已經(jīng)非常緊張，再持續(xù)虧損一個季度預(yù)計出現(xiàn)資金問題的養(yǎng)殖主體將增多，利于產(chǎn)能加速去化。養(yǎng)殖ETF（159685）今年以來持續(xù)迎來資金流入，在當(dāng)前磨底階段布局養(yǎng)殖ETF（159865）性價比顯著，感興趣的小伙伴可以重點關(guān)注。

汽車板塊近期持續(xù)反彈，其中有兩個邏輯刺激，一個是需求超預(yù)期，另一個是汽車智能化需求滲透率逐步提升。催化劑方面，近期部分智能汽車企業(yè)發(fā)布中報預(yù)期，出現(xiàn)高增。

數(shù)據(jù)來源：Wind

2023年以來一線城市在加速推進(jìn)智能駕駛試點，同時工信部等部委也多次提及支持L3及更高級別自動駕駛功能商業(yè)化應(yīng)用，預(yù)計相關(guān)政策也將快速推進(jìn)。同時隨著AI在智能駕駛領(lǐng)域的應(yīng)用，相關(guān)功能的訓(xùn)練有望提速，在不斷迭代下體驗更好的智能駕駛應(yīng)用將加速落地。

國產(chǎn)智能汽車最新進(jìn)展，理想通勤/城市NOA基于AI大模型技術(shù)，與清華大學(xué)合作，通過NPN神經(jīng)先驗網(wǎng)絡(luò)與BEV結(jié)合的方式在感知端擺脫了對高精地圖的依賴，并通過Tin端到端的信號燈示意圖網(wǎng)絡(luò)識別信號燈變化和其與車道的對應(yīng)關(guān)系。感知算法依托自研的Occupancy大模型。規(guī)劃算法做到了“擬人化”，實現(xiàn)模仿學(xué)習(xí)。訓(xùn)練平臺方面，理想擁有完整訓(xùn)練閉環(huán)，云端算力達(dá)1200pflops，自動駕駛訓(xùn)練里程達(dá)6億公里。預(yù)計下半年理想將通過OTA實現(xiàn)通勤NOA的上車。

價格戰(zhàn)影響消退，疊加618大促6月數(shù)據(jù)超預(yù)期，乘用車板塊有望繼續(xù)補漲行情。后續(xù)來看，混動份額將快速提升，也進(jìn)一步強化了已有產(chǎn)品布局的中國品牌的市場份額。在購置稅延續(xù)確認(rèn)，未來幾年新能源車大幅降本壓力減緩的背景下，舒適性、智能化等感知價值顯著的配置，將成為主機(jī)廠打造自身車型產(chǎn)品力的重要武器。汽車板塊悲觀預(yù)期好轉(zhuǎn)，整體估值較低，可以關(guān)注智能汽車ETF（159889）和汽車ETF（516110）。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

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