每經(jīng)熱評(píng)｜大額存單火爆的背后 是銀行難覓好資產(chǎn)

每經(jīng)特約評(píng)論員 蔣光祥

又見(jiàn)銀行大額存單熱銷刷屏。近日，有報(bào)道稱，一些地市的居民從春節(jié)前搶到春節(jié)后，搶了快1個(gè)月還是沒(méi)搶到。

是因?yàn)榇箢~存單利率有多高？實(shí)際上國(guó)有大行兩年期大額存單利率不到2.8%，股份制商業(yè)銀行也不到3%，部分城商行、農(nóng)商行大額存單利率最高在3.5%以內(nèi)，但是期限則變?yōu)槿?，且額度要靠搶或者附加了僅向新客戶提供等條件。

大額存單熱銷的同時(shí)，很多人可能忽視了另外一項(xiàng)數(shù)據(jù)——銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模2022年四季度與三季度相比下降超過(guò)2萬(wàn)億元，回落至2022年一季度的水平。這與去年11月后市場(chǎng)利率上行，債券價(jià)格下跌，導(dǎo)致部分銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)凈值回撤乃至“破凈”頻發(fā)密切相關(guān)。當(dāng)然，這也不是銀行理財(cái)產(chǎn)品第一次遭受沖擊，自資產(chǎn)新規(guī)實(shí)施以后，銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧，甚至扎堆出現(xiàn)浮虧的情況并不鮮見(jiàn)。毋庸置疑，相當(dāng)一部分本來(lái)理財(cái)產(chǎn)品的客戶，現(xiàn)在被迫到大額存單市場(chǎng)當(dāng)中來(lái)“卷”。

雖然股市也是一個(gè)選擇，但顯然與大部分理財(cái)產(chǎn)品和大額存單客戶群體的關(guān)系不大，尤其是大額存單客戶，基本屬于絕對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，寧愿犧牲數(shù)年的流動(dòng)性，來(lái)保證本金的絕對(duì)安全和一定的收益率。對(duì)于一些中老年人來(lái)說(shuō)，不管外界怎么宣傳，“保本保息”仍然是其走進(jìn)銀行后，腦海里首先顯現(xiàn)的四個(gè)大字。

保本的重要性又在保息之先，退一步說(shuō)，只要收益率強(qiáng)于活期，這類群體可以接受收益率的一低再低。但對(duì)于本金的虧損，絕無(wú)從情感上接受的可能。特別是對(duì)于收入來(lái)源已經(jīng)受限，對(duì)“老本”異常珍視的老年人。

因而，對(duì)于之前想多圖那么一點(diǎn)收益，但卻在銀行理財(cái)產(chǎn)品那邊吃了虧的中老年客戶來(lái)說(shuō)，沒(méi)有比大額存單更好的選擇了。無(wú)他，全靠“同行襯托”。并且他們還會(huì)“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的穩(wěn)健印象不再。這也很好地解釋了為什么大額存單各期限利率下跌趨勢(shì)較為明顯的情況下，大部分銀行3年期大額存單年利率已經(jīng)下調(diào)至3%左右，“一單難求”現(xiàn)象并未得到緩解的原因所在。

除了利率不斷降低，大額存單還呈現(xiàn)出存款期限縮短的趨勢(shì)。今年新發(fā)行的大額存單以3年期和3年期以下為主，3年期以上的大額存單非常稀少。這也從側(cè)面說(shuō)明，在存款利率改革的背景下，銀行與儲(chǔ)戶都預(yù)計(jì)到未來(lái)存款利息還將繼續(xù)下行，因而儲(chǔ)戶傾向盡早買入存款類產(chǎn)品以鎖定收益，而銀行則不太愿意用相對(duì)今后可能較高的價(jià)格，來(lái)鎖定較長(zhǎng)時(shí)間的資金成本。這也是盡管大額存單供不應(yīng)求，銀行卻不肯多發(fā)的原因之一。

另外一個(gè)重要原因就是儲(chǔ)戶的錢對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)是“負(fù)債”，而負(fù)債的成本則需要有相應(yīng)收益率的生息“資產(chǎn)”來(lái)匹配，否則銀行這筆買賣就做不下去。但現(xiàn)在要找能夠符合銀行風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，又可以提供豐厚收益率的資產(chǎn)，顯然不是一件易事。遑論即便有，也架不住同業(yè)會(huì)進(jìn)來(lái)把收益率“卷”低。因而，活期儲(chǔ)蓄的成本倒還好說(shuō)，大額存單發(fā)多了，其成本負(fù)擔(dān)自然會(huì)讓一些銀行著急，所以成了限量供應(yīng)的“香餑餑”。從這個(gè)角度去看，也就不難理解最近另外一個(gè)熱門(mén)話題——“提前還房貸不易”，早期普遍5%乃至6%左右的房貸利率，是妥妥的好資產(chǎn)，還能持續(xù)20年、30年，銀行自然舍不得讓你提前還。這對(duì)于銀行發(fā)掘出好資產(chǎn)的差異化競(jìng)爭(zhēng)能力，提出了真正的考驗(yàn)。

總的來(lái)說(shuō)，去年以來(lái)，伴隨居民投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降的是居民存款增速顯著加快，存款收益率步入下跌趨勢(shì)，這是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。但無(wú)論是一般存款，還是大額存單的熱度起來(lái)，也有自身的好處，會(huì)帶動(dòng)銀行負(fù)債成本下降，進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際融資成本降低。同時(shí)以往那種“高息攬儲(chǔ)”的不理性競(jìng)爭(zhēng)也自然會(huì)銷聲匿跡。無(wú)論對(duì)于儲(chǔ)戶還是銀行，對(duì)這些變化想必都會(huì)逐漸習(xí)慣。