老鄭說匯｜美元小漲 靜待“非農(nóng)”

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

本周外匯市場(chǎng)仍沉浸在新年氣氛中，原本市場(chǎng)表現(xiàn)應(yīng)比較平靜，但本周三起，匯市的刺激因素開始增加，匯市波動(dòng)也開始增加。周三匯市最大事項(xiàng)是美聯(lián)儲(chǔ)公布利率會(huì)議紀(jì)要，但該紀(jì)要未能提供較清晰指引，對(duì)美元稍構(gòu)成壓力。本周四及周五匯市又得面臨美國(guó)2022年12月就業(yè)數(shù)據(jù)沖擊，匯市波幅有望擴(kuò)大。

聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要未提供指引

本周美元震蕩小升，周一及周二小漲，周三回落，周四暫盤整。周三美聯(lián)儲(chǔ)公布的利率會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員致力于抗擊通脹，并預(yù)計(jì)在取得更大進(jìn)展之前將維持高利率水平。

該紀(jì)要還表示，所有官員都同意美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該放慢其大幅加息的步伐，但同時(shí)又警告稱“投資者不應(yīng)過度解讀放緩加息步伐的行動(dòng)”。此外，“在當(dāng)時(shí)的19名參會(huì)者中，無人認(rèn)為2023年適合降息”。

上述紀(jì)要措辭微妙，整體上感覺應(yīng)有利于美元，可事實(shí)上周三美元卻小跌，原因大致有兩個(gè)：一是該紀(jì)要并未釋放出2月份利率會(huì)議加息信號(hào)；二是當(dāng)天美國(guó)公布的一些制造業(yè)數(shù)據(jù)不佳，這使得市場(chǎng)更擔(dān)心美國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)衰退。

美聯(lián)儲(chǔ)2022年激進(jìn)加息，最近一次即12月的加息幅度是50基點(diǎn)，所以市場(chǎng)肯定十分關(guān)心2023年初的利率會(huì)議，可上述紀(jì)要對(duì)此只字不提。毫無疑問，美聯(lián)儲(chǔ)在刻意淡化進(jìn)一步加息進(jìn)程，不愿給出相對(duì)清晰的信號(hào)，或者美聯(lián)儲(chǔ)自身也感到心中沒譜。

雖然紀(jì)要未提供指引，但市場(chǎng)始終會(huì)有自身預(yù)期。據(jù)美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，交易員們平均預(yù)期為：美聯(lián)儲(chǔ)在2月份加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為67%。

周三美債收益率有所下滑，這反映了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景還是比較擔(dān)心的。渣打銀行周三表示，美聯(lián)儲(chǔ)2023年第一季度可能仍會(huì)加息，不過，隨著經(jīng)濟(jì)衰退壓力浮現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)年底前可能轉(zhuǎn)向?qū)捤烧摺?/p>

關(guān)注“非農(nóng)”數(shù)據(jù)

周三美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參次不齊，一方面是美國(guó)公布的2022年12月ISM制造業(yè)PMI連續(xù)第二個(gè)月萎縮，且創(chuàng)下2020年5月以來的新低；一方面是同時(shí)公布的JOLTs職位空缺數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期。

數(shù)據(jù)具體情況為：美國(guó)2022年12月ISM制造業(yè)PMI錄得48.4%，不如預(yù)期的48.5%，更不如11月的49%。若縱觀全年，上述ISM制造業(yè)指數(shù)一年共累計(jì)下滑了10.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自2008年金融危機(jī)以來的最大年度跌幅。ISM經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fiore在數(shù)據(jù)公布后表示，美國(guó)制造業(yè)再次萎縮，制造業(yè)PMI處于自新冠疫情復(fù)蘇開始以來的最低水平。

同在周三公布的美國(guó)2022年11月JOLTs職位空缺為1045.8萬人，優(yōu)于預(yù)期的1000萬人，也優(yōu)于10月的1051.2萬人。

市場(chǎng)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)較強(qiáng)一向有預(yù)期，而對(duì)制造業(yè)疲弱預(yù)期相對(duì)模糊，故上述數(shù)據(jù)整體上仍對(duì)美元構(gòu)成壓制。雖然當(dāng)天有部分美聯(lián)儲(chǔ)委員發(fā)表了強(qiáng)硬言論，但仍未能扭轉(zhuǎn)美元跌勢(shì)。

周四稍晚美國(guó)2022年12月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)就將出爐，該數(shù)據(jù)素有“小非農(nóng)”之稱，對(duì)于市場(chǎng)具有較大影響力。美國(guó)勞工部將于本周五公布備受關(guān)注的12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，這份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)無疑更為重要。