老鄭說匯｜美元回落 歐元強(qiáng)勢(shì)反彈

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 王可然    

本周美元指數(shù)回落為主，本周市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)月末加息100基點(diǎn)的預(yù)期不斷回落，現(xiàn)在僅預(yù)期加息75基點(diǎn)。

由于美元之前有所超漲，故當(dāng)加息預(yù)期稍弱時(shí)，美元順勢(shì)回落。周內(nèi)匯市主要看點(diǎn)是歐央行利率會(huì)議，此前市場(chǎng)一般預(yù)期是歐央行將僅僅加息25基點(diǎn)。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月21日，歐洲央行在貨幣政策會(huì)議后宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，將目前處于歷史低點(diǎn)的-0.5%的存款利率提高至零。而這也是歐洲央行自2011年，也就是11年來的首次加息。 

匯率方面，受此消息提振，走勢(shì)疲弱的歐元匯率盤中突現(xiàn)跳漲，對(duì)美元日內(nèi)漲幅一度接近1%。

在此之前，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)是加息25基點(diǎn)，但也有少部分機(jī)構(gòu)懷疑歐央行或許會(huì)加息50基點(diǎn)。同時(shí)，市場(chǎng)認(rèn)為歐央行加息幅度可能還要受另一個(gè)重要事件左右，那就是俄羅斯結(jié)束了北溪天然氣管道例行維護(hù)后會(huì)否及時(shí)且足額恢復(fù)向歐洲供應(yīng)天然氣。

目前，一切塵埃落定。歐洲央行將三大關(guān)鍵利率均上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，為11年以來首次加息。

美元獲利回吐

美元指數(shù)上周四上摸至109.30后開始轉(zhuǎn)為下跌，先是三連陰下跌，一直跌至本周二，然后于本周三、周四橫盤。北京時(shí)間周四17時(shí)左右，美元指數(shù)暫報(bào)107.12點(diǎn)，本周迄今暫累計(jì)下跌0.82%。

在歐央行利率會(huì)議后，市場(chǎng)焦點(diǎn)將聚焦于美聯(lián)儲(chǔ)7月26~27日的貨幣政策會(huì)議。

市場(chǎng)中多數(shù)人現(xiàn)在相信美聯(lián)儲(chǔ)下周將會(huì)加息75個(gè)基點(diǎn)，之前“加息100基點(diǎn)”的呼聲已明顯輕了許多。

市場(chǎng)本周之前對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息100點(diǎn)的預(yù)期遠(yuǎn)較現(xiàn)在濃，這主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)美國(guó)剛公布了高達(dá)9.1%的6月CPI年率數(shù)據(jù)。還有，當(dāng)時(shí)加拿大央行開了先河宣布加息100基點(diǎn)也是一個(gè)原因。在當(dāng)時(shí)那種情況下，市場(chǎng)情緒顯然比較容易激動(dòng)，等冷靜了幾天后，市場(chǎng)自然而然就會(huì)變得相對(duì)現(xiàn)實(shí)。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說，壓制通脹是本能，但完全不顧惜經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至無視衰退風(fēng)險(xiǎn)，都是不太現(xiàn)實(shí)的。此外，現(xiàn)在的全球性通脹其實(shí)未必全與利率相關(guān)，因?yàn)楦驹虺鲈诠?yīng)方面。一般來說，加息只能壓制需求拉動(dòng)型通脹，而在壓制供應(yīng)誘發(fā)通脹方面會(huì)迂回得多，困難得多。

美聯(lián)儲(chǔ)即使下周加息75基點(diǎn)，仍然是主要央行中最鷹派之一，故美元來自這方面壓力其實(shí)也較有限。美元最近的下跌除與加息預(yù)期弱化相關(guān)外，主要與美元之前上漲過多相關(guān)，所以美元下跌大致上屬于正常獲利回吐范疇。

英鎊表現(xiàn)稍弱

上周五起英鎊隨美元走弱而顯著反彈，一開始反彈力度較大，出現(xiàn)了三連陽，但本周三、周四連續(xù)顯著回落，表現(xiàn)不如其他非美貨幣。北京時(shí)間周四17時(shí)左右，英鎊暫報(bào)1.1929美元，本周迄今仍然累計(jì)升0.51%，升幅顯著不如歐元。

本月起，英鎊受英國(guó)政治因素干擾較多。從現(xiàn)在情況來看，蘇納克成為英國(guó)新首相的機(jī)會(huì)應(yīng)有所增加，甚至可以說“不小了”。不過，此事對(duì)英鎊的影響也相對(duì)有限。

本周三英國(guó)公布的6月CPI年率漲幅居然高達(dá)9.4%，但并未對(duì)英鎊構(gòu)成明顯支撐，當(dāng)天英鎊小跌。

上述9.4%的通脹率比美國(guó)更猛，照理說通脹猛會(huì)提升英央行加息的概率，可英國(guó)已連續(xù)三個(gè)月通脹率高于9.0%了（英國(guó)4月、5月CPI同比漲幅均為9.1%），故預(yù)期差并不比之前美國(guó)公布6月CPI時(shí)高。