老鄭說匯｜美元回落 歐元強勢反彈

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 王可然    

本周美元指數(shù)回落為主，本周市場對美聯(lián)儲月末加息100基點的預(yù)期不斷回落，現(xiàn)在僅預(yù)期加息75基點。

由于美元之前有所超漲，故當(dāng)加息預(yù)期稍弱時，美元順勢回落。周內(nèi)匯市主要看點是歐央行利率會議，此前市場一般預(yù)期是歐央行將僅僅加息25基點。

據(jù)央視財經(jīng)，當(dāng)?shù)貢r間7月21日，歐洲央行在貨幣政策會議后宣布加息50個基點，將目前處于歷史低點的-0.5%的存款利率提高至零。而這也是歐洲央行自2011年，也就是11年來的首次加息。 

匯率方面，受此消息提振，走勢疲弱的歐元匯率盤中突現(xiàn)跳漲，對美元日內(nèi)漲幅一度接近1%。

在此之前，市場主流觀點是加息25基點，但也有少部分機構(gòu)懷疑歐央行或許會加息50基點。同時，市場認(rèn)為歐央行加息幅度可能還要受另一個重要事件左右，那就是俄羅斯結(jié)束了北溪天然氣管道例行維護后會否及時且足額恢復(fù)向歐洲供應(yīng)天然氣。

目前，一切塵埃落定。歐洲央行將三大關(guān)鍵利率均上調(diào)50個基點，為11年以來首次加息。

美元獲利回吐

美元指數(shù)上周四上摸至109.30后開始轉(zhuǎn)為下跌，先是三連陰下跌，一直跌至本周二，然后于本周三、周四橫盤。北京時間周四17時左右，美元指數(shù)暫報107.12點，本周迄今暫累計下跌0.82%。

在歐央行利率會議后，市場焦點將聚焦于美聯(lián)儲7月26~27日的貨幣政策會議。

市場中多數(shù)人現(xiàn)在相信美聯(lián)儲下周將會加息75個基點，之前“加息100基點”的呼聲已明顯輕了許多。

市場本周之前對美聯(lián)儲加息100點的預(yù)期遠(yuǎn)較現(xiàn)在濃，這主要是因為當(dāng)時美國剛公布了高達(dá)9.1%的6月CPI年率數(shù)據(jù)。還有，當(dāng)時加拿大央行開了先河宣布加息100基點也是一個原因。在當(dāng)時那種情況下，市場情緒顯然比較容易激動，等冷靜了幾天后，市場自然而然就會變得相對現(xiàn)實。

對美聯(lián)儲來說，壓制通脹是本能，但完全不顧惜經(jīng)濟增長，甚至無視衰退風(fēng)險，都是不太現(xiàn)實的。此外，現(xiàn)在的全球性通脹其實未必全與利率相關(guān)，因為根本原因出在供應(yīng)方面。一般來說，加息只能壓制需求拉動型通脹，而在壓制供應(yīng)誘發(fā)通脹方面會迂回得多，困難得多。

美聯(lián)儲即使下周加息75基點，仍然是主要央行中最鷹派之一，故美元來自這方面壓力其實也較有限。美元最近的下跌除與加息預(yù)期弱化相關(guān)外，主要與美元之前上漲過多相關(guān)，所以美元下跌大致上屬于正常獲利回吐范疇。

英鎊表現(xiàn)稍弱

上周五起英鎊隨美元走弱而顯著反彈，一開始反彈力度較大，出現(xiàn)了三連陽，但本周三、周四連續(xù)顯著回落，表現(xiàn)不如其他非美貨幣。北京時間周四17時左右，英鎊暫報1.1929美元，本周迄今仍然累計升0.51%，升幅顯著不如歐元。

本月起，英鎊受英國政治因素干擾較多。從現(xiàn)在情況來看，蘇納克成為英國新首相的機會應(yīng)有所增加，甚至可以說“不小了”。不過，此事對英鎊的影響也相對有限。

本周三英國公布的6月CPI年率漲幅居然高達(dá)9.4%，但并未對英鎊構(gòu)成明顯支撐，當(dāng)天英鎊小跌。

上述9.4%的通脹率比美國更猛，照理說通脹猛會提升英央行加息的概率，可英國已連續(xù)三個月通脹率高于9.0%了（英國4月、5月CPI同比漲幅均為9.1%），故預(yù)期差并不比之前美國公布6月CPI時高。