每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-08-11 20:33:38
每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可
美國周三公布的7月CPI漲幅回落,這使得市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75基點(diǎn)的預(yù)期降溫,美元因而大跌。不過,美國7月物價(jià)回落幾乎全因能源下跌,而構(gòu)成物價(jià)的其他因素仍然不容樂觀,特別是良好的就業(yè)市場及高企不下的住房成本,故美聯(lián)儲(chǔ)最終加息幅度仍具有較大不確定性。
周三美國公布了7月物價(jià)指標(biāo),其顯示:美國7月CPI同比漲8.5%,低于預(yù)期的漲8.7%,也低于6月的漲9.1%。這個(gè)漲幅雖然有所放緩,但絕對(duì)漲幅仍然相當(dāng)高,美國通脹形勢只是有些好轉(zhuǎn)跡象。由周三公布的物價(jià)數(shù)據(jù)細(xì)節(jié)看,7月份美國的汽油價(jià)格環(huán)比降7.7%,這顯著低于6月的環(huán)比上漲11.2%。若進(jìn)一步測算,不難發(fā)現(xiàn),美國7月CPI數(shù)據(jù)回落可能完全歸因于能源降價(jià),或者說能源降價(jià)掩飾了該國其他方面的通脹實(shí)情。
事實(shí)上,7月份美國的住房、服務(wù)業(yè)甚至食品方面仍在漲價(jià),而且這類標(biāo)的上漲趨勢未有終結(jié)跡象,因上周美國公布的7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期,7月份不僅新增就業(yè)人數(shù)達(dá)到52萬,薪資增速也保持在5%以上的高位。
就業(yè)率及工資水平,對(duì)通脹的影響其實(shí)相當(dāng)大,其影響程度可能并不亞于來自供應(yīng)鏈短缺方面的壓力,且可能更具有持續(xù)性。供應(yīng)鏈短缺所造成的通脹往往會(huì)引誘更多的產(chǎn)能介入,因資本有趨利本性,所以大量的新增供應(yīng)最終就能將供求關(guān)系重新拉向平衡。
與供應(yīng)鏈短缺不同的是,就業(yè)率低及工資上升過速是個(gè)自我強(qiáng)化過程,即民眾收入增加誘發(fā)消費(fèi)力上升,進(jìn)而推升物價(jià)尤其是服務(wù)業(yè)物價(jià),進(jìn)而逼迫員工要求更多工資以支付不斷上升的生活成本,所以這是個(gè)正反饋過程。
整體而言,周三美國公布的CPI數(shù)據(jù)雖然令美聯(lián)儲(chǔ)稍松口氣,但肯定不敢完全放心,美聯(lián)儲(chǔ)可能看不清方向,至少還需要再看8月CPI甚至9月CPI,然后才搞得清"應(yīng)該加息多少"。
美元指數(shù)下跌,不用說歐元一定會(huì)漲,因美元指數(shù)中過半權(quán)重為歐元。由技術(shù)形態(tài)甚至基本面來看,都不能排除歐元出現(xiàn)較大機(jī)會(huì)的可能。
由技術(shù)面看,歐元始自2008年的熊市仍在運(yùn)行中,形態(tài)上仍然運(yùn)行在長期下降通道之中,當(dāng)前已是第五次測試下軌了。然而,這次下軌是在0.90美元一帶,由購買力平價(jià)來看,基本上可預(yù)期該下降通道也許正面臨"失敗"。
由基本面看,日元低利率不用多談,未來英鎊與美元的加息幅度可能下修,而歐元正面臨與俄羅斯"斗氣"局面,通脹可能進(jìn)一步惡化,最終結(jié)果是歐央行加息幅度不太可能下修。由利差角度看,歐元也有些"翻身"機(jī)會(huì)。當(dāng)然了,如果歐元區(qū)抗不住高通脹,實(shí)體經(jīng)濟(jì)太弱,那么就另當(dāng)別論。
歐元區(qū)6月份通脹率達(dá)到8.6%,并不比美國低多少。歐元區(qū)7月份通脹率得下周公布,目前還沒有主流機(jī)構(gòu)的調(diào)研報(bào)告。由之前趨勢看,歐元區(qū)通脹是不斷上升的,好像這回也沒有充分理由忽然就如同美國一樣出現(xiàn)拐點(diǎn)。萬一下周歐元區(qū)公布的通脹率不比8.6%低,那么就超過了美國,而這勢必對(duì)歐元匯率有利。
由技術(shù)形態(tài)看,今年來歐元表現(xiàn)明顯疲弱,且一度失守1美元大關(guān)。不過,歐元看上去極弱,但任何主流貨幣都不太可能沒完沒了下跌,所以只要能逮住拐點(diǎn),投資這類貨幣也可能隱藏著驚喜。
雖然歐元可能存在些機(jī)會(huì),但投資者現(xiàn)在介入歐元屬于"逆勢"操作。在金融市場有時(shí)可適度逆勢操作,但有兩個(gè)原則,一是逢回調(diào)介入,二是分批小幅嘗試。
如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請(qǐng)作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP