央行全面降準(zhǔn) 釋放長(zhǎng)期資金約5300億

每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 廖丹    

4月15日晚間，央行宣布，決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。為加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對(duì)沒(méi)有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%。

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央行稱，此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。對(duì)于降準(zhǔn)后的綜合考慮，央行表示，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。

民生銀行首席研究員溫彬表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨三重壓力的背景下，央行發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)體現(xiàn)了貨幣政策前瞻性，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)主體信心，改善和擴(kuò)大總需求，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤、保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間創(chuàng)造了積極條件。

降準(zhǔn)有三大目的

4月13日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出“適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具”后，市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期明顯升溫。4月25日央行此次降準(zhǔn)落地后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%。

央行表示，此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5300億元，且為全面降準(zhǔn)。對(duì)沒(méi)有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)，有利于加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度。

對(duì)于本次降準(zhǔn)的目的，央行表示，當(dāng)前流動(dòng)性已處于合理充裕水平。此次降準(zhǔn)的目的，一是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約65億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任盤和林表示：“在國(guó)務(wù)院部署降準(zhǔn)后，央行4月15日宣布降準(zhǔn)符合市場(chǎng)預(yù)期，但此次降準(zhǔn)25個(gè)基點(diǎn)，并不算超出市場(chǎng)預(yù)期，可能是為疫情之后留下降準(zhǔn)空間，因?yàn)橐咔橹髲?fù)產(chǎn)復(fù)工需要流動(dòng)性支持。”

對(duì)于降準(zhǔn)后的綜合考慮，央行表示，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。一是密切關(guān)注物價(jià)走勢(shì)變化，保持物價(jià)總體穩(wěn)定。二是密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡。同時(shí)，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

預(yù)計(jì)LPR隨之走低

值得關(guān)注的是，央行此番降準(zhǔn)后會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)哪些影響？

溫彬表示，降準(zhǔn)將提高貨幣乘數(shù)，擴(kuò)大銀行信貸派生能力，并與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具相結(jié)合，持續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度；同時(shí)，降準(zhǔn)還將優(yōu)化銀行體系資金的期限結(jié)構(gòu)，釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性、降低銀行負(fù)債成本，有助于鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。盡管本月MLF政策利率保持不變，但降準(zhǔn)或?qū)⒋偈筁PR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）報(bào)價(jià)行壓降點(diǎn)差，4月20日LPR有望下調(diào)。

采訪中，多位專家還分析了此次降準(zhǔn)對(duì)于股市、債市和房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響。股市方面，溫彬認(rèn)為，此次降準(zhǔn)將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)信心，助力資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

盤和林表示，降準(zhǔn)最大的受益方是金融，大金融可能因此而獲得提振，但疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈問(wèn)題，現(xiàn)階段還是會(huì)影響部分產(chǎn)業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，從而在股票價(jià)格上產(chǎn)生抑制作用。

債市方面，溫彬稱，降準(zhǔn)將促進(jìn)銀行做好資產(chǎn)負(fù)債管理，增加利率債配置，預(yù)計(jì)國(guó)債收益率將穩(wěn)中有降，并帶動(dòng)企業(yè)債融資成本下降。

房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，溫彬表示，在各地因城施策進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控背景下，房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求以及居民剛需、改善型按揭貸款需求將得到有效滿足，這對(duì)當(dāng)前化解部分房企流動(dòng)性壓力、提高居民購(gòu)房意愿、保持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展具有積極作用。

盤和林認(rèn)為，降準(zhǔn)之后房地產(chǎn)企業(yè)的壓力可能減輕，需要買房按揭的業(yè)主壓力也會(huì)減輕，這是好的方面，能夠大大緩解企業(yè)的融資壓力，從而增強(qiáng)企業(yè)的流動(dòng)性，防止違約發(fā)生。

“當(dāng)然，降準(zhǔn)雖然不會(huì)在短期提振樓市和股市，但是現(xiàn)階段降準(zhǔn)依然是需要的，因?yàn)榻禍?zhǔn)的確能夠降低全社會(huì)融資成本，預(yù)期降準(zhǔn)之后，當(dāng)前LPR報(bào)價(jià)利率也會(huì)隨之走低，這有利于企業(yè)尤其是中小微企業(yè)擺脫眼前困境。”盤和林稱。