科順股份預(yù)盈利最多同比下滑三成 超百億營(yíng)收目標(biāo)下藏應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)

每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 文多    

1月13日收盤，科順股份（300737，SZ）報(bào)收14.87元/股，跌幅達(dá)9.44%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，前一日晚上，科順股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.3億元~8億元，同比下滑29.24%~10.15%。2020年，科順股份盈利8.9億元。

對(duì)于盈利同比下滑的原因，科順股份解釋稱，2021年發(fā)貨保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，但原材料價(jià)格大幅上漲，同時(shí)還計(jì)提了應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備?？祈樄煞菹嚓P(guān)人士告訴記者，計(jì)提是根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司對(duì)有風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)收賬款進(jìn)行的正常會(huì)計(jì)處理。

此外，天風(fēng)證券同日發(fā)布的研報(bào)稱，科順股份針對(duì)應(yīng)收款的較大單項(xiàng)計(jì)提或?qū)麧?rùn)產(chǎn)生明顯影響，預(yù)計(jì)影響額度1個(gè)多億，但實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)較小。

不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，近兩年來(lái)，隨著營(yíng)收規(guī)模不斷擴(kuò)大，科順股份應(yīng)收賬款也有較大增長(zhǎng)，2021年三季度末，該企業(yè)應(yīng)收賬款超過(guò)40億元。

預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將同比下滑

2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.83億元、歸母凈利潤(rùn)6.73億元，同比分別增長(zhǎng)31.07%、17.19%。因此，即使2021全年仍能實(shí)現(xiàn)6億元以上的盈利，但對(duì)于外界而言，科順股份的業(yè)績(jī)同比下滑預(yù)告來(lái)得還是有些突然，該股票當(dāng)日遭遇較大跌幅。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，科順股份2021年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.3億元~8億元，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)5.7億元~7.4億元，同比均有較大下滑。2020年，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別是8.9億元、8.86億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，科順股份分析稱，2021年度，公司發(fā)貨保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，但瀝青、乳液等上游原材料價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本相應(yīng)上漲，銷售毛利率有所下降。另外，公司還計(jì)提了應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備。

不過(guò)，在公告中，科順股份未詳細(xì)披露計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備、原材料成本上升等對(duì)2021年業(yè)績(jī)影響的具體程度。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，瀝青是科順股份的主要原材料之一，關(guān)于其價(jià)格波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的影響，此前也多次被投資者關(guān)注。

今年初的投資者交流會(huì)上，科順股份解釋，長(zhǎng)遠(yuǎn)看，公司議價(jià)能力、原材料倉(cāng)儲(chǔ)能力、生產(chǎn)規(guī)模等多方面的提升可以有效減小原材料價(jià)格波動(dòng)的影響；同時(shí)，記者注意到，今年3月，科順股份發(fā)出《調(diào)價(jià)通知函》，對(duì)不同品類的材料執(zhí)行不同的調(diào)價(jià)幅度；今年7月，科順股份再次稱，原材料采購(gòu)價(jià)格均有上漲，短期來(lái)看，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定壓力，但影響不大，屬于正常波動(dòng)范圍。

天風(fēng)證券在1月13日發(fā)布的科順股份業(yè)績(jī)預(yù)告點(diǎn)評(píng)稱，考慮到2021年第四季度瀝青等原材料均價(jià)與第三季度接近，判斷公司毛利率/經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率環(huán)比相對(duì)穩(wěn)定，針對(duì)應(yīng)收款的較大單項(xiàng)計(jì)提或?qū)麧?rùn)產(chǎn)生明顯影響，“預(yù)計(jì)影響額度1個(gè)多億”。

2021年，科順股份營(yíng)收目標(biāo)是80億元。根據(jù)此前的業(yè)績(jī)報(bào)告，2021年前三季度總營(yíng)收為56.83億元，對(duì)應(yīng)三個(gè)季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.61億元、23億元、19.22億元。

應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較大

近幾年來(lái)，科順股份營(yíng)收規(guī)模逐步增長(zhǎng)，成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)防水行業(yè)頭部企業(yè)之一，與此同時(shí)，其應(yīng)收賬款規(guī)模也有了較大變化。

2018年，科順股份營(yíng)收突破30億元，截至當(dāng)年底，其應(yīng)收賬款賬面余額為15.55億元，其中賬齡在1年以內(nèi)的部分是12.9億元。

在2019年初，科順股份首次提出“百億銷售”的目標(biāo)，并確定目標(biāo)為2022年?duì)I業(yè)收入超100億元。

隨后的2019年、2020年，科順股份業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，營(yíng)收分別達(dá)到46.52億元、62.38億元，但其對(duì)應(yīng)期末應(yīng)收賬款賬面余額也達(dá)到20.57億元、27.49億元。

與此同時(shí)，2019年、2020年，科順股份計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備分別是1.77億元、3.6億元。其中，2020年計(jì)提壞賬準(zhǔn)備有較大的增長(zhǎng)，科順股份解釋稱，由于公司客戶華夏幸福經(jīng)營(yíng)不善出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，因此對(duì)其應(yīng)收款項(xiàng)按照80%計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，截至2021年三季度末，科順股份應(yīng)收賬款達(dá)到40.49億元。2021年7月，科順股份在投資者交流會(huì)上介紹，除計(jì)提華夏幸福地產(chǎn)的應(yīng)收款項(xiàng)減值準(zhǔn)備外，目前未發(fā)現(xiàn)公司的客戶存在重大資金償付問(wèn)題。

記者也注意到，科順股份此前在公告中表示，在提出百億目標(biāo)的同時(shí)，公司還制定了一系列的子目標(biāo)，如對(duì)應(yīng)收賬款增速的管控紅線。此外，去年1月，科順股份在投資者交流會(huì)上披露，公司客戶占比中，大約45%為戰(zhàn)略地產(chǎn)客戶；計(jì)劃降低房地產(chǎn)領(lǐng)域收入占比，積極開(kāi)發(fā)非房業(yè)務(wù)，提升非房收入占比。

1月13日下午收盤后，記者通過(guò)電話與科順股份相關(guān)人士?jī)H進(jìn)行了短暫交流，隨后又通過(guò)郵件方式采訪，但截至截稿未能得到回復(fù)。

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