北交所開市漸行漸近 三大投資邏輯挖掘機會

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 吳永久    

北交所成立以來，從精選層公司上會的角度來看，9月份更是出現(xiàn)集中上會的情況，共計上會企業(yè)16家，大量企業(yè)集中上會或預(yù)示北交所正式開市的臨近。

安信證券通過對比精選層公司掛牌以來的漲跌幅情況，可以看到整體公司兩極分化較為明顯，其中基本面較好的公司均獲得了較好的漲幅。而對于北交所公司而言，其以“專精特新”為主要特質(zhì)，公司的基本面往往與其市值規(guī)模、行業(yè)地位和產(chǎn)業(yè)鏈地位具備相關(guān)性，因此該券商認(rèn)為北交所的投資，應(yīng)當(dāng)關(guān)注相對大市值、行業(yè)龍頭、產(chǎn)業(yè)鏈條優(yōu)勢公司。

另一方面，北交所和新三板立足于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，意圖將自身打造成為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

基于其本身的特色，北交所的投資邏輯也與滬深市場存在一定差異，安信證券認(rèn)為可以從三方面來考慮。

一、成長型投資

成長型投資主要是指以資本的長期增值為首要目的的投資，其投資對象主要是市場中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業(yè)的股票。

雖然北交所企業(yè)相較于A 股往往規(guī)模更小，但其中仍存大量基本面較好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，根據(jù)前期工信部推出的專精特新“小巨人”企業(yè)名單，當(dāng)前新三板共有369 家專精特新“小巨人”企業(yè)，其往往具備較好的基本面和成長性，此處受限于篇幅，僅列出了新三板中的專精特新“小巨人”企業(yè)。

二、產(chǎn)業(yè)鏈投資

產(chǎn)業(yè)鏈投資邏輯主要是指根據(jù)特定高景氣度的產(chǎn)業(yè)鏈進行上下游拓展投資標(biāo)的進行篩選投資的方式。

以半導(dǎo)體行業(yè)為例，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在滬深市場主要為制造環(huán)節(jié)，但對于整體產(chǎn)業(yè)而言，材料、設(shè)備、制造封測和芯片設(shè)計均為不可或缺的環(huán)節(jié)，盡管科創(chuàng)板的上市公司半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資進行了很好的補充，其貢獻了一些投資標(biāo)的主要在芯片設(shè)計和芯片設(shè)備上。

除了半導(dǎo)體外，北交所企業(yè)以“專精特新”為主要特點，大部分往往是某一細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，在細(xì)分行業(yè)內(nèi)具備較強的競爭力。視角拉遠(yuǎn)來看，其所在的細(xì)分行業(yè)往往是某一產(chǎn)業(yè)鏈的部分環(huán)節(jié)，因此在產(chǎn)業(yè)鏈景氣度較高時，這部分細(xì)分行業(yè)龍頭公司往往也會獲得較好的成長。

三、ESG等另類投資邏輯

ESG 是Environment、Social、Governance 的簡稱，ESG 投資意味著在基礎(chǔ)的投資分析和決策制定過程中融入環(huán)境、社會、公司治理等因素。ESG 是可持續(xù)發(fā)展理念在企業(yè)微觀層面的反映，主要從環(huán)境、社會責(zé)任、公司治理等維度對企業(yè)進行綜合評價。

經(jīng)過初步篩選，滿足各項要求且定量指標(biāo)積分居于前列的部分公司如下表所示。具體而言，篩選結(jié)果共計117家公司，其中精選層公司有同力股份、森萱醫(yī)藥、球冠電纜、生物谷、國義招標(biāo)等22家，創(chuàng)新層公司共有東進農(nóng)牧、宏源藥業(yè)、華韓整形等95 家，且還存在諸如海希通訊、用友金融、大地電氣、錦好醫(yī)療等精選層申請已受理的企業(yè)。

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