嚴(yán)懲逃廢債！ 六部門規(guī)范公司信用債市場(chǎng)

每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 廖丹    

據(jù)央行網(wǎng)站8月18日消息，近日，人民銀行、發(fā)展改革委、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)公司信用類債券市場(chǎng)改革開放高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）。

《意見》從完善法制、推動(dòng)發(fā)行交易管理分類趨同、提升信息披露有效性、強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管、加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理、健全定價(jià)機(jī)制、加強(qiáng)監(jiān)管和統(tǒng)一執(zhí)法、統(tǒng)籌宏觀管理、推進(jìn)多層次市場(chǎng)建設(shè)、拓展高水平開放等十個(gè)方面，對(duì)推動(dòng)公司信用類債券市場(chǎng)改革開放和高質(zhì)量發(fā)展提出了具體意見。

數(shù)據(jù)來源：央行 視覺中國(guó)圖 劉紅梅制圖

同時(shí)，《意見》指出，強(qiáng)化發(fā)行人市場(chǎng)意識(shí)和法治意識(shí)，嚴(yán)懲逃廢債行為，禁止企業(yè)借債務(wù)重組和破產(chǎn)之機(jī)“甩包袱”“卸擔(dān)子”。

值得一提的是，8月19日，央行發(fā)布的2021年7月份金融市場(chǎng)運(yùn)行情況顯示，7月份債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券51669.1億元。其中，公司信用類債券發(fā)行11184.0億元。

嚴(yán)懲逃廢債行為

《意見》指出，近年來，我國(guó)企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、公司債券等公司信用類債券市場(chǎng)健康快速發(fā)展，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化資源配置、支持宏觀調(diào)控等方面發(fā)揮了重要作用。進(jìn)一步推動(dòng)公司信用類債券市場(chǎng)改革開放和高質(zhì)量發(fā)展，有助于暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整，支持加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

《意見》強(qiáng)調(diào)，要持續(xù)夯實(shí)公司信用類債券法制基礎(chǔ)，推動(dòng)研究制定公司債券管理?xiàng)l例。按照分類趨同原則，促進(jìn)公司信用類債券市場(chǎng)發(fā)行、交易、信息披露、投資者保護(hù)等各項(xiàng)規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)逐步統(tǒng)一。債券發(fā)行應(yīng)符合國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)政策。禁止結(jié)構(gòu)化發(fā)債行為。堅(jiān)持“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”原則，引導(dǎo)投資者提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。探索集體訴訟和當(dāng)事各方和解制度。

在信披方面，《意見》要求，公司信用類債券信息披露應(yīng)當(dāng)遵循真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平的原則，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。信息披露語言應(yīng)簡(jiǎn)潔、平實(shí)、明確。債券存續(xù)期內(nèi)，企業(yè)發(fā)生可能影響償債能力或投資者權(quán)益的重大事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露，并說明事項(xiàng)的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響。

此外，債券發(fā)生違約的，發(fā)行人、承銷商、受托管理人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定和約定履行信息披露義務(wù)，及時(shí)披露企業(yè)財(cái)務(wù)信息、違約事項(xiàng)、涉訴事項(xiàng)、違約處置方案、處置進(jìn)展及其他可能影響投資者決定的重要信息。

值得一提是，《意見》指出，強(qiáng)化發(fā)行人市場(chǎng)意識(shí)和法治意識(shí)，秉持“零容忍”態(tài)度，維護(hù)市場(chǎng)公平和秩序，依法嚴(yán)肅查處惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為，嚴(yán)懲逃廢債行為，禁止企業(yè)借債務(wù)重組和破產(chǎn)之機(jī)“甩包袱”“卸擔(dān)子”。強(qiáng)化屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任，督促各類市場(chǎng)主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任，建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境。

今年信用債融資得到修復(fù)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，央行在今年二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出，堅(jiān)持防風(fēng)險(xiǎn)與促發(fā)展并重，持續(xù)推動(dòng)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。加強(qiáng)債券市場(chǎng)法制建設(shè)，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)職責(zé)，落實(shí)公司信用類債券信息披露要求，完善信用評(píng)級(jí)制度。堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化原則，持續(xù)落實(shí)債券違約處置機(jī)制建設(shè)各項(xiàng)成果，堅(jiān)決打擊各類逃廢債。繼續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，更好保護(hù)投資者利益，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

東方金誠(chéng)研報(bào)指出，從總量角度看，今年以來信用債融資已經(jīng)從去年四季度大型地方國(guó)企超預(yù)期違約事件造成的沖擊中得到明顯修復(fù)。數(shù)據(jù)顯示，1~6月信用債發(fā)行量共計(jì)約6.1萬億元，凈融資額9878億元，較去年下半年分別增加6141億和9602億元。但與融資環(huán)境寬松、發(fā)行利率大幅走低的去年上半年相比，今年上半年信用債發(fā)行量和凈融資額分別減少2383億和2萬億元。

東方金誠(chéng)在對(duì)下半年信用債市場(chǎng)的展望中指出，受發(fā)行監(jiān)管趨嚴(yán)，主要是發(fā)債大戶城投企業(yè)和房企融資政策收緊影響，下半年信用債凈融資難有大幅放量，資金和可投資產(chǎn)之間的供需不平衡還將持續(xù)，結(jié)構(gòu)性“資產(chǎn)荒”將繼續(xù)演繹。

研報(bào)指出，在流動(dòng)性保持合理充裕的預(yù)期下，下半年中高等級(jí)利差仍然有望跟隨利率債收益率低位震蕩；“資產(chǎn)荒”邏輯下，投資者會(huì)被迫下沉資質(zhì)，久期拉長(zhǎng)也會(huì)從中高等級(jí)向低等級(jí)延伸，低等級(jí)信用利差有整體收斂的趨勢(shì)，但因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒仍較謹(jǐn)慎，不太可能進(jìn)行板塊性的整體下沉，而是在信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控、流動(dòng)性較好，或是前期被錯(cuò)殺的標(biāo)的中挖掘投資機(jī)會(huì)，因此信用利差進(jìn)一步系統(tǒng)性壓降的幅度有限，信用分層和區(qū)域分化也難有實(shí)質(zhì)性改善。