豬周期大退潮下影響迥異：溫氏股份半年罕見(jiàn)虧損近25億 牧原股份預(yù)計(jì)盈利超94億

每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 張海妮    

8月18日晚，養(yǎng)殖巨頭溫氏股份（300498，SZ）發(fā)布2021年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約306億元，同比下降14.81%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約-25億元，同比下降160.14%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，生豬價(jià)格的大幅回落是溫氏股份虧損的重要原因。

溫氏股份表示，今年以來(lái)，全國(guó)能繁母豬存欄量持續(xù)恢復(fù)，生豬市場(chǎng)供應(yīng)能力加快恢復(fù)，致使2021年上半年全國(guó)生豬銷(xiāo)售價(jià)格連續(xù)大幅下降，并于近期維持底部震蕩。

值得注意的是，豬周期的大退潮對(duì)兩家巨頭——溫氏股份和牧原股份（002714，SZ）所帶來(lái)的影響完全不同，牧原股份在此前披露的2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告公告中預(yù)計(jì)，其2021年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為盈利94億元至102億元。

罕見(jiàn)虧損25億元

自2015年吸收合并大華農(nóng)以來(lái)，溫氏股份從未出現(xiàn)過(guò)年度虧損或者半年虧損，今年上半年溫氏股份打破了這個(gè)紀(jì)錄，虧損近25億元。

根據(jù)財(cái)報(bào)，雖然上半年溫氏股份的營(yíng)業(yè)收入同比下降了約53億元，但營(yíng)業(yè)成本卻同比上升了約23億元。

圖片來(lái)源：溫氏股份2021年半年報(bào)截圖

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，伴隨著溫氏股份的營(yíng)業(yè)收入下降、營(yíng)業(yè)成本上升，溫氏股份的“肉豬類(lèi)養(yǎng)殖”業(yè)務(wù)毛利率同比大幅下降了約50個(gè)百分點(diǎn)。

今年上半年，溫氏股份“肉豬類(lèi)養(yǎng)殖”實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約146億元，“肉雞類(lèi)養(yǎng)殖”實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約137億元。但相比之下，溫氏股份“肉雞類(lèi)養(yǎng)殖”毛利率同比大幅提升。上半年“肉豬類(lèi)養(yǎng)殖”和“肉雞類(lèi)養(yǎng)殖”分別為溫氏股份貢獻(xiàn)了約-17億元和19億元的毛利潤(rùn)。

而從量?jī)r(jià)上看，今年上半年，溫氏股份銷(xiāo)售肉豬468.73萬(wàn)頭（含毛豬和鮮品），同比減少3.67%；肉豬銷(xiāo)售均價(jià)同比下降31.34%。

溫氏股份表示，報(bào)告期內(nèi)，受?chē)?guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)行情變化的影響，生豬價(jià)格出現(xiàn)大幅度連續(xù)下跌，對(duì)養(yǎng)豬行業(yè)產(chǎn)生較大影響。報(bào)告期內(nèi)，公司的肉豬銷(xiāo)售均價(jià)為23.33元/公斤，同比下降31.34%，加上飼料原料連續(xù)上漲推高養(yǎng)殖成本，肉豬類(lèi)產(chǎn)品毛利率為-11.63%，同比下降50.02個(gè)百分點(diǎn)，公司肉豬類(lèi)產(chǎn)品利潤(rùn)同比大幅下降。

溫氏股份稱(chēng)：“為提高產(chǎn)能利用率，公司去年下半年至今年初外購(gòu)了部分豬苗育肥。由于外購(gòu)豬苗采購(gòu)價(jià)格較高，上半年公司出欄肉豬養(yǎng)殖成本較高，屬于階段性的異常性波動(dòng)。隨著生產(chǎn)成績(jī)的提高，4月~6月自繁苗育肥豬完全成本呈逐月下降趨勢(shì)。”

豬周期大退潮影響迥異

溫氏股份分析稱(chēng)，我國(guó)商品肉豬銷(xiāo)售價(jià)格有著明顯的周期性特征，波動(dòng)周期一般為3~5年，行業(yè)內(nèi)習(xí)慣性稱(chēng)之為“豬周期”。2010年以來(lái)，全國(guó)生豬養(yǎng)殖業(yè)經(jīng)歷了兩輪完整的“豬周期”，分別是“2010年4月~2014年4月”和“2014年4月~2018年5月”。目前，生豬銷(xiāo)售價(jià)格正處于第三輪“豬周期”中。

圖片來(lái)源：溫氏股份2021年半年報(bào)截圖 

我國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年6月末全國(guó)能繁母豬存欄4564萬(wàn)頭，為2017年末的102%；生豬存欄4.39億頭，恢復(fù)到2017年末的99.4%；2021年上半年，生豬出欄33742萬(wàn)頭，比上年同期增加8639萬(wàn)頭，增長(zhǎng)34.4%；豬肉產(chǎn)量2715萬(wàn)噸，同比增加717萬(wàn)噸，增長(zhǎng)35.9%。

溫氏股份表示，6月21日至6月25日全國(guó)平均豬糧比價(jià)為4.9:1，基于近年生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)，對(duì)應(yīng)生豬生產(chǎn)盈虧平衡點(diǎn)的豬糧比價(jià)約為7:1，生豬價(jià)格已進(jìn)入過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間（低于5:1）。

值得注意的是，生豬價(jià)格的大幅下跌似乎并未太大影響到另外一位巨頭牧原股份的業(yè)績(jī)。

牧原股份在此前披露的2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告公告中預(yù)計(jì)，2021年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為盈利94億元~102億元，比上年同期下降12.83%~5.42%。

牧原股份稱(chēng)：“報(bào)告期內(nèi)公司生豬出欄量較去年同期大幅增加，但由于國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，2021年上半年生豬價(jià)格較去年同期有所下降，導(dǎo)致公司2021年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較去年同期有所下降。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相比于溫氏股份，牧原股份的生豬銷(xiāo)售量在今年上半年強(qiáng)勁增長(zhǎng)。據(jù)此前牧原股份公告，今年上半年，牧原股份生豬銷(xiāo)售量為1743.7萬(wàn)頭，銷(xiāo)售收入397.49億元；去年同期牧原股份的生豬銷(xiāo)量為678.1萬(wàn)頭，銷(xiāo)售收入207.2億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：溫氏股份、牧原股份公告，記者制圖

而從銷(xiāo)售價(jià)格上看，兩家養(yǎng)豬巨頭的生豬銷(xiāo)售價(jià)格趨勢(shì)基本保持一致，但溫氏股份的銷(xiāo)售價(jià)格一直略高于牧原股份。以今年6月為例，溫氏股份毛豬銷(xiāo)售均價(jià)為14.2元/公斤，牧原股份商品豬價(jià)格為13.58元/公斤。

在溫氏股份上半年均價(jià)23.33元/公斤的銷(xiāo)售價(jià)格下，毛利率為-11.63%。而牧原股份的銷(xiāo)售價(jià)格更低，那么牧原股份是如何做到賣(mài)多賺多，而不是賣(mài)多虧多的呢？

牧原股份在回答投資者提問(wèn)時(shí)透露，其6月當(dāng)月的商品豬完全成本僅略高于15元/公斤。牧原股份在投資者交流公告中表示：“公司預(yù)計(jì)下半年可以時(shí)點(diǎn)或階段性達(dá)到14元/公斤的成本目標(biāo)。公司將持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)管理，降低養(yǎng)殖成本。”

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)