美國(guó)6月CPI“爆表” 鮑威爾“鴿聲”再起

每經(jīng)記者 文巧 高涵    每經(jīng)編輯 高涵    

上周，美國(guó)公布6月CPI和PPI數(shù)據(jù)，再度大超市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)美債收益率和美元走強(qiáng)。3月以來(lái)，美國(guó)CPI同比數(shù)據(jù)呈現(xiàn)不斷走高態(tài)勢(shì)。6月通脹數(shù)據(jù)再度“爆表”，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒖s減購(gòu)債規(guī)模的預(yù)期升溫。

新華社圖

通脹壓力籠罩，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾卻重申了寬松政策的立場(chǎng)，“鴿聲”再起，強(qiáng)調(diào)通脹水平是暫時(shí)高企。

加拿大投資研究和策略機(jī)構(gòu)BCA Research向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，鑒于通脹已經(jīng)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，它與美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)首次加息并無(wú)相關(guān)性，而后者將由就業(yè)情況所決定。“我們預(yù)計(jì)，只有在2022年底之前加息，才會(huì)對(duì)價(jià)格壓力產(chǎn)生影響。”此外，BCA Research還針對(duì)投資策略進(jìn)行解讀。

美國(guó)6月CPI大幅上漲

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月13日，美國(guó)勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增5.4%，創(chuàng)2008年8月以來(lái)新高，核心CPI同比增4.5%，創(chuàng)1991年11月以來(lái)新高。14日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）同比增長(zhǎng)7.3%，這一數(shù)據(jù)同樣大超市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)1982年以來(lái)新高。

美國(guó)勞工部表示，二手車占到了6月份CPI升幅的三分之一。CPI大幅上漲在很大程度上也是由于與經(jīng)濟(jì)更廣泛重新開(kāi)放相關(guān)的類別出現(xiàn)價(jià)格回升，包括酒店住宿、汽車租賃、服裝和機(jī)票等。市場(chǎng)分析認(rèn)為，供應(yīng)鏈尚未完全復(fù)蘇及市場(chǎng)需求快速上升是美國(guó)CPI保持高位并屢創(chuàng)新高的主要原因。

自今年3月以來(lái)，美國(guó)CPI同比數(shù)據(jù)呈現(xiàn)不斷走高的態(tài)勢(shì)。6月通脹數(shù)據(jù)再度“爆表”，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒖s減購(gòu)債規(guī)模的預(yù)期升溫。通脹數(shù)據(jù)公布后，當(dāng)日10年期美債收益率站上1.4%關(guān)口，創(chuàng)下近一周新高，美元指數(shù)也走強(qiáng)至近期高位。

盡管通脹水平令市場(chǎng)憂心忡忡，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在14、15日作證詞陳述時(shí)重申了寬松政策的立場(chǎng)，稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還沒(méi)有達(dá)到可以開(kāi)始收縮資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模的程度。他認(rèn)為，受暫時(shí)性因素影響，通脹水平會(huì)暫時(shí)高企，幾個(gè)月后將緩和下來(lái)。

同時(shí)，鮑威爾表態(tài)，未來(lái)如果通脹持續(xù)超過(guò)目標(biāo)水平，將適時(shí)調(diào)整貨幣政策，但過(guò)早采取行動(dòng)是錯(cuò)誤的。目前，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將繼續(xù)購(gòu)買債券，直到就業(yè)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展，利率維持在近零水平可能至少要到2023年。

警惕的聲音不斷響起

盡管鮑威爾強(qiáng)調(diào)通脹水平只會(huì)暫時(shí)高企，但警惕的聲音還是不斷響起。

安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Mohamed A. ElErian稱，美國(guó)CPI和PPI雙雙走高表明，實(shí)際發(fā)生的通脹率正伴隨著醞釀中的額外通脹率，這有悖于美聯(lián)儲(chǔ)一再認(rèn)為通脹是暫時(shí)的觀點(diǎn)，尤其是在基數(shù)效應(yīng)已經(jīng)基本淡出的情況下。

他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前政策配置持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，貨幣政策出現(xiàn)失誤的風(fēng)險(xiǎn)就越大。而經(jīng)濟(jì)——政策脫節(jié)持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，市場(chǎng)中的冒險(xiǎn)行為就會(huì)越多，出現(xiàn)意外的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，加拿大投資研究和策略機(jī)構(gòu)BCA Research表示，“鑒于通脹已經(jīng)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，它與美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)首次加息并無(wú)相關(guān)性，而后者將由就業(yè)情況所決定。我們預(yù)計(jì)，只有在2022年底之前加息，才會(huì)對(duì)價(jià)格壓力產(chǎn)生影響。如果屆時(shí)通脹壓力升高，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加快加息步伐。投資者應(yīng)維持低于基準(zhǔn)的投資組合周期，預(yù)計(jì)10年期美國(guó)國(guó)債收益率到2022年底將升至2%至2.25%。”

（以上采訪內(nèi)容僅代表受訪者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表每日經(jīng)濟(jì)新聞立場(chǎng)，亦不構(gòu)成投資建議）

延伸閱讀

美國(guó)通脹水平攀升，其背后也伴隨著全球通脹壓力上行，市場(chǎng)也在密切關(guān)注各國(guó)央行的最新利率決議。

7月14日，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，將基準(zhǔn)利率維持在0.25%不變。新西蘭聯(lián)儲(chǔ)表示，隨著通脹壓力上升，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，該行將于本月結(jié)束量化寬松政策，減少刺激措施。

同一天，加拿大央行維持利率在0.25%不變，減少三分之一的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，但強(qiáng)調(diào)就業(yè)市場(chǎng)仍疲軟，仍需大規(guī)模貨幣政策支持復(fù)蘇。