伊利股份定增構(gòu)筑全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢 “未來項目”拱衛(wèi)“龍頭效應(yīng)”

再融資新規(guī)落地后，定增市場持續(xù)活躍。進(jìn)入2021年，A股定增掀起的熱潮仍在持續(xù)。昨日，“全球乳業(yè)五強”的伊利股份也發(fā)布了《2021年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》（以下簡稱《非公開發(fā)行預(yù)案》）。

公告顯示，伊利股份擬非公開發(fā)行A股股票募集資金總額不超過130億元。以伊利股份昨日收盤時市值計，占比約為5.40%。據(jù)了解，此次募集資金主要用于液態(tài)奶生產(chǎn)基地建設(shè)、全球領(lǐng)先5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)嬰兒配方奶粉智能制造、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和信息化升級以及健康飲品、乳業(yè)創(chuàng)新基地等面向未來的項目。

硬核能力拱衛(wèi)做大做強戰(zhàn)略

不論從全球資本市場還是國內(nèi)A股市場來看，非公開發(fā)行都是企業(yè)再融資的常見方式，也是上市公司繼續(xù)做大做強的重要方式之一。

從伊利股份自身發(fā)展歷程來看，距離其上一次定增完成已經(jīng)有8年時間。從成績單來看，在2013年完成增發(fā)后，2014年伊利進(jìn)入“全球乳業(yè)十強”，2020年又成功進(jìn)入“全球乳業(yè)五強”，而即便在受疫情影響的情況下，其業(yè)績表現(xiàn)依舊穩(wěn)健。這份成績與伊利長期聚焦主業(yè)并持續(xù)進(jìn)行資金投入分不開。

伊利此次定增，是新歷史階段下向“全球乳業(yè)第一”進(jìn)發(fā)的集結(jié)號。

布局未來 行業(yè)“開創(chuàng)者”的新方向

募集資金將用在哪里，是非公開發(fā)行最本質(zhì)的核心點。從《非公開發(fā)行預(yù)案》公布的募資用途來看，伊利股份此次募資項目都是著眼公司未來發(fā)展的戰(zhàn)略布局。

其中，高端液態(tài)奶和嬰兒配方奶粉都是伊利的高盈利品類，新增產(chǎn)能投產(chǎn)后對公司盈利能力將有很大提升。

作為中國“液態(tài)奶時代”的開創(chuàng)者，伊利的液態(tài)奶業(yè)務(wù)一直是企業(yè)王牌之一，占總收入的78.86%。據(jù)了解，此次“液態(tài)奶生產(chǎn)基地建設(shè)項目”的新建產(chǎn)能將更多用于生產(chǎn)高端液態(tài)奶、高端常溫酸奶等高增長潛力和高附加值產(chǎn)品，從而優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升公司盈利能力。

除了高端液態(tài)奶外，高毛利的奶粉業(yè)務(wù)也正在成為伊利新的增長點，2020年該業(yè)務(wù)同比增長28.15%。而通過募資加大奶粉業(yè)務(wù)資源投入，有利于深入挖掘伊利股份奶粉業(yè)務(wù)的成長潛力和盈利能力。

除了支柱性業(yè)務(wù)的投入外，公告顯示，伊利也擬投資“長白山天然礦泉水項目”，這很明顯是加碼健康產(chǎn)品、開創(chuàng)新的業(yè)績增長點的戰(zhàn)略布局；而在“數(shù)字化轉(zhuǎn)型和信息化升級項目”、“乳業(yè)創(chuàng)新基地項目”上的投資，有利于伊利把握未來，推動全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新并建立全產(chǎn)業(yè)鏈上整體的競爭優(yōu)勢，從而構(gòu)筑企業(yè)未來長期競爭的護(hù)城河，為其實現(xiàn)“全球乳業(yè)第一”目標(biāo)奠定堅實基礎(chǔ)。

有力提升利潤水平 降低財務(wù)風(fēng)險

事實上，對伊利股份而言，此次非公開發(fā)行除了在業(yè)務(wù)布局上利好企業(yè)長期發(fā)展外，還有一個益處，那就是將大幅降低公司的利息支出，有助于優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，增強資本實力和財務(wù)穩(wěn)健性。

好的企業(yè)往往善于利用“融資助力”，資本也更傾向于向好的企業(yè)集中。

可以看到，多年來，伊利股份主要通過債務(wù)融資方式滿足流動資金需求。但隨著伊利股份近年來業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長及全球化布局加速，伊利股份對流動資金的需求在不斷增加。

而在當(dāng)前的宏觀環(huán)境和政策下，伊利股份審時度勢優(yōu)選融資方式進(jìn)行定向增發(fā)，一則可以為企業(yè)減少利息支出，直接提升利潤水平，二則有助于公司控制債務(wù)規(guī)模，降低財務(wù)風(fēng)險，增強其資本實力。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容具體以公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

文/胡曉