專訪星元資本投資董事總經(jīng)理孫東霞：食品飲料業(yè)三大趨勢是規(guī)模化、健康化、便捷化

每經(jīng)記者 朱萬平 實習生 范芊芊    每經(jīng)編輯 文多    

2020年我國GDP已突破百萬億大關，居世界第二。其中，食品飲料行業(yè)對中國經(jīng)濟的貢獻舉足輕重。當前，眾多中國食品飲料品牌不斷崛起，也在國際舞臺上占據(jù)了舉足輕重的地位。未來，整個行業(yè)發(fā)展前景如何？細分賽道有哪些較為確定的投資機會？對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者近日專訪了星元資本投資董事總經(jīng)理孫東霞。

孫東霞擁有超過10年的一級市場大消費領域投資經(jīng)驗，主導和參與了多個食品飲料領域的股權類投資，包括洽洽食品、來伊份、加加食品等。如今的孫東霞依然常常在國內飛來飛去。“現(xiàn)在幾乎一兩周就會到成都一次，與當?shù)厥称菲髽I(yè)進行交流。”孫東霞透露，目前復星在四川已投資了舍得酒業(yè)等多個項目。

談發(fā)展：創(chuàng)新、民族自信推動行業(yè)向前

回首過往，中國食品飲料行業(yè)雖然經(jīng)歷了多次挑戰(zhàn)，但始終能夠不斷向上。近年來，貴州茅臺、五糧液、伊利、蒙牛等已經(jīng)是國際上“叫得響”的知名品牌。海天、農夫山泉等細分品牌也已不容小覷，同時喜茶、奈雪的茶、元氣森林等新興食品飲料品牌也不斷涌現(xiàn)并快速崛起。目前，喜茶、奈雪的茶估值超百億元，成立不到五年的元氣森林，估值更是已近400億元。

面對這一現(xiàn)象，孫東霞指出，這是中國經(jīng)濟不斷發(fā)展壯大，國人財富不斷積累，自信不斷增強的結果。“如今，國人對國產(chǎn)品牌的信賴程度不斷提高，國產(chǎn)品牌有了很大的勢能。比如元氣森林的勢頭現(xiàn)在遠遠超過了外資的可口可樂、百事可樂。”孫東霞稱，這些品牌的消費人群，原來可能是星巴克等外資品牌的消費人群。

除國潮洶涌外，另一時代背景是：如今我國人均GDP已經(jīng)突破1萬美元，居民消費升級趨勢明顯。

對于消費升級，孫東霞認為，這給食品飲料行業(yè)發(fā)展帶來了重要的變化。

“消費升級分為兩個層次，第一個層次是中等收入人群，即城市里的年輕白領，他們的消費需求升級為健康化、便捷化、社交化、功能化等方向。”孫東霞稱。

第二個層次是小鎮(zhèn)青年。“小鎮(zhèn)青年的生活方式變化培育出了一些消費升級的品牌，滿足了縣域人群品牌消費的需求。下沉市場上的消費升級甚至出現(xiàn)了‘小鎮(zhèn)F4’的說法，即正新雞排、蜜雪冰城、嬌蘭佳人、德克士。這些規(guī)模龐大的連鎖企業(yè)，它的市場空間比一二線城市更大，因為它們的人群基數(shù)更大。”孫東霞表示。

不過，在孫東霞看來，不管消費趨勢如何變化，對食品飲料行業(yè)而言，產(chǎn)品、渠道不斷創(chuàng)新，才是推動行業(yè)不斷向前快速發(fā)展的最核心動力。

“去年疫情突如其來，傳統(tǒng)的模式受到了極大的考驗，但是食品飲料行業(yè)內的經(jīng)營者快速實現(xiàn)了創(chuàng)新，生產(chǎn)了很多方便類、預制菜類產(chǎn)品，滿足了疫情環(huán)境下人們的消費需求。”孫東霞表示，此外，整個渠道也發(fā)生了巨大的變化，社區(qū)團購在疫情環(huán)境下異軍突起，成為去年最熱的一個賽道，也成為了美團、拼多多等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的核心戰(zhàn)區(qū)。

談趨勢：看好食品飲料業(yè)三大細分賽道

如今，中國食品飲料行業(yè)仍在快速發(fā)展，且發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｈツ曛袊M占GDP的比重不到55%，消費在國民經(jīng)濟中的占比還有很大的提升空間。“中國人口數(shù)量巨大，現(xiàn)在經(jīng)濟發(fā)展的勢頭也不錯，將來很有可能超過美國成為最大的單一消費市場。”孫東霞表示。

“對食品飲料企業(yè)而言，未來的市場的增量有兩個層面，第一個層面是存量的集中，存量市場會有一個不斷集中的過程，最終造就市值較大的行業(yè)龍頭；第二個層面是增量，主要是一些新興的消費升級品牌，健康、便捷、功能化的一些方向上，新興的品牌會不斷冒出來。”孫東霞表示。

去年疫情背景下，全球流動性泛濫，針對食品飲料行業(yè)的投資熱也居高不下。“過去兩年，不少互聯(lián)網(wǎng)超級平臺已出現(xiàn)，或者正在上市。不少基金傾向于認為，TMT領域的機會變少了，投資媒體、娛樂等新平臺的基金也少了。相反，消費成了新的投資熱點。”一位一級市場人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

這一點，也得到孫東霞的認同。

孫東霞長期關注消費領域投資機會，也主導了對多項食品飲料品牌的投資。那么未來幾年，食品飲料行業(yè)細分賽道有哪些較為確定的投資機會呢？對此，孫東霞認為，未來看好的主要有三個方向。

首先是傳統(tǒng)領域的規(guī)模化、集中化方向。在孫東霞看來，中國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)到了一個新階段，人均GDP連續(xù)兩年超過了1萬美元，因此目前正是中國消費品品牌化的一個關鍵節(jié)點。中國市場最大的特點就是人口多、市場規(guī)模大，市場集中的過程中會產(chǎn)生龍頭企業(yè)，如茅臺、海天、農夫山泉、洽洽、衛(wèi)龍等都是各自領域的龍頭，還有一些更細分領域存在出現(xiàn)龍頭的機會。

其次是健康化方向。“這個方向主要是滿足消費升級的需求，滿足現(xiàn)代年輕人及中等收入人群對健康的訴求。在健康化方向上，已經(jīng)出現(xiàn)了一些比較突出的案例，例如主打零糖、零脂、零卡概念的元氣森林，它的快速崛起代表了新興人群對健康訴求的集中釋放。”孫東霞認為，在健康化方向上，還有很多機會，比如說麥片、植物奶、人造肉等，這些新的賽道上都會成長出新興的品牌。

最后是便捷化方向。在孫東霞看來，這個賽道包括兩個方面，一是針對C端市場，這一市場主要是批量出現(xiàn)了一些方便食品、預制菜的產(chǎn)品。這些產(chǎn)品可以輸送到家庭中，滿足人們在家以一種方便、健康的方式解決一頓早餐、午餐或晚餐的場景需求，又或者是辦公室午餐的場景需求。二是針對B端市場，現(xiàn)在堂食門店都有降本的需求，把一些大眾菜品實現(xiàn)方便化、預制化的做法，可以極大地減少餐飲門店后廚人員的時長占用。可以說，方便食品在B端仍有很大的市場空間。