沖上熱搜！千億大白馬再跌停，張坤也踩雷，但iKun先別慌…

每經(jīng)編輯 李蕾    

連續(xù)兩日的跌停，把上海機(jī)場送上了熱搜，也把易方達(dá)基金的王牌基金經(jīng)理張坤又一次推到了聚光燈下。作為一只機(jī)構(gòu)重倉股，“千億頂流”張坤掌管的易方達(dá)中小盤又是其第一大機(jī)構(gòu)投資者，上海機(jī)場的股價(jià)動(dòng)向自然是市場和基民們關(guān)注的重點(diǎn)。不過，在“震驚”“張坤重倉股又吃一個(gè)跌停板”“中國管錢最多的男人踩雷”這一波又一波的聲浪中，易方達(dá)中小盤昨天的凈值上漲1.32%，今天的凈值估值也在繼續(xù)上漲。

很簡單，張坤重倉的個(gè)股又不止上海機(jī)場這一只。就算在去年四季度公布的最新持倉中，上海機(jī)場也是排在易方達(dá)中小盤的重倉股第八位。而今天這只基金的第三大重倉股瀘州老窖收盤上漲9.38%，前十大重倉股中有7只都在上漲。

那么是時(shí)候我們來說一說，到底如何理性看待基金經(jīng)理的重倉股和投資組合，以及抄作業(yè)的正確姿勢了。

重倉股跌停

基金凈值繼續(xù)上漲

前段時(shí)間《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道了“基金飯圈化”的現(xiàn)象，其中張坤無疑是人氣最高的一位明星基金經(jīng)理，不僅擁有自己的粉絲后援會，還有非?；钴S的超級話題，儼然公募圈第一流量擔(dān)當(dāng)。

不過“流量”這個(gè)事兒也是一把雙刃劍。就像最近上海機(jī)場連續(xù)兩日跌停，雖然有59只基金重倉這只個(gè)股，但大家眼里依然只有張坤。一時(shí)間超話里的“iKun”們有點(diǎn)慌了，尤其是新手基民，紛紛開始詢問應(yīng)該怎么辦，一頓操作猛如虎之后發(fā)現(xiàn)：雖然2月1日、2月2日上海機(jī)場都跌停了，但易方達(dá)中小盤的凈值2月1日上漲了1.32%，2月2日估值繼續(xù)上漲2.5%。

這是咋回事？

有人說，可能是坤坤調(diào)倉了，不是沒有這個(gè)可能。但上海機(jī)場自從2016年四季度進(jìn)入易方達(dá)中小盤前十大重倉股就沒有掉出去過，而且張坤本人是一個(gè)典型的長期主義者，倉位和集中度高、持股周期長、換手率低是他的主要特點(diǎn)，茅臺、五糧液一拿就是7年。而上海機(jī)場2月2日晚間的最新公告表示，目前不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。

值得注意的是，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，2月2日，有兩個(gè)機(jī)構(gòu)席位合計(jì)買入上海機(jī)場8493萬元，一個(gè)機(jī)構(gòu)席位賣出1.75億元，當(dāng)然賣家是誰我們尚未可知。

其實(shí)吧，也不要光盯著上海機(jī)場。易方達(dá)中小盤的前十大重倉股里，前四都被白酒股占領(lǐng)了，占到了基金凈值的近40%，撐起了將近半壁江山。除此之外，這只基金還重倉了三只醫(yī)藥生物個(gè)股通策醫(yī)療、美年健康和天壇生物。一只占基金凈值4.11%的個(gè)股下跌，很難撼動(dòng)基金的整體走勢。

盲目“抄作業(yè)”不可取

做好配置才是王道

太陽底下無新事?？v觀張坤近年來的操盤，歷史上不是沒有出現(xiàn)過類似的情況。易方達(dá)中小盤去年的三季報(bào)顯示，張坤大手筆買入了美年健康，持倉達(dá)到1.18億股、持倉市值16.73億元。這廂剛剛買入，那廂美年健康的股價(jià)就開啟了跳水模式，從2020年10月30日到11月6日累計(jì)下跌將近30%，引起一片驚呼。不過易方達(dá)中小盤的凈值可謂相當(dāng)堅(jiān)挺，累計(jì)竟然還上漲了0.04%。如果現(xiàn)在不提起這件事，你是不是都完全感受不到，張坤去年還“踩了個(gè)雷”？

其實(shí)就像我們前面分析的，美年健康也只是張坤的重倉股之一。股價(jià)下跌有沒有帶來損失？答案當(dāng)然是肯定的，但優(yōu)秀的基金經(jīng)理牛就牛在，他可以用其他重倉股的上漲、用資產(chǎn)配置的力量來平衡單只持股下跌所造成的影響。以至于在美年健康連續(xù)下跌甚至大跌的6天中，易方達(dá)中小盤的凈值還有4天都是上漲的。

相似的劇情這兩天也在上演。看看目前易方達(dá)中小盤的前十大重倉股，4只白酒股、3只醫(yī)藥生物股、1只屬于家用電器、1只屬于交通運(yùn)輸、還有1只汽車股。這5個(gè)行業(yè)相關(guān)性比較低，重倉的個(gè)股相對也比較穩(wěn)定，即使有單只出現(xiàn)變動(dòng)也不至于對凈值產(chǎn)生太大影響，穩(wěn)就對了。

說實(shí)話，上海機(jī)場跌停之后，廣大投資者和媒體對于張坤重倉股的關(guān)注度超出了預(yù)期。因?yàn)椤俺鳂I(yè)”理念的盛行，不排除有投資者看了四季報(bào)之后，就此買入了上海機(jī)場。但是既然是抄作業(yè)，只抄一只股票怎么能叫抄呢？可能前十大重倉股都配一遍比較靠譜。

當(dāng)然這有點(diǎn)強(qiáng)人所難，但確實(shí)有很多剛剛上車的投資者對這件事的性質(zhì)無法判斷，因此我們想告訴大家的是，選擇買入一位基金經(jīng)理的產(chǎn)品，絕不是因?yàn)樗骋恢恢貍}的股票漲跌，而是他構(gòu)建投資組合的理念以及由此帶來的收益。風(fēng)險(xiǎn)是誰都無法避免的，基金經(jīng)理構(gòu)建股票組合的意義就在于分散風(fēng)險(xiǎn)，而我們長期持有的意義也在于平滑風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)物長宜放眼量，不為一時(shí)的漲漲跌跌而困擾。

（文章內(nèi)容、數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|李蕾 編輯|葉峰?何小桃 肖勇

校對|程鵬

本文轉(zhuǎn)自我的小伙伴：理財(cái)不二牛

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