基金火熱發(fā)行背后：過去五年27只爆款基金收益最高的年化僅14.7%，有的仍虧損26.8%

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 葉峰    

2019年以來公募基金持續(xù)的賺錢效應(yīng)，加速了A股從散戶化走向機(jī)構(gòu)化的進(jìn)程。

2021剛開年，公募基金迎來了開門紅，爆款基金接連涌現(xiàn)。首個(gè)交易日，景順長城核心招景、廣發(fā)興誠、富國均衡優(yōu)選、中歐悅享生活4只基金一日售罄，募集金額全部輕松破百億元。首周銀華心佳兩年持有期基金、前海開源優(yōu)質(zhì)企業(yè)6個(gè)月持有期以及陳宇執(zhí)掌興全合興兩年封閉，也全部一日售罄，末日比例配售頻頻現(xiàn)身。

很多時(shí)候，我們都被爆款基金的火熱所吸引，都在糾結(jié)爆款基金要不要上車？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回顧了過去五年，公募基金行業(yè)誕生的百億級(jí)別爆款單品，在經(jīng)歷了A股劇烈起伏后，它們會(huì)交出怎樣的成績單？它們的規(guī)模又會(huì)呈現(xiàn)怎樣的變化？

爆款基金最高收益年化為14.7%

選擇由知名度高的實(shí)力派選手打頭陣，公募基金在2021年的權(quán)益基金發(fā)行大戰(zhàn)已然緊鑼密鼓的敲響。本周，易方達(dá)劉武、招商王景和馬龍、匯添富劉江、富國的王園園、海富通周雪軍、南方章暉、工銀瑞信袁芳、博時(shí)吳渭等明星基金經(jīng)理均有新基金發(fā)行，也被認(rèn)為是新基金發(fā)行迎來“超級(jí)周”。一場超級(jí)擂臺(tái)賽正在上演！

1月11日，公募基金單日售罄持續(xù)上演，上千億元資金涌入認(rèn)購。不少基金人士感嘆：現(xiàn)在什么產(chǎn)品都沒有權(quán)益好賣。

很多時(shí)候，我們都被爆款基金的火熱所吸引；很多時(shí)候我們都在糾結(jié)爆款基金要不要上車？

如果給爆款基金一個(gè)釋義，那么爆款基金必須同時(shí)滿足兩個(gè)條件：一，必須單日售罄；二，必須單日成立規(guī)模要破百億元關(guān)口。

那么按照上面的條件，過去5年，有多少爆款基金成立呢？來自Wind數(shù)據(jù)顯示，自2015至2020的六年間，共有32只爆款基金成立，且成立規(guī)模破百億元。其中，2015年和2020年分別成立了了11只、14只，總計(jì)25只，占比達(dá)到了78.13%成為兩個(gè)主力年份。2016年9月成立的中銀悅享定期開放基金，是一只中長期純債型基金，也是當(dāng)年唯一一只成立規(guī)模破百億元的基金。2017年單日成立規(guī)模破百億元的基金為前海聯(lián)合泓元純債基金和銀河銘憶3個(gè)月基金，也都是中長期純債基金。2018年興全合宜首日募集規(guī)模達(dá)到了326.9959億元，也是近五年來成立規(guī)模最高的爆款基金，實(shí)屬當(dāng)年的吸金王。2019年，公募新基金中并沒有單日且首發(fā)成立份額破百億關(guān)口的基金。單日售罄的基金中，有16只基金實(shí)施了比例配售。

過去五年，上述單品爆款基金成立以來，其成色究竟如何？眾所周知，2015年7月華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇、南方消費(fèi)活力、招商豐慶A和易方達(dá)瑞惠五只基金成立，首發(fā)規(guī)模均在400億元左右，也被市場解讀為救市基金，并在管理期間逐步降低股票倉位，直至2018年全部退出。歸咎于此，將上述5只基金剔除，過去5年共有27只基金更具參考價(jià)值。

有趣的是，過往數(shù)據(jù)顯示，過往5年的爆款基金中，收益最高的和最低的均出現(xiàn)在2015年。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，27只基金中有兩只基金成立以來的收益已經(jīng)翻倍，收益最高當(dāng)屬成立于2015年6月18日的匯添富醫(yī)療服務(wù)基金，自成立日至2021年1月8日收益達(dá)到了114.8%，年化回報(bào)率為14.72%。該基金的掌門人劉江也是僅有幾只自成立日起獨(dú)自掌管至今的基金經(jīng)理。排在第二位的就是在2018年的人氣王——興全合宜，自成立日至今年1月8日為105.45%。過去的2020年，興全合宜的收益達(dá)到了71.78%，跑贏了同類公募基金平均水平，年化回報(bào)率為27.49%。中郵信息產(chǎn)業(yè)和嘉實(shí)事件驅(qū)動(dòng)兩只基金憑借2020年度的好收成，終于實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，成立以來的同期收益為13.1%和40.8%。前者年化收益甚至超不過同期部分銀行理財(cái)產(chǎn)品。

2015年以來爆款基金的收益情況 （截至2021年1月8日） 

爆款基金仍有虧損26%

此外，數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示， 富國改革動(dòng)力、易方達(dá)新常態(tài)和工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加三只基金，自成立日至2021年1月8日同期收益分別為-6.9%、-19.9%、-26.8%，仍行走在扭虧路上。這也意味著，盡管過去兩年A股上演牛市，如果投資人持有上述三只基金5年，仍然虧損，更別提超過銀行同期存款收益率。

趕在2015牛市高點(diǎn)前成立的工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加，2015年組合以信息產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、傳媒等為代表的成長股為主，遭遇市場大幅波動(dòng)，成立當(dāng)年凈值增長率為-29.50%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-22.27%，跑輸了超過7個(gè)百分點(diǎn)。2016年全年，上證指數(shù)下跌 12.31%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌 27.71%，指數(shù)和結(jié)構(gòu)的分化都比較嚴(yán)重。以信息產(chǎn)業(yè)、軍工、互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)為主要配置方向的工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金，當(dāng)年凈值增長率為為-34.61%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-10.02%，再度大幅跑輸。2017年價(jià)值白馬股狂飆突進(jìn)的一年，押寶中小盤類個(gè)股為主，重倉存在較多重組停牌的股票，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金的表現(xiàn)注定無法理想，當(dāng)年凈值損失了11.93%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為12.10%，跑輸了24個(gè)多百分點(diǎn)。2018年對(duì)于很多投資人都是印象深刻，那一年是買啥跌啥。工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金2018年凈值增長率為-36.95%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-21.06%，又是再度跑輸近16個(gè)百分點(diǎn)。截至2018年年底時(shí),該基金單位凈值更是跌至0.256元。趕上2019和2020兩年牛市，該基金終于一改之前4年的頹勢(shì)，分別賺取了54.69%和72.73%的收益，凈值得以大幅回升。

而從該爆款基金的執(zhí)掌人變動(dòng)情況來看，表現(xiàn)排在末尾的工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金的掌門人變動(dòng)最為頻繁，首任基金經(jīng)理為劉天任和王爍杰，2016年6月22日和2017年4月21日又增聘基金經(jīng)理單文、黃安樂，這也讓該基金在2017年4月21日至5月19日期間，出現(xiàn)了名義上四位基金經(jīng)理共同管一只基金的短暫時(shí)期，而這四位基金經(jīng)理任職時(shí)間都在2年左右。2020年12月2月至今，離任2年多的單文又重新回歸和張繼圣一起共同管理該基金。

同樣成立于2015年6月，爆款基金的表現(xiàn)分化卻格外明顯。

“2015年出生的基金，趕在上一波牛市的高點(diǎn)成立，時(shí)點(diǎn)并不算友好。盡管過去兩年A股市場都有很好的賺錢效應(yīng)，但2015年過后，A股市場的風(fēng)格也逐漸發(fā)生了改變。在這個(gè)比較長的周期內(nèi)，投資人是可以觀察出基金經(jīng)理的選股能力，對(duì)市場趨勢(shì)的判斷能力的。當(dāng)然，基金經(jīng)理是否過于頻繁變動(dòng)，自身的投資風(fēng)格是否很好的延續(xù)也會(huì)有比較大的影響。”滬上某基金公司投研人士指出。

權(quán)益爆款基金僅剩1只份額破百億

爆款基金誕生的背后有著強(qiáng)大的IP。回頭看上述27只基金的份額，也是一路不斷縮水。截至2020年三季度末，剔除2020年新成立的爆款基金，僅有3只基金份額仍在百億份之上。興全合宜2018年1月成立的規(guī)模逼近327億份，截至去年三季度末份額仍有139.29億份，成為唯一一只份額在百億關(guān)口之上的權(quán)益類基金。其余兩只百億份額之上的為中銀悅享定期開放基金和招商添潤3個(gè)月定開A基金，均是中長期純債基金。

爆款基金中縮水最為迅猛的為銀河銘憶3個(gè)月，從最初成立時(shí)的100.1億份，到2020年9月底的4.91億份，不到3年的時(shí)間份額減少約95.19億份，縮水幅度超過95%。過往權(quán)益類爆款基金中規(guī)模最小的為中郵信息產(chǎn)業(yè)，截至去年三季度份額為20.16億份，較成立時(shí)的106億份縮水了84%。嘉實(shí)事件驅(qū)動(dòng)基金和匯添富醫(yī)療服務(wù)基金同期份額也只有不到30億份，份額縮減幅度也都超過了85%。

與此同時(shí)，數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，2020年成立的爆款基金也很難擺脫份額縮水的一幕。易方達(dá)研究精選2月成立規(guī)模為165.6億份，三季度末只剩下了68.58億份，縮水幅度超過58%。一日售罄的匯添富中盤積極成長A也從成立時(shí)的125.94億份大幅降至為57.51億份，縮水了54.33%。

2015年以來爆款基金份額變化情況

盡管老爆款基金份額幾乎都已大幅縮水，但是基金經(jīng)理自身管理的規(guī)模并不一定就少。Wind數(shù)據(jù)顯示，匯添富劉江、興證基金謝治宇管理的規(guī)模都在400億元以上。中銀基金旗下基金經(jīng)理白潔掌管固收資產(chǎn)規(guī)模也超過了630億元，招商基金旗下的周欣宇管理的資產(chǎn)規(guī)模也有500億元之上。

爆款不一定最合適

“以前都是我們向客戶推薦基金，現(xiàn)在倒過來了是投資者自己主動(dòng)找上來要買基金。”深圳某私募基金人士表示。

事實(shí)上，公募權(quán)益類基金賣得也十分火爆。2021年以來爆款基金數(shù)量已超10只。當(dāng)下爆款基金真的值得追捧嗎？

“爆款基金要不要追，關(guān)鍵是要看自己適不適合。投資者買基金要去了解基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，并不是所有的權(quán)益基金都適合自己。要去讀基金經(jīng)理訪談等，去了解他的投資思路，找到適合自己的才是最重要的。”滬上某基金機(jī)構(gòu)研究人士指出。

過往5年成立的爆款基金，表現(xiàn)最優(yōu)秀的匯添富醫(yī)療服務(wù)收益翻倍，年化收益約為14.7%。對(duì)照這兩年剛?cè)胧械耐顿Y者輕松翻倍的收益，可能算不上優(yōu)秀，甚至或許會(huì)低于當(dāng)初投資者的購買時(shí)的預(yù)期。毋庸置疑，爆款基金的表現(xiàn)和它產(chǎn)生的時(shí)點(diǎn)有很緊密的聯(lián)系。過往5年A股市場風(fēng)云變幻，股災(zāi)的2015年，結(jié)構(gòu)分化的2016年，大白馬一騎絕塵的2017，泥沙俱下的2018，曙光顯現(xiàn)的2019以及牛氣沖天的2020。當(dāng)下，一批批爆款基金產(chǎn)生，誰又知道下個(gè)五年A股會(huì)有怎樣的表現(xiàn)呢？

深圳某基金公司人士則是表示：“經(jīng)過2019和2020兩年的上漲，A股整體估值水平持續(xù)提升，對(duì)2021年公募權(quán)益基金的預(yù)期應(yīng)當(dāng)有所降低。今年追爆款基金，更需要對(duì)2021年A股走勢(shì)充滿信心。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)