近一年定增預(yù)案大增187%，私募擠破頭皮搶份額，豪賺近百億的“產(chǎn)業(yè)股神”因報價低憾失份額！

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

A股經(jīng)過9月調(diào)整后，在10月迎來了反彈，各種概念板塊紛紛登場。而定增市場也是熱鬧非凡，近期有私募向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者吐槽，為了參與一個定增項目準(zhǔn)備了很長時間，但是最終未能入圍。

實際上近一年來，上市公司定增預(yù)案大增187%，而優(yōu)質(zhì)公司的定增項目搶手。而近期一家上市公司的定增項目，不少機(jī)構(gòu)擠破頭皮也未能拿到份額，包括多家外資機(jī)構(gòu)參與申購，而最終只有19家機(jī)構(gòu)及個人投資者獲配。

有機(jī)構(gòu)報價低憾失定增份額

近期榮盛石化的定增項目很火，項目遭到資金的瘋搶。在詢價階段，共有192名投資者向承銷商報送了意向函。9月7日競價日，共有29名投資者參與報價并繳納保證金，保證金合計271.78億元。最終有19名投資者成功獲配，相當(dāng)于每3.4元資金獲配1元，這在當(dāng)前千億市值的大盤股定增中是不多見的。

參加榮盛石化此次定增的投資者陣容豪華，既有國泰君安、財通基金、博時基金、泰康資產(chǎn)等券商、公募基金和保險資金，也有摩根士丹利等QFII，也不乏活躍的私募基金和錢小妹等知名牛散。其中三家QFII機(jī)構(gòu)，包括摩根士丹利國際股份有限公司、摩根大通證券股份有限公司、美林國際參與詢價，而最后只有摩根士丹利獲配2.29億元。

參與的私募機(jī)構(gòu)中，杭州奮華投資合伙企業(yè)（有限合伙）獲配6.59億元，浙江銀萬斯特投資管理的銀萬華奕1號私募證券投資基金獲配4.29億元，其旗下的銀萬全盈5號私募證券投資基金獲配3.79億元，杭州金投盛南投資合伙企業(yè)（有限合伙）獲配3.62億元，深圳市博益安盈資產(chǎn)管理有限公司獲配2.29億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，有一家名為共青城勝幫凱米投資合伙企業(yè)（有限合伙）的私募基金，在競價階段，共發(fā)出三次報價，志在拿到榮盛石化的定增份額，無奈報價低于中標(biāo)價未中標(biāo)。而共青城勝幫凱米投資合伙企業(yè)來歷不凡，大股東是上市公司陜西煤業(yè)，持有共青城勝幫凱米96%的股權(quán)。

而陜西煤業(yè)在資本市場的投資水平令人艷羨，3年前以30億元的本金成功投資了隆基股份、贛鋒鋰業(yè)等上市公司的定增，在今年3季度以豪賺近百億元的驕人成績退出。此次陜西煤業(yè)大手筆出手榮盛石化，雖未中標(biāo)，但也體現(xiàn)出陜西煤業(yè)獨(dú)到的投資眼光背后是對榮盛石化的高度認(rèn)可。

長期參與定增投資的喬戈里資本董事長牛曉濤表示，今年以來的定增市場表現(xiàn)非常好，主要是定增規(guī)則的修改激發(fā)了市場的活力，疫情后全球資本市場流動性充裕，市場不缺錢，缺的是好標(biāo)的。榮盛石化定增火爆的背后，反射出來的是資金充裕和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)少之間的矛盾。后疫情時代，市場不缺錢，缺的是好公司，資本擁抱核心資產(chǎn)的趨勢會越發(fā)明顯。

行業(yè)龍頭和盈利確定、穩(wěn)定的上市公司，會強(qiáng)者恒強(qiáng)，資本追逐這類公司的投資邏輯是清晰的。不僅僅是榮盛石化，包括恒力石化在內(nèi)的民營石化企業(yè)，今年的營收、利潤和股價均表現(xiàn)優(yōu)秀。比如恒力石化上半年利潤55億，同比增長37.20%，近期包括華泰證券等四家券商發(fā)布研報，將恒力石化作為10月金股推薦。

私募積極搶占定增市場

定增市場的火爆并非近期才出現(xiàn)的，近一年來，上市公司的定增項目大增187%。據(jù)東方財富數(shù)據(jù)顯示，在2018年10月7日至2019年10月7日期間，發(fā)布的定增預(yù)案的上市公司合計382家，而2019年10月7日至2020年10月7日期間發(fā)布了定增預(yù)案的上市公司合計1098家，較之前增幅為187%。從募集資金規(guī)模來看，在2018年10月7日至2019年10月7日期間，382家上市公司當(dāng)時的預(yù)計募資上限為1.18萬億元。在2019年10月7日至2020年10月7日期間，1098家上市公司預(yù)計募資上限為1.829萬億元，相比之前募集資金增加了6490億，增長幅度55%。

對于火熱的定增市場，私募機(jī)構(gòu)也是積極參與其中，據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，近期在協(xié)會登記備案私募產(chǎn)品中含有定增二字的產(chǎn)品有多只，其中深圳市壹海匯投資旗下的壹海明珠定增壹號私募股權(quán)投資基金于9月30日在基金業(yè)協(xié)會登記備案，深圳銀德資本旗下的深圳銀德資本定增私募證券投資基金于9月28日在基金業(yè)協(xié)會登記備案。8月26日，珠海市聚隆投資旗下的聚隆定增1號私募證券投資基金在協(xié)會登記備案。8月25日，北京中財龍馬資本投資旗下的龍馬資本定增優(yōu)選一號私募股權(quán)基金在協(xié)會登記備案。

對此私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊告訴記者，自再融資新規(guī)修訂之后，定增從發(fā)行折扣、參與對象、批文有效期、發(fā)行規(guī)模和鎖定期限等多個方面做了較大程度的放寬，修改后的制度對當(dāng)前定增市場的發(fā)行非常有利。同時今年資本市場也相當(dāng)火爆，資金參與度高，優(yōu)秀的定增項目比較容易獲得資金的追捧，從而進(jìn)一步激活了定增市場熱情，而且未來優(yōu)質(zhì)的定增項目會越來越得到市場資金的熱捧。

而軒鐸資管總經(jīng)理肖默也表示，定增資金一直跟隨市場行情波動，就是資金的趨利避害。機(jī)構(gòu)積極參與定增也表示機(jī)構(gòu)認(rèn)可后期市場行情，資金達(dá)到共識認(rèn)為市場后期向好。那么參與進(jìn)來的歡喜，參與不進(jìn)來的會怎么樣？那就是在二級市場買入，所以投資者可以關(guān)注近期有定增意向且能完成定增的個股。

不過大巖資本合伙創(chuàng)始人蔣曉飛告訴記者，今年2月，定增新規(guī)落地，定增的折價空間加大、鎖定期縮短一半以及發(fā)行條件放松對發(fā)行方和投資人帶來極大利好。參與者數(shù)量限制等條件放寬也有利于進(jìn)一步降低持有定增票的投資風(fēng)險。此外目前新規(guī)落地不久，市場正處于政策紅利期，政策風(fēng)險低。我們跟蹤發(fā)現(xiàn)，近期定增折價率有所加深。比如我們最近中標(biāo)的2只定增票，都有大于20%的折扣，部分反映出市場還是處于供大于求的狀況。而且我們判斷，未來隨著定增項目持續(xù)放量，折價率加深可能延續(xù)相當(dāng)長一段時間。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)