A股迎重磅利好！國(guó)務(wù)院六方面17舉措提高上市公司質(zhì)量

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

10月9日是國(guó)慶8天長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日，全天A股市場(chǎng)也迎來(lái)近期少見(jiàn)的普漲行情。晚間，就進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，資本市場(chǎng)再迎中長(zhǎng)期政策利好。

據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)當(dāng)天報(bào)道，國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）。圍繞如何提高上市公司質(zhì)量，《意見(jiàn)》提出了17項(xiàng)重點(diǎn)舉措，主要包括提高上市公司治理水平、推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)、健全上市公司退出機(jī)制、解決上市公司突出問(wèn)題、提高上市公司及相關(guān)主體違法違規(guī)成本、形成提高上市公司質(zhì)量的工作合力等六個(gè)方面。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，證監(jiān)會(huì)當(dāng)晚在官網(wǎng)發(fā)文指出，國(guó)務(wù)院發(fā)布《意見(jiàn)》，將為上市公司高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境氛圍，有力推動(dòng)資本市場(chǎng)全面深化改革開(kāi)放，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)

就提高上市公司治理水平，《意見(jiàn)》提出的主要舉措包括：完善公司治理制度規(guī)則，明確控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的職責(zé)界限和法律責(zé)任；健全機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的渠道和方式；加快推行內(nèi)控規(guī)范體系，強(qiáng)化上市公司治理底線要求，切實(shí)提高公司治理水平；完善分行業(yè)信息披露標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)信息披露針對(duì)性和有效性。

如何推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)是《意見(jiàn)》的重點(diǎn)?！兑庖?jiàn)》指出，將全面推行、分步實(shí)施證券發(fā)行注冊(cè)制，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市；完善上市公司資產(chǎn)重組、收購(gòu)和分拆上市等制度，允許更多符合條件的外國(guó)投資者對(duì)境內(nèi)上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資；完善上市公司再融資發(fā)行條件；探索建立對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的長(zhǎng)周期考核機(jī)制，吸引更多中長(zhǎng)期資金入市；健全激勵(lì)約束機(jī)制。

值得注意的是，9日證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，同意楚天科技發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金的注冊(cè)申請(qǐng)，這標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板上市公司并購(gòu)重組注冊(cè)制正式落地。

創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組實(shí)施注冊(cè)制是推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的重要內(nèi)容。2020年6月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》，深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》，明確創(chuàng)業(yè)板上市公司并購(gòu)重組注冊(cè)制的規(guī)則，由交易所對(duì)申報(bào)材料進(jìn)行審核、通過(guò)后報(bào)請(qǐng)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，證監(jiān)會(huì)收到交易所報(bào)送的審核意見(jiàn)等相關(guān)文件后，在5個(gè)工作日內(nèi)對(duì)上市公司注冊(cè)申請(qǐng)作出予以注冊(cè)或者不予注冊(cè)的決定。

對(duì)于證監(jiān)會(huì)此次同意首單創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組注冊(cè)，北京某券商投行人士向記者表示，創(chuàng)業(yè)板重大資產(chǎn)重組實(shí)施注冊(cè)制落地意味著，未來(lái)對(duì)創(chuàng)業(yè)板重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)的審核權(quán)將下放給交易所，而交易所會(huì)在制度約束下，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成審核，這將有助于提升審核效率。

對(duì)于允許更多符合條件的外國(guó)投資者對(duì)境內(nèi)上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資這一以往少見(jiàn)的提法，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新向記者表示，以往，A股上市公司的戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)投資者以國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)為主體。“允許更多符合條件的外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資是中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放的信號(hào)，意味著國(guó)內(nèi)上市公司的股權(quán)對(duì)于境外機(jī)構(gòu)和國(guó)際資本可能會(huì)更開(kāi)放，尤其是在股權(quán)性質(zhì)方面或有松綁的可能性，這體現(xiàn)了中國(guó)資本市場(chǎng)敞開(kāi)胸懷迎接國(guó)際資本和境外機(jī)構(gòu)的一種姿態(tài)。”

值得一提的是，今年以來(lái)上市的科創(chuàng)板企業(yè)中，已經(jīng)有部分企業(yè)在新股發(fā)行階段引入了外國(guó)戰(zhàn)略投資者。

此外，《意見(jiàn)》還指出，將大力發(fā)展權(quán)益類基金；豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具；探索建立對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的長(zhǎng)周期考核機(jī)制，吸引更多中長(zhǎng)期資金入市。

健全上市公司退出機(jī)制

對(duì)于投資者關(guān)心的如何健全上市公司退出機(jī)制方面，《意見(jiàn)》提出的主要舉措包括，嚴(yán)格退市監(jiān)管，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序；嚴(yán)厲打擊惡意規(guī)避退市行為，加大對(duì)違法違規(guī)主體的責(zé)任追究力度；暢通主動(dòng)退市、并購(gòu)重組、破產(chǎn)重整等上市公司多元化退出渠道。

近年來(lái)，決策層多次在會(huì)議中部署上市公司的退出機(jī)制問(wèn)題。例如，今年7月11日，國(guó)務(wù)院金融委召開(kāi)的第三十六次會(huì)議就曾提出要深化退市制度改革，進(jìn)一步完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序，強(qiáng)化退市監(jiān)管力度，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，形成“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)化、常態(tài)化退出機(jī)制。

近期，A股的上市公司數(shù)量首次突破了4000家大關(guān)，不過(guò)另一方面，A股歷史上累計(jì)退市的公司數(shù)量卻只有百余家。這樣“進(jìn)多出少”的現(xiàn)象被不少投資者視作A股市場(chǎng)的一大“堵點(diǎn)”。

雖然從目前來(lái)看，今年將成為A股30年來(lái)退市公司數(shù)量最多的一年，不過(guò)距離市場(chǎng)的期待還有差距。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生此前曾向記者指出：“常態(tài)化實(shí)施‘有進(jìn)有出’‘動(dòng)態(tài)淘汰’的上市及退市綜合機(jī)制，有利于促進(jìn)上市公司群體保持活力、提高質(zhì)量，對(duì)資本市場(chǎng)融資、投資、交易、對(duì)外開(kāi)放等各個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)‘正反饋’意義重大。”

而對(duì)于如何解決上市公司存在的違規(guī)占用資金等問(wèn)題，《意見(jiàn)》給出的解決辦法包括：積極穩(wěn)妥化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持控制增量、化解存量；強(qiáng)化場(chǎng)內(nèi)外一致性監(jiān)管，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制；對(duì)已形成的資金占用、違規(guī)擔(dān)保問(wèn)題，要限期予以清償或化解；強(qiáng)化應(yīng)對(duì)重大突發(fā)事件政策支持。

同時(shí)，《意見(jiàn)》還進(jìn)一步明確，將提高上市公司及相關(guān)主體違法違規(guī)成本。相關(guān)舉措包括：加大對(duì)欺詐發(fā)行、信息披露違法、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為的處罰力度；推動(dòng)增加法制供給，加重財(cái)務(wù)造假、資金占用等違法違規(guī)行為的行政、刑事法律責(zé)任；完善證券民事訴訟和賠償制度，支持投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)依法作為代表人參加訴訟。

針對(duì)如何形成提高上市公司質(zhì)量的工作合力，《意見(jiàn)》表示，將持續(xù)提升監(jiān)管效能，強(qiáng)化上市公司主體責(zé)任，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任；完善上市公司綜合監(jiān)管體系，建立健全信息共享機(jī)制，共同營(yíng)造支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展的良好環(huán)境。

其中就凝聚各方合理提升上市公司質(zhì)量方面，《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，將完善上市公司綜合監(jiān)管體系，推進(jìn)上市公司監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)，建立健全財(cái)政、稅務(wù)、海關(guān)、金融、市場(chǎng)監(jiān)管、行業(yè)監(jiān)管、地方政府、司法機(jī)關(guān)等單位的信息共享機(jī)制；增加制度供給，優(yōu)化政策環(huán)境，加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法協(xié)作，協(xié)同處置上市公司風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，證監(jiān)會(huì)9日晚在官網(wǎng)發(fā)文中亦表示，將著力加強(qiáng)與地方政府、相關(guān)部委等各方協(xié)作配合，不斷優(yōu)化政策環(huán)境和生態(tài)體系，努力形成提高上市公司質(zhì)量工作新格局，共同推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。