百億級(jí)私募兩大舉動(dòng)透露玄機(jī)：順周期成長股或?qū)⒋蟊l(fā)？

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

過去的9月份，滬指下跌5.23%，創(chuàng)業(yè)板指也下跌5.63%。對(duì)于市場期望的“金九”行情并未到來。

實(shí)際上從9月機(jī)構(gòu)調(diào)研來看，也側(cè)面印證了市場行情的低迷，9月機(jī)構(gòu)調(diào)研11232次，較8月減少了6866次，下降幅度37.9%。其中相較于8月的頻繁調(diào)研，私募在9月份調(diào)研次數(shù)出現(xiàn)“腰斬”。

在慘淡數(shù)據(jù)的背后，卻有兩組數(shù)據(jù)透露著不同的玄機(jī)。首先是私募行業(yè)整體降低倉位的背后，百億級(jí)私募卻逆勢加倉布局。其次是私募調(diào)研中，低估值板塊得到眾多百億級(jí)私募機(jī)構(gòu)的認(rèn)可而獲得調(diào)研，而百億級(jí)私募的嗅覺常常領(lǐng)先于市場。

9月私募調(diào)研數(shù)據(jù)慘遭“腰斬”

已過去的9月，市場期望“金九”行情并未到來，整個(gè)9月，滬指下跌5.23%，創(chuàng)業(yè)板指也下跌5.63%。從9月機(jī)構(gòu)調(diào)研來看，也側(cè)面印證了市場行情的低迷。據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，9月機(jī)構(gòu)調(diào)研11232次，較8月減少了6866次，下降幅度37.9%。其中主板1922次，減少了1180次；創(chuàng)業(yè)板3763次，減少了1598次；中小板4212次，減少了3091次。

相較于8月的頻繁調(diào)研，私募在9月份調(diào)研次數(shù)出現(xiàn)“腰斬”，據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，9月以來，私募累計(jì)調(diào)研283只股票，調(diào)研次數(shù)為2603次，僅有衛(wèi)寧健康、京東方A、邁瑞醫(yī)療、興齊眼藥獲得百余家私募機(jī)構(gòu)調(diào)研。而在8月份，私募調(diào)研次數(shù)達(dá)到5838次，調(diào)研個(gè)股有338只，其中調(diào)研海鷗住工、德賽西威、宏發(fā)股份等9家上市公司的私募均超過一百家。不過也有邁瑞醫(yī)療、洽洽食品、德賽西威、海鷗住工、東誠藥業(yè)等個(gè)股連續(xù)兩月獲得多家私募的調(diào)研。

不過從接受調(diào)研的上市公司數(shù)量來看，出現(xiàn)了明顯增加的跡象。數(shù)據(jù)顯示，雖然9月機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)有大幅的下降，但是接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的上市公司家數(shù)卻出現(xiàn)增長，9月合計(jì)505家上市公司接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，較8月增加了97家，增幅為23%。其中主板98家公司，增加了18家；創(chuàng)業(yè)板156家，增加了27家；中小板204家，增加了58家。

從調(diào)研的行業(yè)來看，計(jì)算機(jī)軟件、醫(yī)療器械、電子器件位居前三位。在計(jì)算機(jī)軟件板塊中，衛(wèi)寧健康接待了283家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。石基信息接待了172家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，綠盟科技接待了122家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。此外奇安信、漢王科技、神州信息的機(jī)構(gòu)調(diào)研接待量都在50家以上。另外從整體來看，邁瑞醫(yī)療接待了427家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，較前期增加了117家，京東方A接待了421家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

百億級(jí)私募為何扎堆調(diào)研這些公司？

百億級(jí)私募在今年前八月的收益如何?據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，其中彤源投資以70.46%的平均收益位居榜首，是百億級(jí)私募中的第一名。據(jù)了解，彤源投資是一家成立于2006年的老牌私募，彤源投資核心人物管華雨則是知名“公奔私”基金經(jīng)理，從其過往履歷來看，其先后在申銀萬國、信誠基金、交銀施羅德基金任職，2015年6月加盟上海彤源投資任總經(jīng)理。值得注意的是，彤源投資在9月份調(diào)研了保齡寶、西麥?zhǔn)称?、海能?shí)業(yè)、欣旺達(dá)、富滿電子、安集科技、卓勝微、傳音控股、衛(wèi)寧健康等合計(jì)20家上市公司。

此外盤京投資前八月的平均收益為47.5%，位居百億級(jí)私募第二名。從盤京投資9月份的調(diào)研情況來看，其調(diào)研了中密控股、富瀚微、傳音控股、奇安信、達(dá)實(shí)智能、科博達(dá)、神州數(shù)碼、銳明技術(shù)、洽洽食品、衛(wèi)寧健康、神州細(xì)胞、澤璟制藥等合計(jì)14只個(gè)股。該私募核心人物是莊濤，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，具有多年證券投資經(jīng)驗(yàn)，曾擔(dān)任中信產(chǎn)業(yè)基金董事總經(jīng)理、華商基金投資總監(jiān)、長江證券自營投資經(jīng)理等。其創(chuàng)造了市場公認(rèn)的歷史業(yè)績，同時(shí)其個(gè)人還擁有橫跨一二級(jí)市場的多維行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

另外王亞偉旗下的千合資本在9月份合計(jì)調(diào)研了7家上市公司，其中在9月1日一天就調(diào)研了4家上市公司，其中包括金螳螂、漢鐘精機(jī)、三全食品、傳音控股。在9月4日調(diào)研了海欣食品，9月9日調(diào)研了江蘇神通，9月21日調(diào)研了北新建材。

百億級(jí)私募淡水泉在9月份合計(jì)調(diào)研了21家上市公司，其中包括金螳螂，石基信息、傳音控股、奇安信、煌上煌、德賽西威、興齊眼藥、寧波銀行、洲明科技、衛(wèi)寧健康、一汽解放、洽洽食品、美亞柏科、順絡(luò)電子、中航機(jī)電等合計(jì)21家上市公司。

此外高毅資產(chǎn)在9月份合計(jì)調(diào)研了金螳螂、麥格米特、海鷗住工等在內(nèi)的15家上市公司。據(jù)了解，海鷗住工主要從事高檔水龍頭零組件、排水器、溫控閥、地暖系統(tǒng)、浴缸、淋浴房、陶瓷潔具、木作、智能家居等定制整裝衛(wèi)浴空間內(nèi)的部品部件的研發(fā)、生產(chǎn)，銷售遍布?xì)W洲、美洲和亞洲市場，主要客戶包括全球前十大衛(wèi)浴品牌。高毅資產(chǎn)馮柳在二季度曾買入750萬股海鷗住工，但是海鷗住工在9月份表現(xiàn)并不佳，月度下跌25.43%。

值得注意的是，金螳螂在9月份被多家百億級(jí)頂級(jí)私募扎堆調(diào)研。衛(wèi)寧健康在9月份也受私募青睞，獲私募調(diào)研135次。

私募在9月份關(guān)注度較高的個(gè)股還包括京東方A，獲132次調(diào)研，這或與京東方A的兩筆收購有關(guān)。9月23日晚間，京東方A擬從*ST東科手中收購中電熊貓南京G8.5、成都G8.6產(chǎn)線部分股權(quán)，合計(jì)收購價(jià)至少為121.16億元，且以上兩個(gè)標(biāo)的均為虧損資產(chǎn)。緊接著在9月24日和25日京東方A進(jìn)行了兩場線上調(diào)研，合計(jì)超300家機(jī)構(gòu)參與。

除此以外，獲得過百家私募機(jī)構(gòu)關(guān)注的還有邁瑞醫(yī)療和興齊眼藥。另外，洽洽食品、德賽西威、開潤股份、中環(huán)環(huán)保、寧波銀行等上市也獲得超50家私募機(jī)構(gòu)調(diào)研。

私募行業(yè)整體降低倉位百億級(jí)私募卻逆勢加倉

在私募行業(yè)內(nèi)，雖然有著“規(guī)模是業(yè)績殺手”的這一說法，但是今年百億級(jí)私募的市場表現(xiàn)卻是個(gè)“例外”，業(yè)績大幅增長帶動(dòng)規(guī)模突破百億的私募大有人在。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，百億級(jí)私募前8月平均收益大幅跑贏同期大盤指數(shù)，有凈值更新的46家百億級(jí)私募平均收益25.15%，其中股票策略百億級(jí)私募平均收益30.38%，有3家百億級(jí)私募平均收益更是超過60%。對(duì)于節(jié)后行情，有大部分私募態(tài)度謹(jǐn)慎，但是百億級(jí)私募卻“逆風(fēng)而行”大幅加倉布局節(jié)后行情。

對(duì)于國慶節(jié)后市場，Wind數(shù)據(jù)顯示，梳理過去10年同期歷史數(shù)據(jù)顯示，A股各大指數(shù)節(jié)后首日、節(jié)后一周均是漲多跌少。上證指數(shù)方面，過去10年節(jié)后首日飄紅7次，其中2010年漲幅最高，達(dá)到3.13%；2018年下跌3.72%。節(jié)后首周飄紅8次，其中2010年漲幅最高，上漲達(dá)到8.43%；2018年跌幅最高，下跌7.60%。但是對(duì)于私募機(jī)構(gòu)來說，在市場持續(xù)震蕩的背景之下，大部分私募機(jī)構(gòu)偏謹(jǐn)慎，只有28.57%的私募認(rèn)為節(jié)前可以激進(jìn)布局。

私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，股票私募整體倉位指數(shù)為77.53%，環(huán)比微降0.07個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)28周超過70%。其中倉位超過8成的私募占比為57.88%，28.58%的私募倉位介于5~8成之間，僅13.53%的私募倉位低于5成。值得注意的是，在大部分私募偏謹(jǐn)慎的時(shí)候，僅28.57%的私募認(rèn)為國慶前夕應(yīng)該激進(jìn)布局。不過百億級(jí)私募卻逆勢大幅加倉，百億級(jí)私募倉位指數(shù)為80.44%，環(huán)比上升1.06個(gè)百分點(diǎn)。其中60.28%的百億級(jí)私募倉位超過八成，僅4.5%的百億級(jí)私募倉位低于五成。

悟空投資投研副總裁江敬文指出，三、四季度非金融上市公司整體業(yè)績繼續(xù)向上趨勢性修復(fù)將是大概率事件。但上市公司的長期成長空間、業(yè)績成長的持續(xù)性，應(yīng)是當(dāng)前進(jìn)行個(gè)股選擇的評(píng)估重點(diǎn)。在此之中，順周期行業(yè)不僅需要關(guān)注行業(yè)業(yè)績修復(fù)，更要細(xì)化到具體細(xì)分賽道以及公司經(jīng)營層面進(jìn)行評(píng)估。

凱豐投資認(rèn)為，10月的市場不確定性仍大，10月是美國大選最膠著的一個(gè)月。目前用來描述市場的最好的詞語就是“不確定”。往后看，到了11月份，隨著疫苗落地的臨近以及美國大選的塵埃落定，預(yù)期市場未來會(huì)更加樂觀和確定。

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