莎普愛思“90后”老板開啟資本運(yùn)作 作價(jià)5億擬將“莆田系”醫(yī)院注入上市公司

每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

在“莆田系”林弘立、林弘遠(yuǎn)兄弟（以下簡(jiǎn)稱林氏兄弟）入主的情況下，業(yè)績(jī)低迷的莎普愛思（603168，SH ）轉(zhuǎn)型路徑已十分明了。9月29日晚間，莎普愛思公告稱，擬以5.02億元收購(gòu)泰州婦女兒童醫(yī)院有限公司(以下簡(jiǎn)稱泰州婦兒醫(yī)院)100%股權(quán)。泰州婦兒醫(yī)院的實(shí)際控制人正是林氏兄弟，兩人分別只有26歲、19歲。

莎普愛思擬溢價(jià)收購(gòu)“莆田系”醫(yī)院

據(jù)莎普愛思公告，公司擬以現(xiàn)金支付方式收購(gòu)上海渝協(xié)醫(yī)療管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱渝協(xié)管理）、上海協(xié)和醫(yī)院投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱協(xié)和投資）合計(jì)持有的泰州婦兒醫(yī)院100%股權(quán)。渝協(xié)管理全資控股協(xié)和投資，渝協(xié)管理由林弘立、林弘遠(yuǎn)分別持股70%、30%。林弘立、林弘遠(yuǎn)目前為莎普愛思實(shí)際控制人。其中，林弘立出生于1993年11月，林弘遠(yuǎn)出生于2001年7月，均十分年輕。

公告顯示，泰州婦兒醫(yī)院成立于2015年10月，注冊(cè)資本為8695.65萬元。該醫(yī)院是一家二級(jí)甲等?？漆t(yī)院，經(jīng)泰州市衛(wèi)生健康委員會(huì)核定床位300張，設(shè)有包括婦科、產(chǎn)科、兒科等20余個(gè)醫(yī)療醫(yī)技科室。

對(duì)于此次收購(gòu)泰州婦兒醫(yī)院，莎普愛思表示，因原有醫(yī)藥業(yè)務(wù)盈利能力下降、 產(chǎn)品較為單一，公司擬通過此次交易切入具有良好發(fā)展前景的醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，有利于公司業(yè)務(wù)拓展，尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

截至7月31日，泰州婦兒醫(yī)院總資產(chǎn)為1.91億元，凈資產(chǎn)為1.32億元。采用收益法評(píng)估，泰州婦兒醫(yī)院股東全部權(quán)益價(jià)值為5.02億元，較凈資產(chǎn)增值3.7億元，增值率為278.88%。以評(píng)估值為依據(jù)，該醫(yī)院100%股權(quán)交易定價(jià)為5.02億元。截至6月30日，莎普愛思貨幣資金余額為7.05億元。這筆現(xiàn)金收購(gòu)將使得公司的可用資金大幅減少。

對(duì)于泰州婦兒醫(yī)院估值溢價(jià)率較高的原因，莎普愛思的公告中如此解釋：收益法在評(píng)估過程中不僅考慮了被評(píng)估單位申報(bào)的可辨認(rèn)資產(chǎn)，同時(shí)也考慮了如公司擁有的雄厚的技術(shù)隊(duì)伍、團(tuán)結(jié)的管理團(tuán)隊(duì)和穩(wěn)定的客戶資源等對(duì)獲利能力產(chǎn)生重大影響的因素，公司的人才資源、學(xué)術(shù)研究能力、市場(chǎng)開拓能力、服務(wù)能力等對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力起到?jīng)Q定性作用。

資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告顯示，泰州婦兒醫(yī)院較為“值錢”的資產(chǎn)為長(zhǎng)期股權(quán)投資和一塊面積為2.89萬平方米的土地使用權(quán)。

此次交易，渝協(xié)管理、協(xié)和投資及其實(shí)際控制人林弘立、林弘遠(yuǎn)兄弟承諾：泰州婦兒醫(yī)院2020年~2022年的凈利潤(rùn)分別不低于3108.50萬元、3778.50萬元、4113萬元，累計(jì)凈利潤(rùn)不低于1.1億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年度，泰州婦兒醫(yī)院營(yíng)業(yè)收入為1.72億元，凈利潤(rùn)為2895.72萬元；今年前7個(gè)月，泰州婦兒醫(yī)院營(yíng)業(yè)收入為8401.04萬元，凈利潤(rùn)為1773.70萬元。

林氏家族在A股市場(chǎng)收獲頗豐

倘若此番能夠?qū)⑻┲輯D兒醫(yī)院成功賣給莎普愛思，林氏兄弟無疑收益不菲。林氏兄弟的背后站著其父親，知名莆田系大佬林春光。近年來，以林春光為代表的林氏家族在A股市場(chǎng)收獲頗豐。

2018年2月，林春光耗資1.6億元受讓光正集團(tuán)（002524，SZ）控股股東光正投資所持上市公司2516.66萬股股份（占比5%），實(shí)現(xiàn)舉牌。

在掏出真金白銀增持后不久，林春光便得到了“回報(bào)”。2018年下半年，光正集團(tuán)通過支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買新視界實(shí)業(yè)、林春光、上海聶弘、上海春弘合計(jì)持有的新視界眼科51%的股權(quán)。彼時(shí)，新視界眼科51%股權(quán)的交易價(jià)格達(dá)6億元。

今年1月，光正集團(tuán)再度宣布，擬以7.41億元收購(gòu)新視界眼科剩余49%股權(quán)。合計(jì)算來，光正集團(tuán)為并購(gòu)新視界眼科累計(jì)將掏出13.41億元。新視界實(shí)業(yè)、上海聶弘、上海春弘的實(shí)際控制人均為林春光，也就是說，13.41億元中的大部分資金都將落入林春光袋中。

當(dāng)初在光正集團(tuán)身上嘗到甜頭后，林春光迅速找到了新的目標(biāo)——莎普愛思。2018年12月，莎普愛思時(shí)任控股股東陳德康將所持公司3115.41萬股股份（占比9.66%）出售給了上海養(yǎng)和投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱養(yǎng)和投資），交易作價(jià)2.6億元。養(yǎng)和投資由林弘立持股70%、林弘遠(yuǎn)持股30%，二人均為林春光之子。

今年上半年，陳德康將其所持莎普愛思2336.56萬股股份（占比7.24%）轉(zhuǎn)讓予養(yǎng)和投資子公司誼和醫(yī)療，交易作價(jià)4.16億元；同時(shí)，陳德康簽署《表決權(quán)放棄承諾函》，承諾擬將以不可撤銷的方式放棄其所持莎普愛思剩余7009.67萬股股份（占比21.73%）的表決權(quán)。由此，合計(jì)持股16.90%的養(yǎng)和投資成功上位，成為莎普愛思新的控股股東，林氏兄弟也順利入主。

值得一提的是，林氏家族受讓莎普愛思股權(quán)的價(jià)格較上市公司股票的市價(jià)均有不小程度的溢價(jià)，部分持股尚處于浮虧狀態(tài)。但如果能夠?qū)⑻┲輯D兒醫(yī)院成功出售給莎普愛思，林氏家族無疑能夠“扳回一局”。

目前來看，林氏家族、陳德康圍繞莎普愛思控股權(quán)的交易似乎是一個(gè)雙贏的局面。陳德康通過陸續(xù)的股權(quán)出售已套現(xiàn)了巨額的資金。此外，按照約定，陳德康于2021年將所持莎普愛思1752.42萬股股份（占比5.43%）以約3.97億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給誼和醫(yī)療或其指定的受讓方。以此估算，交易單價(jià)將達(dá)到22.63元/股左右，遠(yuǎn)高于莎普愛思目前的股價(jià)（9.43元/股）。這意味著林氏家族或許需要加大對(duì)莎普愛思的市值管理。據(jù)公開資料，林氏家族旗下的醫(yī)療資產(chǎn)還有不少。
9月以來，莎普愛思股價(jià)累計(jì)下跌8%。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝