雪松實業(yè)加碼新興產(chǎn)業(yè)投資 構建“雙循環(huán)”發(fā)展新格局

9月29日，在簽署投資合作協(xié)議僅4個月后，雪松實業(yè)集團有限公司（以下簡稱“雪松實業(yè)”）大宗板塊銅基新材料基地項目，在廣清經(jīng)濟特別合作區(qū)廣德（英德）產(chǎn)業(yè)園（以下簡稱“廣德園”）奠基。

作為雪松控股在上交所發(fā)債的一級子公司，雪松實業(yè)近年來對新興產(chǎn)業(yè)的投資明顯提速。就在本月初，雪松實業(yè)化工板塊核心企業(yè)齊翔騰達發(fā)布公告，計劃投資122億元在欽州石化產(chǎn)業(yè)園打造化工新材料基地。

“雪松實業(yè)的資產(chǎn)負債率一直保持在較低水平，2019年末為53.26%，比2017年末下降了超過5個百分點。”一位長期關注雪松實業(yè)債券的機構人士表示。據(jù)光大證券披露的數(shù)據(jù)，截至2019年末，上市民企及國企的平均資產(chǎn)負債率分別為60.32%和62.52%。

得益于近年來的穩(wěn)健發(fā)展，雪松實業(yè)上半年克服疫情沖擊，凈利潤增長44.42%至11.87億元。

雪松銅基新材料基地項目奠基

加碼投資新材料產(chǎn)業(yè)

作為一家大型綜合性實業(yè)集團，雪松實業(yè)旗下?lián)碛醒┧纱笞诠溂瘓F、上市公司齊翔騰達和希努爾等多家企業(yè)。

有色金屬是雪松實業(yè)的傳統(tǒng)優(yōu)勢，在做大供應鏈管理服務業(yè)務的基礎上，雪松實業(yè)旗下銅業(yè)公司已成為華南地區(qū)規(guī)模領先的漆包線和銅桿制造商，金屬新材料也是雪松實業(yè)新的業(yè)務發(fā)展重點。

據(jù)介紹，位于廣德園的雪松銅基新材料基地項目，主要針對導體新材料進行研發(fā)、生產(chǎn)，產(chǎn)品廣泛應用于新基建及5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車、智能家電等高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，計劃于2021年底前完成投產(chǎn)，規(guī)模運營后年產(chǎn)值將達25億元。

除了金屬新材料領域，雪松實業(yè)在化工新材料領域也不斷創(chuàng)新突破。雪松實業(yè)中報顯示，化工業(yè)務業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀是其利潤大幅增長的主要因素之一。上半年，雪松實業(yè)化工產(chǎn)品銷售毛利率為20.4%，比上年同期大幅提升了近4個百分點。

目前，齊翔騰達在建或正在推進的四大高端化工新材料項目及配套項目，包括20萬噸/年MMA及10萬噸/年PMMA（一期10萬噸/年MMA項目已于9月15日建成投產(chǎn)）、70萬噸/年丙烷脫氫、30萬噸/年環(huán)氧丙烷和20萬噸/年異壬醇。未來2～3年，齊翔騰達的產(chǎn)品結構將逐漸完成從原有的傳統(tǒng)周期產(chǎn)品向精細化產(chǎn)品轉變，這些項目建成后預計將大幅提升雪松實業(yè)的營收和利潤。

化工新材料項目良好的回報也推動雪松實業(yè)進一步加大投資。齊翔騰達9月9日發(fā)布的公告稱，計劃投資122億元在欽州石化產(chǎn)業(yè)園打造化工新材料基地，項目建設周期為3年，建成后將實現(xiàn)年均銷售收入150億元。

雪松控股旗下齊翔騰達化工產(chǎn)業(yè)廠區(qū)

收購全球鋼貿(mào)巨頭助力“雙循環(huán)”

在加碼投資新材料產(chǎn)業(yè)的同時，隨著中國經(jīng)濟進入以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，雪松也在積極布局，利用國內(nèi)國際兩個市場、兩種資源，提高產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈的穩(wěn)定性和核心競爭力。

雪松實業(yè)中報顯示，其已完成對斯坦科全球控股有限公司（下稱“斯坦科”）的并購，斯坦科曾是全球前三的鋼鐵和原料貿(mào)易公司，業(yè)務覆蓋30個國家及地區(qū)，為全球上下游企業(yè)提供3500多種不同品級的鋼鐵及其他原材料。

利用斯坦科遍布全球的成熟銷售網(wǎng)絡，雪松成功完善黑色金屬供應鏈，尤其拓寬了國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能的外銷通道，助力鋼鐵產(chǎn)業(yè)形成國內(nèi)國際雙循環(huán)。數(shù)據(jù)顯示，在疫情持續(xù)沖擊全球市場的局勢下，斯坦科在中國市場的采銷額仍保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。

業(yè)內(nèi)人士表示，斯坦科與雪松現(xiàn)有業(yè)務有著很強的協(xié)同及互補，隨著并購的完成及業(yè)務逐漸的融合，雪松將擁有國內(nèi)很多大宗商品供應鏈企業(yè)所沒有的海外渠道優(yōu)勢，預計將進一步鞏固雪松的行業(yè)優(yōu)勢并提升其盈利能力。

事實上，這并非雪松實業(yè)第一次并購海外成熟的大宗供應鏈企業(yè)。2018年7月，齊翔騰達完成對Granite Capital SA的收購，使齊翔騰達得以全面進入國際化工供應鏈領域，并使得其業(yè)務進一步向上游原材料領域、海外市場延伸，與齊翔騰達原有業(yè)務形成協(xié)同與互補。

經(jīng)過近兩年的整合發(fā)展，Granite Capital SA快速融入雪松實業(yè)并取得的良好的業(yè)績增長。齊翔騰達中報顯示，今年上半年，Granite Capital SA未受疫情影響，凈利潤同比增長258%至8000萬元。

（本文不構成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔。）