中國國債“入富”，分析稱將帶來萬億元增量資金，如何影響市場？

每經(jīng)編輯 趙慶

又一家全球主要債券指數(shù)供應(yīng)機構(gòu)“看中”了中國債券。繼彭博和摩根大通之后，富時羅素公司25日宣布，中國國債將被納入富時世界國債指數(shù)（WGBI）。中國人民銀行副行長潘功勝表示，這充分反映了國際投資者對于中國經(jīng)濟長期健康發(fā)展、金融持續(xù)擴大開放的信心。

據(jù)市場估算，追蹤WGBI的資金規(guī)模為2-4萬億美元，中國國債完全納入WGBI后，預(yù)計約有1500億美元的指數(shù)追蹤資金流入中國債券市場。

據(jù)第一財經(jīng)，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示，全球三大債券指數(shù)提供商中，有兩家已先后將中國債券納入其主要指數(shù)，此次富時世界國債指數(shù)也明確了將中國債券納入的時間表。這充分反映了國際投資者對于中國經(jīng)濟長期健康發(fā)展、金融持續(xù)擴大開放的信心，人民銀行對此表示歡迎。

“隨著境外投資者進入中國市場越來越多，我們也在觀察市場本身的結(jié)構(gòu)、行為特點。從目前來看，大部分已進入中國市場的投資者感受還是不錯的，但也有不少潛在投資者反應(yīng)操作層面不夠便利，這也是下一步要重點推進的內(nèi)容。比如，相關(guān)入市手續(xù)和操作方面，仍然感覺不夠便捷，也是下一步需要去深挖和整合的內(nèi)容。”央行有關(guān)人士稱。

富時羅素公司表示，中國市場自2018年被列入WGBI指數(shù)觀察名單以來，中國監(jiān)管機構(gòu)已對債券市場基礎(chǔ)設(shè)施進行了重大改進，以擴大國際投資者的進入渠道，包括改善債券二級市場流動性，改善外匯市場結(jié)構(gòu)以及完善全球結(jié)算和托管流程。即將進行的進一步改革還包括將允許海外投資者在開立賬戶時注冊法人實體。

近年來，隨著我國市場改革發(fā)展，境外投資者投資我國國債的積極性也越來越高。境外投資者投資我國國債占國債余額的比例大約在9%左右。這與此前兩個指數(shù)（BBG、GBI-EM）納入也有關(guān)系。近年來財政部會同人民銀行不斷健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線，著力提高國債流動性，穩(wěn)步推進國債市場對外開放，給外資提供了一個非常好的市場環(huán)境。包括充分考慮財政籌資的需求及金融市場狀況等多方面因素，優(yōu)化發(fā)行品種和期限結(jié)構(gòu)，堅持提前公布發(fā)行計劃；發(fā)行操作上遵循市場化原則，堅持招標發(fā)行，充分發(fā)揮一級市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，使市場的價格揭示更準確等。

據(jù)央視新聞，貝萊德投資集團亞太區(qū)首席投資策略師本·鮑威爾認為，這是“中國國內(nèi)金融市場國際化的另一個重要里程碑”?？偛课挥谥袊愀鄣哪戏綎|英資產(chǎn)管理有限公司也表示，中國國債被納入富時世界國債指數(shù)將“進一步提高外國投資者對中國債券市場的參與度”。

國債“入富”，對市場有何影響？

中國國債被納入富時指數(shù)，將如何影響國內(nèi)市場？據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，西部證券宏觀分析師張育浩表示，假設(shè)富時羅素像彭博巴克萊一樣將中國債券分20個月分階段納入市場，則每月大約會吸引75億美元流入，將會顯著提振我國債券市場的表現(xiàn)。如果我國國債納入WGBI的權(quán)重高于預(yù)期，或者節(jié)奏加快，其對外資流入的吸引作用將進一步加大。尤其是目前的中美利差目前位于歷史最高值附近，中國國債對于外資的吸引力也比較大。

國盛證券首席固收分析師楊業(yè)偉表示，從前兩次中國政府債券納入國際債券指數(shù)的情況來看，短期內(nèi)外資流入增加，國內(nèi)債券市場需求增強，10年期國債到期收益率會下降。

“由于大量境內(nèi)商業(yè)銀行采取國債持有到期策略，因此我們預(yù)計若WGBI能給中國債券市場帶來逾1400億美元（約萬億元人民幣）增量資金，將會驅(qū)動中國國債交投更加活躍與國債價格趨于觸底反彈。”某外資機構(gòu)策略分析師表示，“不少海外主動投資型機構(gòu)之所以提前加倉中國國債，某種程度也是在‘押注’中國國債由熊轉(zhuǎn)牛。”

境外機構(gòu)持續(xù)增持我國債券，總規(guī)模超2.8萬億元

中國債券市場發(fā)展成果顯著，人民幣債券資產(chǎn)對國際投資者的吸引力也不斷增強。業(yè)內(nèi)人士認為，中國債券市場對外開放步伐顯著加快，相繼推出了多項舉措以便利國際投資者參與，基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，流動性也日益提升。長期來看，中國債市在國際金融市場上將發(fā)揮日益顯著的影響，在全球投資者的投資組合中也將占據(jù)越來越高的比重。

記者從人民銀行了解到，今年以來，境外機構(gòu)持續(xù)增持我國債券，未受疫情等因素影響，月均交易量超7500億元，月均凈買入量超1200億元，目前境外機構(gòu)持債總規(guī)模超過2.8萬億元，較去年末增長27%。

中國債券市場平穩(wěn)發(fā)展，對外開放制度規(guī)則加快完善，這讓國際投資者對中國債券的配置需求快速增加，納入國際主要債券指數(shù)也順理成章。2019年，中國債券已納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)和摩根大通旗艦指數(shù)。

富時羅素首席執(zhí)行官瓦卡斯·薩馬德表示，準備從2021年10月開始把中國國債納入富時世界國債指數(shù)。中國監(jiān)管機構(gòu)一直在努力推進完善債券市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。待2021年3月做進一步確認后，國際投資者將能夠通過富時羅素旗艦指數(shù)進入中國這個全球第二大債券市場。

美媒：全球主要投資機構(gòu)一直關(guān)注著中國

渣打銀行（中國）有限公司金融市場部總經(jīng)理楊京認為，全球三大債券指數(shù)提供商中，有兩家已先后將中國債券納入其主要指數(shù)，此次富時世界國債指數(shù)也明確將中國債券納入時間表。這令國際投資者對中國債市進一步深化開放充滿期待，渣打銀行愿意積極參與其中。

美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）24日報道稱，雖然新冠疫情對亞洲經(jīng)濟造成沖擊，但全球投資者正加大對亞洲、尤其是中國的投資。英國貝利-吉福德公司近日宣布，將通過擴大其在上海的辦事處，增加在華投資。

貝利-吉福德中國區(qū)負責人艾米·王在接受CNBC采訪時說，相信中國的商業(yè)模式和極強的創(chuàng)新能力將推動全球的發(fā)展，“我們認為中國市場是一個巨大的機遇”。

CNBC報道稱，長期以來，貝利-吉福德等全球主要投資機構(gòu)一直關(guān)注著中國。胡潤研究院8月發(fā)布的報告顯示，中國已擁有世界上最大的三家獨角獸初創(chuàng)企業(yè)。同月公布的《財富》全球500強排行榜也顯示，將總部設(shè)立在中國內(nèi)地和香港的全球500強公司數(shù)目首次超過美國，分別為124家和121家。

每日經(jīng)濟新聞綜合新華社、央視新聞、第一財經(jīng)、21世紀經(jīng)濟報道

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)