螞蟻集團的研報該由誰來寫？金融、計算機、零售、傳媒行業(yè)分析師“跨界”搶瘋了！

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

即將在科創(chuàng)板發(fā)行上市的金融科技巨頭螞蟻集團，有可能一舉成為A股市值最大的公司。由于螞蟻集團具備跨界科技、金融、商業(yè)的多重屬性，使得公司在目前的A股中難覓可類比公司。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖然螞蟻集團還沒有正式上市，不過最近應(yīng)該如何為螞蟻集團劃分行業(yè)讓一些券商研究所感到“有些糾結(jié)”。在一些研究所內(nèi)部，金融、計算機、零售甚至傳媒行業(yè)分析師都在試圖對螞蟻集團進行覆蓋。

多個行業(yè)團隊爭相覆蓋螞蟻集團

由于螞蟻集團具備跨界科技、金融、商業(yè)的多重屬性，使得公司在目前的A股中難覓可類比公司。

某計算機行業(yè)分析師最近指出：“螞蟻集團六成收入來自科技，靠技術(shù)不靠利息賺錢，是一家典型的科技公司。”也有市場人士認(rèn)為，螞蟻集團的業(yè)務(wù)與金融業(yè)也有較大的關(guān)聯(lián)。

近日，有媒體報道稱，螞蟻集團近期與多家投行進行了溝通，希望安排科技行業(yè)分析師來覆蓋公司上市的研究及發(fā)布報告。那么，現(xiàn)實中，各大券商研究所對螞蟻集團又是如何覆蓋的呢？

記者注意到，雖然螞蟻集團還沒有上市，但最近應(yīng)該如何為螞蟻集團劃分行業(yè)已經(jīng)讓一些券商研究所感到“有些糾結(jié)”。某券商研究所內(nèi)部人士向記者坦言：“螞蟻集團確實具有多重概念，被劃分為互聯(lián)網(wǎng)、商貿(mào)零售、金融行業(yè)都說得過去。”

記者最近在采訪中發(fā)現(xiàn)，目前不少券商研究所內(nèi)部已有多個行業(yè)團隊同時在研究螞蟻集團。

“好公司誰都想搶”，華東地區(qū)某上市券商計算機行業(yè)分析師告訴記者，現(xiàn)在其所在的研究所還沒有確定由哪個團隊覆蓋螞蟻集團：“目前銀行、計算機、傳媒團隊都在看（螞蟻集團），并正在就研報進行各種準(zhǔn)備。”

西部地區(qū)某券商計算機行業(yè)首席分析師告訴記者：“螞蟻集團我們肯定會覆蓋，現(xiàn)在正在準(zhǔn)備。非銀團隊估計也會同時覆蓋。”

據(jù)記者觀察，目前各券商研究所中覆蓋螞蟻集團的研究團隊，除了“對口”的計算機團隊外，包括銀行、非銀、固收在內(nèi)的大金融行業(yè)分析師對螞蟻集團的研究也表現(xiàn)出較高的熱情。

例如，包括中信證券、廣發(fā)證券、招商證券、天風(fēng)證券在內(nèi)的多家券商的非銀研究團隊都已經(jīng)發(fā)布了螞蟻集團的研究報告。

圖片來源：國海證券固收團隊公眾號

浙商證券銀行研究團隊也已對螞蟻集團做過相關(guān)研究；國海證券的固收研究團隊近期還發(fā)布了關(guān)于螞蟻集團的系列研究報告。

此外，看似關(guān)聯(lián)度不高的傳媒團隊如今也成了螞蟻集團的“粉絲”。據(jù)了解，東吳證券、方正證券等一些券商的傳媒團隊目前也在跟蹤螞蟻集團。在采訪中，也有一些券商的傳媒行業(yè)分析師向記者表示，未來有可能會覆蓋螞蟻集團。

“跨界研究”漸成行業(yè)趨勢

那么，作為螞蟻集團此次在科創(chuàng)板IPO的兩家聯(lián)席保薦機構(gòu)，中金公司和中信建投的研究所又是如何覆蓋螞蟻集團的呢？

圖片來源：螞蟻集團招股書

據(jù)記者了解到，中金公司對螞蟻集團的研究是由金融科技組負(fù)責(zé)；中信建投則是由海外互聯(lián)網(wǎng)和非銀金融兩個團隊共同覆蓋。

而這樣由多個團隊共同覆蓋研究螞蟻集團的情況在其他券商也有出現(xiàn)。例如，近日，廣發(fā)證券非銀和零售電商團隊就曾聯(lián)合發(fā)布關(guān)于螞蟻集團的研報。

在一些機構(gòu)人士看來，之所以券商研究所內(nèi)部會出現(xiàn)“多頭并進”的情況，與螞蟻集團自身的行業(yè)地位有關(guān)。

上海某大型私募內(nèi)部人士日前向記者表示：“這么重要的公司，肯定誰都想搶過來寫。因為誰覆蓋誰就有定價的話語權(quán)。”

此外，隨著近年來新經(jīng)濟與傳統(tǒng)經(jīng)濟的不斷融合，現(xiàn)在“跨界研究”也越來越成為賣方研究的一種趨勢，一些傳統(tǒng)行業(yè)的分析師逐漸具備了研究新經(jīng)濟的能力。例如，目前一些大型券商（比如中信建投等）的非銀研究團隊會把金融科技納入研究領(lǐng)域。

與此同時，一些傳統(tǒng)行業(yè)的公司由于深度融合互聯(lián)網(wǎng)也吸引了科技行業(yè)分析師的關(guān)注，如東方財富盡管歷來被歸為非銀行業(yè)的研究領(lǐng)域，不過也有券商研究所將其納入TMT行業(yè)范疇，例如安信證券的計算機研究團隊對該公司進行了覆蓋。

另外，如果一個行業(yè)研究團隊在所在券商研究所內(nèi)部有較高的“江湖地位”，其所覆蓋的公司范圍也往往會比較廣泛。例如某大型券商研究所所長所在的傳媒團隊，目前不僅覆蓋了傳媒行業(yè)公司，也覆蓋了教育、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的主要公司。